Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co žene cenu amerických akcií nahoru?

Co žene cenu amerických akcií nahoru?

19.8.2014 14:40
Autor: Michal Putna, Patria Online

Cenu akcií určuje nabídka a poptávka. Když se sníží počet dostupných cenných papírů a investoři dají na burzu více peněz, cena akcií roste a opačně. Není proto od věci podívat se faktory, které ovlivňují nabídku a poptávku po amerických cenných papírech, abychom lépe porozuměli aktuálnímu dění na trzích v USA.

Americké akciové indexy se nyní obchodují poblíž svých historických maxim a začínají se rojit otázky ohledně možné korekce. Jedním z důvodu, proč jsou nyní cenné papíry na Wall Street tak drahé, je zvyšující se objem zpětných odkupů realizovaných americkými společnostmi. Při zpětném odkupu se (uměle) zvyšuje poptávka po daném titulu a současně dochází k omezení objemu volně dostupných – tj. veřejně obchodovatelných akcií. Zpětné odkupy se tak stávají důležitým faktorem, který ovlivňuje nabídku a poptávku po konkrétním titulu.

Společnosti kotované na burze mohou mít různé motivy pro nákup vlastních cenných papírů. Jedním z nich je snaha nezklamat/překonat očekávání trhu v ukazateli zisku na akcii (EPS). Možnou cestou, jak tento poměrový ukazatel navýšit, je snížit počet cenných papírů, mezi které se dělí zisk firmy. Pokud dosahují zpětné odkupy velkých objemů, mohou ovlivnit celý tržní sentiment a podpořit/vyvolat rally.

Následující graf ukazuje objem zpětných odkupů (modrá), který porovnává s růstem indexu S&P 500 (červená). Z obrázku je patrné, že vyšší objem zpětných odkupů je doprovázen růstem indexu a zvyšujícím se počtem firem, které své vlastní akcie nakupují (zelená). Aktuálně program zpětného odkupu realizuje více než polovina všech společností zařazených do báze indexu S&P 500.

sp1

Nákup vlastních cenných papírů zvyšuje poptávku po akciích a žene jejich cenu nahoru. Ani velké firmy se tak nevyhnou problému tržního timingu, neboť často nakupují vlastní cenné papíry, když zdražují a program odkupu zastaví, když jejich cena padá. Výše uvedený graf tuto domněnku jen potvrzuje.

Pokud by nás zajímalo, jak dlouho (ještě) mohou firmy vlastní akcie stahovat z trhu, měli bychom se podívat na zdroj peněz, které k nákupům využívají. Jedním ze zdrojů je provozní cash flow společností, dalším zdrojem jsou úvěry. Následující graf ukazuje narůstající zadlužení amerických firem, přičemž velká část vypůjčených peněz směřovala právě na nákup vlastních podílů. Míra firemního zadlužení je proto nejvyšší v historii (měřeno od roku 1950) - viz graf.

sp2

Jinými slovy se americké firmy z velké části zadlužily, aby si koupily vlastní akcie, jejichž cenu zpětným odkupem vyšroubovaly nahoru a celý program zpětného odkupu si tak prodražily. Jednou z možných příčin případné korekce na S&P 500 proto může být omezení zpětných odkupů cenných papírů.

Zdroj: Business Insider, FactSet, BBG




Čtěte více:

Dividendové investiční příležitosti
18.8.2014 15:45
Akciové tituly, které (pravidelně) vyplácejí vysoké dividendy, jsou pr...
Euro k dolaru dál mírně klesá, střední Evropa téměř beze změny
19.8.2014 10:31
Eurodolar po včerejším poklesu dál ještě mírně ztratil. Dnešní pohyb k...
Tradeři před blížícími se výsledky shortují retailové akcie
19.8.2014 11:45
GameStop, Aeropostale či Staples – to je výčet jen několika retailovýc...
Home Depot rozdrtil konsensy a zlepšil výhled letošního roku, akcie +3,6 %
19.8.2014 12:34
Home Depot dnes zveřejnil své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    19.8.2014 14:56

    To je jak cakanie na Godota.. Kto tu sakra dal tie boty?
    Eco
Aktuální komentáře
21.7.2017
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.
11:57Kronus: Výsledková sezóna v USA se rozjíždí, jsem zvědavý na GE (video)
11:35Oživení na globálním trhu s hodinkami pomohlo Swatch zvýšit meziročně zisky
11:18Vyšetřování Trumpových vazeb na Rusko se rozšiřuje. Prezident prý zjišťuje, zda si může udělit milost
10:45Unipetrol ohlásil silná kvartální čísla (Komentář analytika Patria Finance)  
10:41Euro přerušilo jízdu, udrží zisky? Koruna nový atak nepodniká  
9:44Rozbřesk: Draghimu se nepodařilo zkrotit euro, to sílí na dvouletá maxima. A koruna otestovala 26,00
9:39Že by renesance? Microsoft opět zářil v cloudu (+komentář analytika)
8:58V Praze bude investory zajímat Unipetrol. Futures naznačují další poklesový den v Evropě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data