Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank Rossii sazby nemění, riziko vysoké inflace přetrvává

Bank Rossii sazby nemění, riziko vysoké inflace přetrvává

30.10.2015 11:38, aktualizováno: 30.10. 12:16
Autor: Michal Putna, Patria Online

Aktualizováno

Ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) dnes na svém plánovaném měnovém zasedání rozhodla nečekaně ponechat úrokové sazby na stávající úrovni 11 %. Trh přitom čekal pokles úroků o 50 bps. BR tak již podruhé v řadě nechává sazby beze změny a to z důvodu stále vysoké inflace. Rubl reagoval na rozhodnutí BR skokovým posílením proti dolaru o půl procenta na 63,96 USDRUB, aktuálně se obchoduje na kurzu 64,08 rublů za jeden dolar.

Graf ukazuje vývoj inflace v Rusku od začátku roku 2014 a nastavení úrokových sazeb centrální bankou (fialová).

rusko

Nečekaný krok ponechat sazby na 11 procentech zdůvodnila centrální banka stále přítomným rizikem vysoké inflace a inflačních očekávání. Měnová autorita je však připravena sazby snížit, jestliže růst cen zpomalí. V září činila inflace (y/y index CPI) 15,7 % a BR počítá s desinflačním vývojem, který by se měl postarat o pokles CPI na 7 % do října příštího roku. Inflační cíl centrální banky 4 % by pak měl být naplněn v roce 2017.

Domácí poptávka bržděná pomalým růstem nominálních mezd by v kombinaci s utaženou měnovou politikou a ekonomikou v recesi měla, dle BR, přirozeně působit jako protiinflační faktor. Vysoké úrokové sazby (stále nad úrovní před měnovou krizí z prosince 2014) sice na jednu stranu pomáhají zvyšovat atraktivitu rublu, na druhou stranu však brzdí úvěrovou aktivitu a potažmo hospodářský růst. Rubl je navíc kromě sazeb v mnohem větší míře ovlivňován vývojem na trhu s ropou, což je z pohledu Bank Rossii exogenní faktor. BR v důvodové zprávě z měnového zasedání proto zopakovala, že hospodářská situace v Rusku a tudíž i měnová politika, bude i nadále mimořádně silně ovlivňována globálními cenami energií, především ropy.

Vývoj cen ropy představuje klíčovou proměnnou, která determinuje rozhodování ruské měnové autority. Levná ropa s sebou stahuje rubl a ten následně zdražuje zahraniční zboží, což zvyšuje ceny v obchodech a podporuje růst inflačních očekávání. Bank Rossii je tak do značné míry „za křivkou“ a pouze reaguje na volatilní pohyb cen černého zlata. Opakuje se tak scénář, kdy chtěla BR sazby snížit, avšak levná ropa jí to neumožnila.

Spotřebitelské ceny (měřeno indexem CPI) v Rusku vystřelily prudce vzhůru po loňském kolapsu rublu na přelomu roku. Ještě v listopadu 2014 činila inflace 9,1 procenta, o čtyři měsíce později už však vyšplhala na letošní vrchol 16,9 %. Celý letošní rok se index CPI drží na dvouciferných úrovních, přičemž nejnižší hodnotou bylo lednových 15 procent. V září se ceny zvýšily o 15,7 % a 4procentní střednědobý inflační cíl centrální banky je realitě na hony vzdálený.

Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci loňského roku (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o konsistentní výkon měnové politiky narušují.

Analytici oslovení agenturou Bloomberg předpokládají další povolování měnových podmínek v následujících měsících. Na konci příštího roku by měly úroky Bank Rossii vyklesat na 8 %.


Čtěte více:

Biometrické ověřování plateb je v kurzu; MasterCard masivně investuje
30.10.2015 11:24
Kolikrát se vám již stalo, že jste zapomněli heslo k internetovému ban...
Konec německé pohádky
30.10.2015 11:00
Světový fotbalový šampionát roku 2006 byl významným zlomem v historii ...
Inflace v eurozóně označkovala dno, nezaměstnanost dál klesá
30.10.2015 11:23
Inflace v eurozóně vyskočila v říjnu vzhůru nazpátek k nule. Podle naš...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.04.2024
13:46Míra inflace v EU v březnu zvolnila na 2,6 procenta, v Česku je beze změny
13:40Powell po posledních datech o inflaci signalizuje ještě pozdější začátek snižování sazeb
13:14Reuters: Křetínský zvažuje, že se pokusí převzít vlastníka britské pošty
11:52Komentář analytika: Růst prodejů LVMH zpomaluje, na rozdíl od konkurence však firma dále roste
11:30Powell potvrdil pozdější uvolnění, pozornost se ale přesouvá k výsledkům  
10:22Seidler: Ceny tržních služeb v březnu v souladu s běžným vývojem, ceny rostlinné výroby však skokově vzrostly
10:15Inflace v Británii v březnu klesla na 3,2 procenta, je nejníže za dva a půl roku
9:17Výrobce čipů ASML je díky vývozu do Číny v zisku, má ale málo zakázek
9:07Rozbřesk: Globální výprodej dostal pod tlak i středoevropské trhy
8:54ČEZ jedná o větrných turbínách v lesích. Bank of England možná začne snižovat sazby dříve než Fed a futures jsou smíšené  
8:09Adidas po nečekaně úspěšném prvním čtvrtletí zvedl celoroční výhled
6:21EUC a.s.: Výroční zpráva EUC, a.s. za rok 2023
5:58Stratégové z Wall Street varují, že pokles na akciích může vyvolat širší prodeje
16.04.2024
23:15Wall Street nadále pod tlakem  
17:48Inflace a sazby v letošním roce – scénář od Bank of America
17:21Stres z výnosů pokračuje a brání akciím se zvednout, banky sentiment nezlepšily  
16:06MMF: Česká ekonomika letos poroste o 0,7 %, světová více než čtyřnásobným tempem
15:45Komentář analytika k Morgan Stanley: Oživení investičního bankovnictví a rostoucí příjmy ze správy majetku  
14:20RMS Mezzanine, a.s.: Přijetí nového úvěru od společnosti JTPEG INVESTMENTSFUND I SICAV, a.s.
14:20ÚOHS povolil skupině Colt CZ nákup výrobce munice Sellier&Bellot

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y