Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co žene cenu amerických akcií nahoru?

Co žene cenu amerických akcií nahoru?

19.8.2014 14:40
Autor: Michal Putna, Patria Online

Cenu akcií určuje nabídka a poptávka. Když se sníží počet dostupných cenných papírů a investoři dají na burzu více peněz, cena akcií roste a opačně. Není proto od věci podívat se faktory, které ovlivňují nabídku a poptávku po amerických cenných papírech, abychom lépe porozuměli aktuálnímu dění na trzích v USA.

Americké akciové indexy se nyní obchodují poblíž svých historických maxim a začínají se rojit otázky ohledně možné korekce. Jedním z důvodu, proč jsou nyní cenné papíry na Wall Street tak drahé, je zvyšující se objem zpětných odkupů realizovaných americkými společnostmi. Při zpětném odkupu se (uměle) zvyšuje poptávka po daném titulu a současně dochází k omezení objemu volně dostupných – tj. veřejně obchodovatelných akcií. Zpětné odkupy se tak stávají důležitým faktorem, který ovlivňuje nabídku a poptávku po konkrétním titulu.

Společnosti kotované na burze mohou mít různé motivy pro nákup vlastních cenných papírů. Jedním z nich je snaha nezklamat/překonat očekávání trhu v ukazateli zisku na akcii (EPS). Možnou cestou, jak tento poměrový ukazatel navýšit, je snížit počet cenných papírů, mezi které se dělí zisk firmy. Pokud dosahují zpětné odkupy velkých objemů, mohou ovlivnit celý tržní sentiment a podpořit/vyvolat rally.

Následující graf ukazuje objem zpětných odkupů (modrá), který porovnává s růstem indexu S&P 500 (červená). Z obrázku je patrné, že vyšší objem zpětných odkupů je doprovázen růstem indexu a zvyšujícím se počtem firem, které své vlastní akcie nakupují (zelená). Aktuálně program zpětného odkupu realizuje více než polovina všech společností zařazených do báze indexu S&P 500.

sp1

Nákup vlastních cenných papírů zvyšuje poptávku po akciích a žene jejich cenu nahoru. Ani velké firmy se tak nevyhnou problému tržního timingu, neboť často nakupují vlastní cenné papíry, když zdražují a program odkupu zastaví, když jejich cena padá. Výše uvedený graf tuto domněnku jen potvrzuje.

Pokud by nás zajímalo, jak dlouho (ještě) mohou firmy vlastní akcie stahovat z trhu, měli bychom se podívat na zdroj peněz, které k nákupům využívají. Jedním ze zdrojů je provozní cash flow společností, dalším zdrojem jsou úvěry. Následující graf ukazuje narůstající zadlužení amerických firem, přičemž velká část vypůjčených peněz směřovala právě na nákup vlastních podílů. Míra firemního zadlužení je proto nejvyšší v historii (měřeno od roku 1950) - viz graf.

sp2

Jinými slovy se americké firmy z velké části zadlužily, aby si koupily vlastní akcie, jejichž cenu zpětným odkupem vyšroubovaly nahoru a celý program zpětného odkupu si tak prodražily. Jednou z možných příčin případné korekce na S&P 500 proto může být omezení zpětných odkupů cenných papírů.

Zdroj: Business Insider, FactSet, BBG




Čtěte více:

Dividendové investiční příležitosti
18.8.2014 15:45
Akciové tituly, které (pravidelně) vyplácejí vysoké dividendy, jsou pr...
Euro k dolaru dál mírně klesá, střední Evropa téměř beze změny
19.8.2014 10:31
Eurodolar po včerejším poklesu dál ještě mírně ztratil. Dnešní pohyb k...
Tradeři před blížícími se výsledky shortují retailové akcie
19.8.2014 11:45
GameStop, Aeropostale či Staples – to je výčet jen několika retailovýc...
Home Depot rozdrtil konsensy a zlepšil výhled letošního roku, akcie +3,6 %
19.8.2014 12:34
Home Depot dnes zveřejnil své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    19.8.2014 14:56

    To je jak cakanie na Godota.. Kto tu sakra dal tie boty?
    Eco
Aktuální komentáře
30.3.2017
10:37APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.: Zveřejňuje informaci o konání Valné Hromady dne 28.4.2017
10:24Dolar přehrává euro díky zprávám o měnové politice. Koruna má pro dnešek jasné téma  
9:43Technická analýza: Dolar díky jestřábímu Fedu je zpět u hodnoty 1,0750 EURUSD
9:17Rozbřesk: ČNB nemá důvod otálet s ukončením intervencí
8:59ČEZ, a.s.: CEZ MH B.V. dokončila blokový prodej akcií MOL Hungarian Oil and Gas Plc
8:56Pražskou burzu dnes rozhýbe ČEZ a jeho prodej akcií MOL  
8:44Britský odchod z EU srazil asijské akcie  
8:41ČEZ využívá vysoké ceny akcií MOL a prodává je. Čeká přínos do zisku 3,4 miliardy korun
6:44Nedůvěra k neznámým a vrchol chytrých telefonů v roce 2018
29.3.2017
22:01Wall Street zakončila nerozhodně, dařilo se ropným titulům
18:45BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
17:53ČEZ - Vnitřní informace: CEZ MH B.V. zahajuje nabídku na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů a oznamuje prodej akcií
17:12Pražská burza lehce v červeném. ČEZ nabízí zpětný odkup vyměnitelných dluhopisů
16:52Do čeho investují automobilky? Do výzkumu, vývoje a elektromobility
16:51Euro klesá vůči libře. Brexitem to ale není  
15:401 630 miliard vsazeno na posílení koruny. Spálíte se, varuje stratég spekulanty
15:17Technická analýza: Libra v reakci na Brexit mírně klesla. Může ale formovat nový růstový trend
14:26UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
13:12Britská vláda aktivovala článek 50. Odchod Spojeného království z EU oficiálně začal
12:41Brexit i na burze. Fúze Deutsche Börse a LSE je zase u ledu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
13:00CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.