Ruská centrální banka v minulých dnech znovu utrácela za podporu rublu, dnes navíc snížila sazby na devizové repooperace, aby tím prudké oslabení měny přerušila. Řešení problémů to však není, spíše přechodná pomoc.
Dodávání dolarů a eur proti kolaterálu oznámila centrální banka (BR - Bank Rossii) už v říjnu. Šlo o krátkodobé, 7- a 28denní repo s celkovým objemem plánovaným na 50 mld. USD do konce roku 2016. Zájem bank však byl dosud malý. Nižší sazby by nyní měly zlepšit dostupnost dolarové a eurové likvidity.
Centrální banka skrze tento nástroj v podstatě používá ke stabilizaci měny své devizové rezervy, ale namísto jejich přímého prodeje (konverze) jde o přechodné uvolnění do systému proti kolaterálu. Přechodnost znamená, že devizy jsou použitelné především pro banky na vyrovnání velkých výkyvů v poptávce po cizí měně. Repo však není řešení pro podniky, které potřebují splácet devizové závazky.
Těch je přitom dost. Podle odhadů čeká v prosinci ruské banky, a především firmy, splátka zahraničních dluhů za 35 mld. USD. To je výrazně víc než v předchozích měsících. Nechme nyní stranou, že samotné splácení dluhů ve strmě posilující zahraniční měně je pro firmy dost velký problém. Samotný nárůst poptávky po devizách znamená značné riziko, že se rubl bude dostávat pod tlak dalších výprodejů.
Opatření BR může krátkodobou volatilitu tlumit a v tomto směru jde od centrální banky o dobrý krok. Banka však nemůže poptávku po cizí měně dlouhodobě uspokojit jinak než svými rezervami. Co se týče dalších opatření, BR je stále více tlačena do těžké pozice, kdy bude muset v zájmu stabilizace měny a kontroly inflace zvýšit sazby a prohloubit tím ruskou recesi.