Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Trhy mají stále strach z tvrdého čínského přistání

Rozbřesk - Trhy mají stále strach z tvrdého čínského přistání

26.08.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Strach z čínské nákazy stále vládne trhům. I když jsou dnes čínské akcie v lehkém plusu, včerejší pozdní výprodej na amerických trzích ukazuje na velkou nejistotu a obavy. Včerejší reakce čínské centrální banky (pokles základní sazby o 25 bps a povinných minimálních rezerv o 50 bps) pravděpodobně velkou “díru do světa” neudělá. Je to lék, který čínská centrální banka použila v posledních deseti měsících pětkrát, a problémy pře-investované a rychle se zadlužující Číny vyřeší jen stěží. V tuto chvíli opatření pomohou především bankám vykrýt vysychající likviditu na finančním trhu danou nutností prodávat devizové rezervy na podporu jüanu.

Strach z výraznějšího zpomalení Číny od New Yorku po Frankfurt je pochopitelný. Spojené státy sice v minulosti zvládly ustát prakticky všechny krize na rozvíjejících se trzích - od mexické, přes asijské až po ruskou. Čína je ale daleko větší sousto. Je desetkrát větší než ruská ekonomika a tvoří přibližně patnáct procent světového HDP. Mírné zpomalení Číny o 1-2 procentní body by sice ve vyspělém světě velké šrámy nezpůsobilo - vykompenzovaly by je pravděpodobně levnější ceny komodit, super-levné peníze a dobrý spotřební apetit amerických i německých spotřebitelů. Přistání čínské ekonomiky ale může být vzhledem k vysokému podílu investic na HDP a prudkému nárůstu soukromého dluhu v posledních letech daleko tvrdší. Navíc, i když se věci skutečně začnou otáčet k lepšímu, nemusí investoři jednoduše oficiálním číslům věřit. Propad nákladní dopravy a spotřeby elektrické energie již dnes ukazuje na výrazně horší růst než oficiální údaje o HDP.

Region - forex

Forint se zlotým včera dále oslabovaly, zatímco koruna se vydala zpět k hranici kurzového závazku ČNB. Regionální událostí dne bylo zasedání maďarské centrální banky (MNB). Ta ponechala dle očekávání sazby i výhled měnové politiky beze změny a ani mírně vyšší volatilita forintu odvíjející se od celkově vyšší míry nejistoty MNB dle tiskové zprávy nijak netrápí. Připomeňme, že dlouho přítomný problém v podobě hypoték maďarských domácností ve švýcarských francích se podařilo začátkem letošního roku “vyřešit” a případné oslabování forintu (za týden o 1,7 %) tak maďarské autority neznepokojuje.

Ve zbytku týdne nás v regionu čekají zejména revize HDP za druhé čtvrtletí. Větší pozornost však trhy věnují i nadále situaci v Číně.

Dluhopisy

Uvolnění měnové politiky v Číně, obrat na (evropských) akciích a dobrá čísla z USA (spotřebitelská důvěra) včera nebyly dobrou zprávou pro vládní dluhopisy. Americký desetiletý výnos vzrostl o 7 bps a německý dokonce o 14 bps - k tomu přispěly i lepší výsledky indexu Ifo za červenec. Pod tlakem tak byly i dluhopisy ostatních zemí včetně těch středoevropských.

I ve zbytku týdne trhy bude zajímat zejména situace v Číně. Dnes budou zveřejněna data o nákupech zboží dlouhodobé spotřeby v USA a zítra revize HDP za druhé čtvrtletí. Český trh dnes musí vstřebat aukci. S tím by však neměl mít problém.


Čtěte více:

Čínská centrální banka snižuje úrokové sazby a PMR (+komentář analytika)
25.08.2015 12:23
Právě před pár chvílemi byla zveřejněna zpráva, že čínská centrální ba...

Váš názor
  •  
    26.08.2015 10:18

    CHINA INDUSTRIAL MINISTRY: TO SCARP CORPORATE TAXES FOR CREDIT GUARANTEE FIRMS THAT CATER TO SMALL-, MID-SIZED COMPANIES; CHINA CENTRAL BANK SAYS TO INJECT 140 BLN YUAN VIA SLOS ON WEDS
    cober
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data