Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Trhy mají stále strach z tvrdého čínského přistání

Rozbřesk - Trhy mají stále strach z tvrdého čínského přistání

26.08.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Strach z čínské nákazy stále vládne trhům. I když jsou dnes čínské akcie v lehkém plusu, včerejší pozdní výprodej na amerických trzích ukazuje na velkou nejistotu a obavy. Včerejší reakce čínské centrální banky (pokles základní sazby o 25 bps a povinných minimálních rezerv o 50 bps) pravděpodobně velkou “díru do světa” neudělá. Je to lék, který čínská centrální banka použila v posledních deseti měsících pětkrát, a problémy pře-investované a rychle se zadlužující Číny vyřeší jen stěží. V tuto chvíli opatření pomohou především bankám vykrýt vysychající likviditu na finančním trhu danou nutností prodávat devizové rezervy na podporu jüanu.

Strach z výraznějšího zpomalení Číny od New Yorku po Frankfurt je pochopitelný. Spojené státy sice v minulosti zvládly ustát prakticky všechny krize na rozvíjejících se trzích - od mexické, přes asijské až po ruskou. Čína je ale daleko větší sousto. Je desetkrát větší než ruská ekonomika a tvoří přibližně patnáct procent světového HDP. Mírné zpomalení Číny o 1-2 procentní body by sice ve vyspělém světě velké šrámy nezpůsobilo - vykompenzovaly by je pravděpodobně levnější ceny komodit, super-levné peníze a dobrý spotřební apetit amerických i německých spotřebitelů. Přistání čínské ekonomiky ale může být vzhledem k vysokému podílu investic na HDP a prudkému nárůstu soukromého dluhu v posledních letech daleko tvrdší. Navíc, i když se věci skutečně začnou otáčet k lepšímu, nemusí investoři jednoduše oficiálním číslům věřit. Propad nákladní dopravy a spotřeby elektrické energie již dnes ukazuje na výrazně horší růst než oficiální údaje o HDP.

Region - forex

Forint se zlotým včera dále oslabovaly, zatímco koruna se vydala zpět k hranici kurzového závazku ČNB. Regionální událostí dne bylo zasedání maďarské centrální banky (MNB). Ta ponechala dle očekávání sazby i výhled měnové politiky beze změny a ani mírně vyšší volatilita forintu odvíjející se od celkově vyšší míry nejistoty MNB dle tiskové zprávy nijak netrápí. Připomeňme, že dlouho přítomný problém v podobě hypoték maďarských domácností ve švýcarských francích se podařilo začátkem letošního roku “vyřešit” a případné oslabování forintu (za týden o 1,7 %) tak maďarské autority neznepokojuje.

Ve zbytku týdne nás v regionu čekají zejména revize HDP za druhé čtvrtletí. Větší pozornost však trhy věnují i nadále situaci v Číně.

Dluhopisy

Uvolnění měnové politiky v Číně, obrat na (evropských) akciích a dobrá čísla z USA (spotřebitelská důvěra) včera nebyly dobrou zprávou pro vládní dluhopisy. Americký desetiletý výnos vzrostl o 7 bps a německý dokonce o 14 bps - k tomu přispěly i lepší výsledky indexu Ifo za červenec. Pod tlakem tak byly i dluhopisy ostatních zemí včetně těch středoevropských.

I ve zbytku týdne trhy bude zajímat zejména situace v Číně. Dnes budou zveřejněna data o nákupech zboží dlouhodobé spotřeby v USA a zítra revize HDP za druhé čtvrtletí. Český trh dnes musí vstřebat aukci. S tím by však neměl mít problém.


Čtěte více:

Čínská centrální banka snižuje úrokové sazby a PMR (+komentář analytika)
25.08.2015 12:23
Právě před pár chvílemi byla zveřejněna zpráva, že čínská centrální ba...

Váš názor
  •  
    26.08.2015 10:18

    CHINA INDUSTRIAL MINISTRY: TO SCARP CORPORATE TAXES FOR CREDIT GUARANTEE FIRMS THAT CATER TO SMALL-, MID-SIZED COMPANIES; CHINA CENTRAL BANK SAYS TO INJECT 140 BLN YUAN VIA SLOS ON WEDS
    cober
Aktuální komentáře
24.06.2024
12:46Týdenní výhled: ČNB sníží sazby, ale o kolik? Francie se připravuje na volby, Micronu vzrostou tržby o téměř 80 %  
12:06Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:02Jen znovu pod tlakem a slova nepomáhají. Ve vzduchu visí další intervence  
11:27J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Shrnutí výsledků fondu v 1Q 2024
11:18Američtí žalobci doporučují vládě vznést trestní obvinění Boeingu
10:19WEBINÁŘ už tuto středu v 15:00 - Psychologie úspěšného investora s hlavním makléřem Pavlem Mokošem
9:53Důvěra v ekonomiku ČR se po měsíci poklesu vrátila v červnu k růstu
9:09Rozbřesk: Blíží se další napínavé zasedání ČNB, Česká měna pod tlakem vyhlíží ČNB a francouzské volby
8:41Valná hromada ČEZ rozhodne o dividendě, ČNB ve čtvrtek o sazbách  
6:05Goldman Sachs aktualizovala svůj užší výběr globálních tipů. Jedné evropské akcii připsala 63% potenciál
23.06.2024
14:30Slábnoucí poptávka po elektromobilech v USA vede výrobce k přímému i nepřímému snižování cen
9:21Víkendář: Marks o největší chybě investorů a základu svých úspěšných predikcí
22.06.2024
14:43Každoroční průzkum ESG společnosti Fidelity International odhalil, že společnosti mají i nadále zájem zapojit se do této problematiky
9:56Víkendář: Investiční zásady Howarda Markse
21.06.2024
22:00S&P 500 si přes slabý závěr týdne připsal další týdenní růst  
17:35Na co je ekonomie? Na predikce cyklu a recesí moc ne
17:08Tlak na trhy v závěru týdne vyvinuly technologie a expirace opcí  
15:57Oživení na londýnských akciích nyní podporuje i příliv kapitálu před volbami
15:49TOMA, a.s.: Zpráva z valné hromady společnosti
15:45Komerční banka, a.s.: Regulatorní oznámení KB o prodeji dceřiné společnosti - VN 42, s.r.o.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo