Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co žene cenu amerických akcií nahoru?

Co žene cenu amerických akcií nahoru?

19.08.2014 14:40
Autor: Michal Putna, Patria Online

Cenu akcií určuje nabídka a poptávka. Když se sníží počet dostupných cenných papírů a investoři dají na burzu více peněz, cena akcií roste a opačně. Není proto od věci podívat se faktory, které ovlivňují nabídku a poptávku po amerických cenných papírech, abychom lépe porozuměli aktuálnímu dění na trzích v USA.

Americké akciové indexy se nyní obchodují poblíž svých historických maxim a začínají se rojit otázky ohledně možné korekce. Jedním z důvodu, proč jsou nyní cenné papíry na Wall Street tak drahé, je zvyšující se objem zpětných odkupů realizovaných americkými společnostmi. Při zpětném odkupu se (uměle) zvyšuje poptávka po daném titulu a současně dochází k omezení objemu volně dostupných – tj. veřejně obchodovatelných akcií. Zpětné odkupy se tak stávají důležitým faktorem, který ovlivňuje nabídku a poptávku po konkrétním titulu.

Společnosti kotované na burze mohou mít různé motivy pro nákup vlastních cenných papírů. Jedním z nich je snaha nezklamat/překonat očekávání trhu v ukazateli zisku na akcii (EPS). Možnou cestou, jak tento poměrový ukazatel navýšit, je snížit počet cenných papírů, mezi které se dělí zisk firmy. Pokud dosahují zpětné odkupy velkých objemů, mohou ovlivnit celý tržní sentiment a podpořit/vyvolat rally.

Následující graf ukazuje objem zpětných odkupů (modrá), který porovnává s růstem indexu S&P 500 (červená). Z obrázku je patrné, že vyšší objem zpětných odkupů je doprovázen růstem indexu a zvyšujícím se počtem firem, které své vlastní akcie nakupují (zelená). Aktuálně program zpětného odkupu realizuje více než polovina všech společností zařazených do báze indexu S&P 500.

sp1

Nákup vlastních cenných papírů zvyšuje poptávku po akciích a žene jejich cenu nahoru. Ani velké firmy se tak nevyhnou problému tržního timingu, neboť často nakupují vlastní cenné papíry, když zdražují a program odkupu zastaví, když jejich cena padá. Výše uvedený graf tuto domněnku jen potvrzuje.

Pokud by nás zajímalo, jak dlouho (ještě) mohou firmy vlastní akcie stahovat z trhu, měli bychom se podívat na zdroj peněz, které k nákupům využívají. Jedním ze zdrojů je provozní cash flow společností, dalším zdrojem jsou úvěry. Následující graf ukazuje narůstající zadlužení amerických firem, přičemž velká část vypůjčených peněz směřovala právě na nákup vlastních podílů. Míra firemního zadlužení je proto nejvyšší v historii (měřeno od roku 1950) - viz graf.

sp2

Jinými slovy se americké firmy z velké části zadlužily, aby si koupily vlastní akcie, jejichž cenu zpětným odkupem vyšroubovaly nahoru a celý program zpětného odkupu si tak prodražily. Jednou z možných příčin případné korekce na S&P 500 proto může být omezení zpětných odkupů cenných papírů.

Zdroj: Business Insider, FactSet, BBG




Čtěte více:

Dividendové investiční příležitosti
18.08.2014 15:45
Akciové tituly, které (pravidelně) vyplácejí vysoké dividendy, jsou pr...
Euro k dolaru dál mírně klesá, střední Evropa téměř beze změny
19.08.2014 10:31
Eurodolar po včerejším poklesu dál ještě mírně ztratil. Dnešní pohyb k...
Tradeři před blížícími se výsledky shortují retailové akcie
19.08.2014 11:45
GameStop, Aeropostale či Staples – to je výčet jen několika retailovýc...
Home Depot rozdrtil konsensy a zlepšil výhled letošního roku, akcie +3,6 %
19.08.2014 12:34
Home Depot dnes zveřejnil své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí ...

Váš názor
  •  
    19.08.2014 14:56

    To je jak cakanie na Godota.. Kto tu sakra dal tie boty?
    Eco
Aktuální komentáře
18.07.2025
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university