Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

16.12.2015 13:23, aktualizováno: 16.12. 15:24
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Bankovní rada i nadále vidí jako pravděpodobný termín exitu ze současného kurzového systému konec roku 2016.

Na svém letošním posledním zasedání se bankovní rada ČNB podle očekávání rozhodla neměnit svoji základní úrokovou sazbu, která se nachází už více než tři roky na úrovni 0,05 %. Současně se nijak nemění ani kurzový režim a to znamená, že centrální banka nedovolí – jako ostatně dva poslední roky – koruně posílit pod hranici 27 CZK/EUR. Bankovní rada rovněž nezměnila výhled konce kurzového režimu. I nadále platí, že prognóza vyznívá ve prospěch druhé poloviny příštího roku, zatímco bankovní rada hovoří o konci roku.

ČNB i nadále věří, že na horizontu měnové politiky se inflace již dostane na úroveň cíle a v roce 2017 se bude pohybovat bezpečně nad ním. Levnější ropu, která by tento výhled mohla „ohrozit“, ČNB považuje za pozitivní nabídkový šok a v případě potřeby ji může považovat za výjimku z inflačního cíle. Česká ekonomika podle centrální banky začíná generovat inflační tlaky potvrzované růstem jádrové inflace, proti nimž stojí importovaná deflace a nevyzpytatelné ceny potravin.

Celkově jsou podle centrální banky rizika její prognózy vyrovnaná, i když už listopadová inflace skončila půl procentního bodu pod touto prognózou. Vliv nižších než očekávaných cen potravin a deflační zahraniční cenový vývoj (jako dvou hlavních protiinflačních rizik) by totiž měl být – podle centrální banky – kompenzován rychlejším růstem mezd v ČR a menším než původně prognózovaným poklesem regulovaných cen energií.

ČNB exit odkládat nechce

Předpokládáme, že beze změny zůstane kurzový režim i úrokové sazby po celý příští rok. Exit ze současného režimu připadá v úvahu – podle našeho názoru – až v prvním čtvrtletí roku 2017, růst úrokových sazeb dokonce o něco později. Připomínáme pouze, že prognóza ČNB předpokládá prudký růst krátkých úrokových sazeb (+70 bodů) už na začátku roku 2017. Jedním z významných faktorů ovlivňujícím rozhodování ČNB zůstane politika ECB, která již rozhodla o prodloužení programu QE za horizont roku 2016, i když guvernér ČNB vliv měnové politiky ECB na rozhodování tuzemské centrální banky relativizoval. Uvedl, že to není něco principiálního, co by mělo blokovat exit. Uvolněnou měnovou politiku ECB však můžeme jako určitou komplikaci na tomto horizontu chápat, zvláště pokud ČNB nebude chtít nechat korunu rychle posílit. Pro úplnost k poslednímu letošnímu zasedání bankovní rady lze jen dodat, že o občas diskutované možnosti zvýšení kapitálové přiměřenosti bankovního sektoru nepadlo po zasedání rady ani slovo.

 

 
 
 
 

Čtěte více:

FED: 7 let s nulovými sazbami
16.12.2015 16:56
Dnes večer trh očekává, že americká centrální banka přikročí k histori...
(Finanční) katastrofy roku 2016 (2. díl)
16.12.2015 14:00
Agentura Bloomberg oslovila na sklonku letošního roku politiky, bývalé...
Americký realitní sektor překvapil, nová výstavba i povolení nečekaně rostou
16.12.2015 14:43
První listopadová data z amerického realitního sektoru velmi příjemně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.07.2021
17:59Summary: AMD se veze na vlně překotné poptávky po čipech
17:23Standardní cyklus a nestandardní Spojené státy
17:16Akcie před Fedem míří nahoru, koruně pomáhá vyhlídka vyšších sazeb  
16:02Analytik k výsledkům Alphabet: Reklama raketově roste a cloud zlepšuje profitabilitu  
15:34Gigafactory v ČR by mohla vyrobit baterie pro 400 až 800 tisíc aut ročně
15:19Tržby Pfizeru se díky prodeji vakcíny proti covidu-19 skoro zdvojnásobily
14:47Zákazníci se vrací do McDonald's, nebojí se vyšších cen a objednávají více
14:27Budoucnost Netflixu a velkých technologických firem
12:58iPhony dál ukazují sílu 5G cyklu, říká k výsledkům Applu analytik Ján Hladký  
12:49Viceguvernér ČNB Nidetzký je pro rychlejší zvyšování sazeb. Inflace už zatlačuje virus do pozadí
12:02Vládní dluh Česka rostl v úvodu roku po Kypru nejrychleji ze zemí EU
11:41Ján Hladký: Microsoft a kvartál splněných přání  
11:13Pozitivní dopoledne. Obavy z Číny ustupují, reakce na výsledky techů byla smíšená  
10:56Moneta zvedla kvartální zisk o 77 % a potvrdí jeho výhled pro celý rok, odhaduje analytik Patrie  
9:16Deutsche Bank má za sebou nejlepší kvartál od roku 2015
9:13Rozbřesk: Týden před jednáním ČNB zůstává koruna slabá. Forint dělá atraktivním proměna maďarské centrální banky
8:48Trhy čeká mírně růstový úvod. Po výsledcích Apple, Alphabet, Microsoft v Evropě Deutsche Bank nebo Glaxo  
8:28Čtvrtletní zisk Microsoftu stoupl téměř o polovinu, tržby překonaly očekávání
8:17Zisk i tržby majitele Googlu díky příjmům z reklamy stouply na rekord
7:58Apple téměř zdvojnásobil zisk především díky iPhonům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/21 Q2)
Banco Santander SA (06/21 Q2)
Boeing Co/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/21 Q2)
Equinix Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Facebook Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Moody's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Pfizer Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
ServiceNow Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Vivendi SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
XPO Logistics Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00BASF SE (06/21 Q2)
8:00Barclays PLC (06/21 Q2)
8:00Wizz Air Holdings Plc (06/21 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/21 Q2)
14:30USA - Velkoobchodní zásoby, m/m
18:15Suez SA (06/21 Q2)
18:30Safran SA (06/21 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/21 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/21 Q1)