Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

16.12.2015 13:23, aktualizováno: 16.12. 15:24
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Bankovní rada i nadále vidí jako pravděpodobný termín exitu ze současného kurzového systému konec roku 2016.

Na svém letošním posledním zasedání se bankovní rada ČNB podle očekávání rozhodla neměnit svoji základní úrokovou sazbu, která se nachází už více než tři roky na úrovni 0,05 %. Současně se nijak nemění ani kurzový režim a to znamená, že centrální banka nedovolí – jako ostatně dva poslední roky – koruně posílit pod hranici 27 CZK/EUR. Bankovní rada rovněž nezměnila výhled konce kurzového režimu. I nadále platí, že prognóza vyznívá ve prospěch druhé poloviny příštího roku, zatímco bankovní rada hovoří o konci roku.

ČNB i nadále věří, že na horizontu měnové politiky se inflace již dostane na úroveň cíle a v roce 2017 se bude pohybovat bezpečně nad ním. Levnější ropu, která by tento výhled mohla „ohrozit“, ČNB považuje za pozitivní nabídkový šok a v případě potřeby ji může považovat za výjimku z inflačního cíle. Česká ekonomika podle centrální banky začíná generovat inflační tlaky potvrzované růstem jádrové inflace, proti nimž stojí importovaná deflace a nevyzpytatelné ceny potravin.

Celkově jsou podle centrální banky rizika její prognózy vyrovnaná, i když už listopadová inflace skončila půl procentního bodu pod touto prognózou. Vliv nižších než očekávaných cen potravin a deflační zahraniční cenový vývoj (jako dvou hlavních protiinflačních rizik) by totiž měl být – podle centrální banky – kompenzován rychlejším růstem mezd v ČR a menším než původně prognózovaným poklesem regulovaných cen energií.

ČNB exit odkládat nechce

Předpokládáme, že beze změny zůstane kurzový režim i úrokové sazby po celý příští rok. Exit ze současného režimu připadá v úvahu – podle našeho názoru – až v prvním čtvrtletí roku 2017, růst úrokových sazeb dokonce o něco později. Připomínáme pouze, že prognóza ČNB předpokládá prudký růst krátkých úrokových sazeb (+70 bodů) už na začátku roku 2017. Jedním z významných faktorů ovlivňujícím rozhodování ČNB zůstane politika ECB, která již rozhodla o prodloužení programu QE za horizont roku 2016, i když guvernér ČNB vliv měnové politiky ECB na rozhodování tuzemské centrální banky relativizoval. Uvedl, že to není něco principiálního, co by mělo blokovat exit. Uvolněnou měnovou politiku ECB však můžeme jako určitou komplikaci na tomto horizontu chápat, zvláště pokud ČNB nebude chtít nechat korunu rychle posílit. Pro úplnost k poslednímu letošnímu zasedání bankovní rady lze jen dodat, že o občas diskutované možnosti zvýšení kapitálové přiměřenosti bankovního sektoru nepadlo po zasedání rady ani slovo.

 

 
 
 
 

Čtěte více:

FED: 7 let s nulovými sazbami
16.12.2015 16:56
Dnes večer trh očekává, že americká centrální banka přikročí k histori...
(Finanční) katastrofy roku 2016 (2. díl)
16.12.2015 14:00
Agentura Bloomberg oslovila na sklonku letošního roku politiky, bývalé...
Americký realitní sektor překvapil, nová výstavba i povolení nečekaně rostou
16.12.2015 14:43
První listopadová data z amerického realitního sektoru velmi příjemně ...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.5.2017
13:14Fond anglikánské církve loni rostl o 17 %. Díky hodnotovým strategiím, lesům a poklesu libry
12:07Fiat Chrysler a dieselgate Volkswagenu? Zcela odlišné případy, tvrdí italsko-americká automobilka
11:46Pražská burza, zahraniční akcie, finanční trhy: Diskutujte s analytiky a makléři Patrie 31. května v Českých Budějovicích!
11:45Akcie ČR: Stále sázíme na Unipetrol a O2 (Přehled doporučení Patrie)  
11:15Komodity reagují na snížení ratingu Číny, evropské indexy zatím bez výraznějšího pohybu
10:55Ceny nemovitostí nikdy nerostou donekonečna, varuje Benda z ČNB
10:09Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emise dluhopisů
10:01Dolaru se v Americe dařilo, dnes své zisky hájí  
9:55Home Credit B.V.: Konsolidovaná a nekonsolidovaná účetní závěrka společnosti Home Credit B.V. za první čtvrtletí 2017
9:35Technická analýza: Kurz eurodolaru je i přes pozitivní data z EMU zpět pod 1,12
9:13Rozbřesk: Koruna těží z komentářů Bendy i z propadu indexů globálního “strachu”
8:55I přes náznaky ztrát akciových futures může dnes Praha překvapit příznivým vývojem  
8:36Čína dostala od Moody´s nižší rating. Akcie v regionu ale spíše rostly  
6:21Čínští výrobci smartphonů rychle dotahují ztráty, mají atraktivní ceny
23.5.2017
22:00Wall Street v úterý opět rostla za nižších objemů
17:57Firmy budoucnosti a skrytá hra na ještě většího hlupáka
17:02Praha červená, Západ zelený. Dobrá nálada se z akciové Evropy do tuzemska nepřenesla
16:51Euro přestalo růst, dobrá data mu nové zisky nepřinesla  
15:59Technická analýza: Den „D“ ropy se pomalu blíží
15:23MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení předsedy a místopředsedy dozorčí rady

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC