Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Trhy mají stále strach z tvrdého čínského přistání

Rozbřesk - Trhy mají stále strach z tvrdého čínského přistání

26.8.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Strach z čínské nákazy stále vládne trhům. I když jsou dnes čínské akcie v lehkém plusu, včerejší pozdní výprodej na amerických trzích ukazuje na velkou nejistotu a obavy. Včerejší reakce čínské centrální banky (pokles základní sazby o 25 bps a povinných minimálních rezerv o 50 bps) pravděpodobně velkou “díru do světa” neudělá. Je to lék, který čínská centrální banka použila v posledních deseti měsících pětkrát, a problémy pře-investované a rychle se zadlužující Číny vyřeší jen stěží. V tuto chvíli opatření pomohou především bankám vykrýt vysychající likviditu na finančním trhu danou nutností prodávat devizové rezervy na podporu jüanu.

Strach z výraznějšího zpomalení Číny od New Yorku po Frankfurt je pochopitelný. Spojené státy sice v minulosti zvládly ustát prakticky všechny krize na rozvíjejících se trzích - od mexické, přes asijské až po ruskou. Čína je ale daleko větší sousto. Je desetkrát větší než ruská ekonomika a tvoří přibližně patnáct procent světového HDP. Mírné zpomalení Číny o 1-2 procentní body by sice ve vyspělém světě velké šrámy nezpůsobilo - vykompenzovaly by je pravděpodobně levnější ceny komodit, super-levné peníze a dobrý spotřební apetit amerických i německých spotřebitelů. Přistání čínské ekonomiky ale může být vzhledem k vysokému podílu investic na HDP a prudkému nárůstu soukromého dluhu v posledních letech daleko tvrdší. Navíc, i když se věci skutečně začnou otáčet k lepšímu, nemusí investoři jednoduše oficiálním číslům věřit. Propad nákladní dopravy a spotřeby elektrické energie již dnes ukazuje na výrazně horší růst než oficiální údaje o HDP.

Region - forex

Forint se zlotým včera dále oslabovaly, zatímco koruna se vydala zpět k hranici kurzového závazku ČNB. Regionální událostí dne bylo zasedání maďarské centrální banky (MNB). Ta ponechala dle očekávání sazby i výhled měnové politiky beze změny a ani mírně vyšší volatilita forintu odvíjející se od celkově vyšší míry nejistoty MNB dle tiskové zprávy nijak netrápí. Připomeňme, že dlouho přítomný problém v podobě hypoték maďarských domácností ve švýcarských francích se podařilo začátkem letošního roku “vyřešit” a případné oslabování forintu (za týden o 1,7 %) tak maďarské autority neznepokojuje.

Ve zbytku týdne nás v regionu čekají zejména revize HDP za druhé čtvrtletí. Větší pozornost však trhy věnují i nadále situaci v Číně.

Dluhopisy

Uvolnění měnové politiky v Číně, obrat na (evropských) akciích a dobrá čísla z USA (spotřebitelská důvěra) včera nebyly dobrou zprávou pro vládní dluhopisy. Americký desetiletý výnos vzrostl o 7 bps a německý dokonce o 14 bps - k tomu přispěly i lepší výsledky indexu Ifo za červenec. Pod tlakem tak byly i dluhopisy ostatních zemí včetně těch středoevropských.

I ve zbytku týdne trhy bude zajímat zejména situace v Číně. Dnes budou zveřejněna data o nákupech zboží dlouhodobé spotřeby v USA a zítra revize HDP za druhé čtvrtletí. Český trh dnes musí vstřebat aukci. S tím by však neměl mít problém.


Čtěte více:

Čínská centrální banka snižuje úrokové sazby a PMR (+komentář analytika)
25.8.2015 12:23
Právě před pár chvílemi byla zveřejněna zpráva, že čínská centrální ba...

Váš názor
  •  
    26.8.2015 10:18

    CHINA INDUSTRIAL MINISTRY: TO SCARP CORPORATE TAXES FOR CREDIT GUARANTEE FIRMS THAT CATER TO SMALL-, MID-SIZED COMPANIES; CHINA CENTRAL BANK SAYS TO INJECT 140 BLN YUAN VIA SLOS ON WEDS
    cober
Aktuální komentáře
13.11.2018
18:15Megalomanství a pak bolestivé hledání akciového dna
17:20Na trzích převládá nervozita, Bayer pozitivní reakci na výsledky neudržel  
17:09ČEZ, a.s. - Oznamuje stanovení ceny emise dluhopisu
16:59Poptávka po telefonech vrcholí a Apple má plán. Co jeho dodavatelé?
16:37Úterý na trzích: Mírné zotavení akcií, body pro euro proti dolaru  
16:08Brexit vyřeší dohoda na poslední chvíli. Německo, Francie i Belgie ji potřebují, tvrdí Euler Hermes
15:25Největší producent uranu vstupuje na burzu, akcie má v Londýně a v Astaně
14:52Blog ČNB: Na horší časy je potřeba se připravovat v těch lepších
14:34Dozorčí rada ČEZ prověří opční program firmy, uvedl její předseda
14:21Home Depot se blýskl 30% růstem zisku, ještě více ale potěšil výhled (komentář analytika)  
13:52OPEC varuje před nadbytkem ropy na trzích v příštím roce
13:25Kauza Čapí hnízdo a Babišův syn: Opoziční strany žádají nedůvěru vládě, ČSSD výměnu premiéra?
11:51Nálada německých investorů zůstává nízká, rychlé zotavení se nečeká
11:16Povýsledková Kofola naděje na dnešního tahouna pražské burzy neplní  
10:57Běžný účet v září s nečekaně vysokým schodkem 3 mld Kč
10:49Od hospodářské krize k třetí světové válce
10:29Trhy se snaží korigovat včerejšek, Trump poslal ropu opět dolů  
9:20IEA: Poptávku po ropě ohrožují elektromobily a čistší paliva
9:14Rozbřesk: Akcie pod palbou, Apple táhne trh dolů. Co trh řekne na středeční čínská čísla?
9:00ČEB, a.s. - Informace o splacení emise v rámci ECP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
Bayer AG (09/18 Q3)
Tyson Foods Inc (09/18 Q4, Bef-mkt)
Vodafone Group PLC (09/18 Q2)
7:00Innogy SE (09/18 Q3)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
15:00Home Depot Inc/The (10/18 Q3)