Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank Rossii sazby nemění, riziko vysoké inflace přetrvává

Bank Rossii sazby nemění, riziko vysoké inflace přetrvává

30.10.2015 11:38, aktualizováno: 30.10. 12:16
Autor: Michal Putna, Patria Online

Aktualizováno

Ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) dnes na svém plánovaném měnovém zasedání rozhodla nečekaně ponechat úrokové sazby na stávající úrovni 11 %. Trh přitom čekal pokles úroků o 50 bps. BR tak již podruhé v řadě nechává sazby beze změny a to z důvodu stále vysoké inflace. Rubl reagoval na rozhodnutí BR skokovým posílením proti dolaru o půl procenta na 63,96 USDRUB, aktuálně se obchoduje na kurzu 64,08 rublů za jeden dolar.

Graf ukazuje vývoj inflace v Rusku od začátku roku 2014 a nastavení úrokových sazeb centrální bankou (fialová).

rusko

Nečekaný krok ponechat sazby na 11 procentech zdůvodnila centrální banka stále přítomným rizikem vysoké inflace a inflačních očekávání. Měnová autorita je však připravena sazby snížit, jestliže růst cen zpomalí. V září činila inflace (y/y index CPI) 15,7 % a BR počítá s desinflačním vývojem, který by se měl postarat o pokles CPI na 7 % do října příštího roku. Inflační cíl centrální banky 4 % by pak měl být naplněn v roce 2017.

Domácí poptávka bržděná pomalým růstem nominálních mezd by v kombinaci s utaženou měnovou politikou a ekonomikou v recesi měla, dle BR, přirozeně působit jako protiinflační faktor. Vysoké úrokové sazby (stále nad úrovní před měnovou krizí z prosince 2014) sice na jednu stranu pomáhají zvyšovat atraktivitu rublu, na druhou stranu však brzdí úvěrovou aktivitu a potažmo hospodářský růst. Rubl je navíc kromě sazeb v mnohem větší míře ovlivňován vývojem na trhu s ropou, což je z pohledu Bank Rossii exogenní faktor. BR v důvodové zprávě z měnového zasedání proto zopakovala, že hospodářská situace v Rusku a tudíž i měnová politika, bude i nadále mimořádně silně ovlivňována globálními cenami energií, především ropy.

Vývoj cen ropy představuje klíčovou proměnnou, která determinuje rozhodování ruské měnové autority. Levná ropa s sebou stahuje rubl a ten následně zdražuje zahraniční zboží, což zvyšuje ceny v obchodech a podporuje růst inflačních očekávání. Bank Rossii je tak do značné míry „za křivkou“ a pouze reaguje na volatilní pohyb cen černého zlata. Opakuje se tak scénář, kdy chtěla BR sazby snížit, avšak levná ropa jí to neumožnila.

Spotřebitelské ceny (měřeno indexem CPI) v Rusku vystřelily prudce vzhůru po loňském kolapsu rublu na přelomu roku. Ještě v listopadu 2014 činila inflace 9,1 procenta, o čtyři měsíce později už však vyšplhala na letošní vrchol 16,9 %. Celý letošní rok se index CPI drží na dvouciferných úrovních, přičemž nejnižší hodnotou bylo lednových 15 procent. V září se ceny zvýšily o 15,7 % a 4procentní střednědobý inflační cíl centrální banky je realitě na hony vzdálený.

Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci loňského roku (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o konsistentní výkon měnové politiky narušují.

Analytici oslovení agenturou Bloomberg předpokládají další povolování měnových podmínek v následujících měsících. Na konci příštího roku by měly úroky Bank Rossii vyklesat na 8 %.


Čtěte více:

Biometrické ověřování plateb je v kurzu; MasterCard masivně investuje
30.10.2015 11:24
Kolikrát se vám již stalo, že jste zapomněli heslo k internetovému ban...
Konec německé pohádky
30.10.2015 11:00
Světový fotbalový šampionát roku 2006 byl významným zlomem v historii ...
Inflace v eurozóně označkovala dno, nezaměstnanost dál klesá
30.10.2015 11:23
Inflace v eurozóně vyskočila v říjnu vzhůru nazpátek k nule. Podle naš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university