Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Třetí globální vlna deflace

Třetí globální vlna deflace

2.9.2015 13:34
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Světová ekonomika se potýká s náporem již třetí deflační vlny za méně než desetiletí. První vlnu měla na svědomí americká hypoteční a finanční krize v letech 2008 až 2009, ta druhá spláchla eurozónu v letech 2011 až 2012 a ta třetí nyní zalila rozvíjející se trhy.

Současná krize na rozvíjejících se trzích se vyznačuje mnoha charakteristickými znaky předchozích událostí. Všechny krize emerging markets začínají na devízovém trhu než se přesunou dále na komodity, úvěry, akcie a nakonec nevyhnutelně i na reálnou ekonomiku. Ta nynější se nijak zásadně neliší. V následujících měsících se tak cenné papíry na rozvíjejících se trzích mohou v absolutnem vyjádření propadnout až na dno. Předchozí zkušenost však ukázala, že po letech nadměrných investic trvá roky než dojde ke znovuobnovení kapitálové a nákladové kázně. Nový býčí trh na emerging markets je asi ještě daleko a období let 2002 až 2007 vejde do historie jako jejich zlatá éra.

Cenový a objemový šok
V roce 1997vyústila podobná krize v cenový šok, který zvýšil úrovně reálného příjmu a spotřeby v rozvinutých zemích. Dopad krize na rozvíjejících se trzích na rozvinutý svět bude však tentokrát trochu jiný. Dnes krize rozvíjejících se trhů kvůli jejich rostoucímu významu pro světový hrubý domácí produkt a globální společnosti vyústí nejen v šok cenový, ale i objemový. Čistý dopad na rozvinuté země tak nebude pozitivní a snad tato rizika vezme v úvahu při svém zářijovém zasedání americký Fed.

Ať již bude dopad třetí deflační vlny jakýkoliv, na americké pobřeží by měla teprve dorazit. Jakkoliv mohou být nyní citelné nižší ceny benzínu, propad cen zboží vyráběného v Asii je stále před námi. Těsnější americká měnová politika v kombinaci se silným dolarem by pouze zesílila přicházející deflační tlaky. Objemový šok třetí deflační vlny se potom projeví na datech z mezinárodního obchodu mezi rozvojovými a rozvinutými zeměmi. Trend devalvací měn však často s ohledem na podporu vývozu selhává, dovoz omezuje a vyústí v konečném důsledku ve zmenšení světového obchodu.

V celkovém součtu se třetí deflační vlna projeví na pokračujícím fungování světového hrubého domácího produktu pod úrovní produktu potenciálního. Tlak na ceny přetrvá a k jejich stabilizaci bude nutný pokles na straně nabídky v rozvojových zemích. Další propad potenciálního globálního produktu je tak nyní jednoduše nevyhnutelný a úpravy prognóz HDP jsou pravděpodobně ještě před námi.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Měnové války: Devalvace ztrácejí palebnou sílu obchodní zbraně
19.8.2015 12:43
Čínská centrální banka minulý týden devalvovala jüan a spustila tak dv...
Project Syndicate: Proč by měl Fed odložit zvyšování sazeb
1.9.2015 17:00
Centrální bankéři z celého světa se tento týden scházejí v Jackson Hol...
Trhy se snaží stabilizovat, což ale dolaru k posílení nestačí. Japonský jen drží zisky
2.9.2015 10:44
Vlna včerejších výprodejů doznívala ještě dnes v Asii, ale po začátku ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
14:41FLASH: Listopad znovu nastartoval americký maloobchod
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB sazby nemění, čeká se na Draghiho
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)