Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

16.12.2015 13:23, aktualizováno: 16.12. 15:24
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Bankovní rada i nadále vidí jako pravděpodobný termín exitu ze současného kurzového systému konec roku 2016.

Na svém letošním posledním zasedání se bankovní rada ČNB podle očekávání rozhodla neměnit svoji základní úrokovou sazbu, která se nachází už více než tři roky na úrovni 0,05 %. Současně se nijak nemění ani kurzový režim a to znamená, že centrální banka nedovolí – jako ostatně dva poslední roky – koruně posílit pod hranici 27 CZK/EUR. Bankovní rada rovněž nezměnila výhled konce kurzového režimu. I nadále platí, že prognóza vyznívá ve prospěch druhé poloviny příštího roku, zatímco bankovní rada hovoří o konci roku.

ČNB i nadále věří, že na horizontu měnové politiky se inflace již dostane na úroveň cíle a v roce 2017 se bude pohybovat bezpečně nad ním. Levnější ropu, která by tento výhled mohla „ohrozit“, ČNB považuje za pozitivní nabídkový šok a v případě potřeby ji může považovat za výjimku z inflačního cíle. Česká ekonomika podle centrální banky začíná generovat inflační tlaky potvrzované růstem jádrové inflace, proti nimž stojí importovaná deflace a nevyzpytatelné ceny potravin.

Celkově jsou podle centrální banky rizika její prognózy vyrovnaná, i když už listopadová inflace skončila půl procentního bodu pod touto prognózou. Vliv nižších než očekávaných cen potravin a deflační zahraniční cenový vývoj (jako dvou hlavních protiinflačních rizik) by totiž měl být – podle centrální banky – kompenzován rychlejším růstem mezd v ČR a menším než původně prognózovaným poklesem regulovaných cen energií.

ČNB exit odkládat nechce

Předpokládáme, že beze změny zůstane kurzový režim i úrokové sazby po celý příští rok. Exit ze současného režimu připadá v úvahu – podle našeho názoru – až v prvním čtvrtletí roku 2017, růst úrokových sazeb dokonce o něco později. Připomínáme pouze, že prognóza ČNB předpokládá prudký růst krátkých úrokových sazeb (+70 bodů) už na začátku roku 2017. Jedním z významných faktorů ovlivňujícím rozhodování ČNB zůstane politika ECB, která již rozhodla o prodloužení programu QE za horizont roku 2016, i když guvernér ČNB vliv měnové politiky ECB na rozhodování tuzemské centrální banky relativizoval. Uvedl, že to není něco principiálního, co by mělo blokovat exit. Uvolněnou měnovou politiku ECB však můžeme jako určitou komplikaci na tomto horizontu chápat, zvláště pokud ČNB nebude chtít nechat korunu rychle posílit. Pro úplnost k poslednímu letošnímu zasedání bankovní rady lze jen dodat, že o občas diskutované možnosti zvýšení kapitálové přiměřenosti bankovního sektoru nepadlo po zasedání rady ani slovo.

 

 
 
 
 

Čtěte více:

FED: 7 let s nulovými sazbami
16.12.2015 16:56
Dnes večer trh očekává, že americká centrální banka přikročí k histori...
(Finanční) katastrofy roku 2016 (2. díl)
16.12.2015 14:00
Agentura Bloomberg oslovila na sklonku letošního roku politiky, bývalé...
Americký realitní sektor překvapil, nová výstavba i povolení nečekaně rostou
16.12.2015 14:43
První listopadová data z amerického realitního sektoru velmi příjemně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.10.2019
22:01Výsledková sezona se rozbíhá pozitivně
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?
17:04Summary: Kvartální výsledky ASML, Bank of America, Citi  
16:46Prognóza analytika Patrie: Nižší náklady CETV na obsah by měly vést k vyššímu zisku EBITDA  
16:43V polovině týdne se daří Erste, od jeho úvodu Komerční bance  
16:40Nálada na trzích se kalí, pod tlakem technologické tituly. Librou zmítá nejistota kolem brexitu
16:01Co říká současná dividendová politika firem o dalším dění na trzích?
15:23ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
15:20ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
15:08Mises Institute: Ne, pračlověk nebyl komunista
13:54ASML zaznamenává skvělých 23 nových objednávek na EUV (komentář analytika)  
13:36Bank of America (+2,1 %) potěšila ziskem nad odhady a výdajovou kázní
12:53Nečekaná revize: Ceny v eurozóně rostly nejpomaleji za tři roky
12:31Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatách výnosů HZL WHB
12:23Babiš: ČR musí stavět jaderné bloky, i kdyby porušila právo EU
12:20CETV zřejmě stoupl čtvrtletní jádrový zisk o desetinu (prognóza)
10:40Fed v St. Louis: Spotřebitelé v USA jsou rekordně zadlužení. Ale jen na první pohled
9:28Prodeji nových aut v EU se v září dařilo, od začátku roku je ale nižší
9:18Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
8:58Další třecí plocha mezi USA a Čínou vrací na burzy pesimismus  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet stavebních povolení
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m