Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – ČNB “váhavě” natahuje intervenční závazek

Rozbřesk – ČNB “váhavě” natahuje intervenční závazek

06.11.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

ČNB včera nevyslala úplně jasný signál, a to se může koruně líbit. Značná část trhu počítala s tím, že centrální banka v dohledné době natáhne závazek intervenovat. A to se skutečně stalo, nicméně závazek tentokrát není tak pevný. ČNB ohlásila, že ukončení kurzového závazku “se pravděpodobně posouvá až do období konce roku 2016“. Neboli, ČNB se tentokrát nechce jednoznačně zavazovat k jasnějšímu termínu exitu a v zásadě se jí moc nechce mluvit o exitu v roce 2017. Má to i svůj praktický důvod. Do začátku roku 2017 prezident Miloš Zeman obmění čtyři ze sedmi členů bankovní rady - slovní závazek současného uskupení by tak nemusel mít velkou váhu.

Druhým pozitivním signálem pro korunu byla zpráva o tom, že centrální bankéři nezmínili možnost zavedení záporných úrokových sazeb, které stále považujeme za krajní a málo pravděpodobnou variantu. Naopak prognóza počítá již v roce 2017 s poměrně prudkým nárůstem tržních úrokových sazeb. Už v prvním čtvrtletí 2017 by měl tříměsíční PRIBOR podle prognózy dosáhnout 1 % a v následujícím kvartále dokonce 1,2 %. Znamená to, že prognóza předpokládá během krátké doby trojí zvýšení úrokových sazeb. Dlužno dodat, že tržní očekávání jsou rozhodně nastavená hodně daleko od tohoto výhledu centrální banky.

Česká koruna by ve světle včerejšího zasedání ČNB měla zůstat naladěná spíše pozitivně - centrální banka se ostýchá natahovat intervenční závazek a neuvažuje o záporných sazbách. Naopak ECB se chystá v prosinci pravděpodobně znovu uvolnit měnové kohouty. To by mělo držet českou měnu na dostřel od intervenční hranice.

Region - forex
Výsledky zasedání ČNB korunu nakonec potěšily a ta se tak podívala na šestitýdenní maxima vůči euru. Zajímavě vyjádřený názor bankovní rady (ukončení kurzového závazku „se pravděpodobně posouvá až do období konce roku 2016“) byl méně holubičí, než s čím trhy počítaly. V souhrnu by se tak koruna měla pohybovat poblíž intervenční hranice, čemuž by mělo dále nahrát i zasedání ECB (3.12.). Forint se zlotým se mezi tím vydaly opačnými směry. Zatímco forint vůči euru lehce posílil, tak zlotý oslabil asi o 0,4 %.

Ani dnešní den není v regionu bez očekávaných událostí, tentokrát díky zveřejnění českých zářijových makročísel (mimo jiné z průmyslu za září). Ta by neměla narušit celkově velmi pozitivní obrázek české ekonomiky. Zajímavostí spíše bude zveřejnění objemu devizových intervencí ČNB za září (v 10 hodin).

Dluhopisy
Německé dluhopisy nakonec nebyly schopné posílit na zprávu o překvapivém poklesu německých továrních zakázek. K výrazným změnám nedošlo ani na americkém trhu. Zdá se, že na obou březích Atlantiku se čeká na dnešní payrolls.

Z našeho pohledu mohou čísla skončit nad tržním očekáváním a především krátkým americkým výnosům by mohly pomoci vzhůru. I delší konec křivky ale může zůstat pod tlakem. Ve světle amerických čísel asi trochu zapadne průmyslová produkce z Německa, která nám napoví, jak moc dobře skončí HDP v největší světové ekonomice za třetí kvartál.

Komodity
Cena ropy Brent pokračovala včera v poklesu a měsíční kontrakt se dostal pod 48 USD/barel. Ceně ropy v posledních dvou dnech neprospívaly mimo jiné nezvykle vysoké zásoby benzínu v USA, které spolu s blížícím se návratem rafinerií z období údržby vyvolaly poměrně razantní pokles cen benzínu.

Dnes trhy zajímají zejména data z amerického trhu práce, která naznačí jednak kondici americké ekonomiky, jednak budou hrát důležitou roli v rozhodování Fedu o načasování růstu oficiálních úrokových sazeb. O něco lepší než trhem očekávaný výsledek by měl být pro cenu ropy spíše mírně pozitivní zprávou.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.07.2021
9:27Víkendář: Spojené státy bývaly centrem výzkumu a vývoje...
24.07.2021
15:23Project Syndicate: Návrat inflace?
9:10Víkendář: Kubánci si svou svobodu musí získat sami
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data