Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

ČNB ponechává sazby i kurzový závazek beze změny

16.12.2015 13:23, aktualizováno: 16.12. 15:24
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Bankovní rada i nadále vidí jako pravděpodobný termín exitu ze současného kurzového systému konec roku 2016.

Na svém letošním posledním zasedání se bankovní rada ČNB podle očekávání rozhodla neměnit svoji základní úrokovou sazbu, která se nachází už více než tři roky na úrovni 0,05 %. Současně se nijak nemění ani kurzový režim a to znamená, že centrální banka nedovolí – jako ostatně dva poslední roky – koruně posílit pod hranici 27 CZK/EUR. Bankovní rada rovněž nezměnila výhled konce kurzového režimu. I nadále platí, že prognóza vyznívá ve prospěch druhé poloviny příštího roku, zatímco bankovní rada hovoří o konci roku.

ČNB i nadále věří, že na horizontu měnové politiky se inflace již dostane na úroveň cíle a v roce 2017 se bude pohybovat bezpečně nad ním. Levnější ropu, která by tento výhled mohla „ohrozit“, ČNB považuje za pozitivní nabídkový šok a v případě potřeby ji může považovat za výjimku z inflačního cíle. Česká ekonomika podle centrální banky začíná generovat inflační tlaky potvrzované růstem jádrové inflace, proti nimž stojí importovaná deflace a nevyzpytatelné ceny potravin.

Celkově jsou podle centrální banky rizika její prognózy vyrovnaná, i když už listopadová inflace skončila půl procentního bodu pod touto prognózou. Vliv nižších než očekávaných cen potravin a deflační zahraniční cenový vývoj (jako dvou hlavních protiinflačních rizik) by totiž měl být – podle centrální banky – kompenzován rychlejším růstem mezd v ČR a menším než původně prognózovaným poklesem regulovaných cen energií.

ČNB exit odkládat nechce

Předpokládáme, že beze změny zůstane kurzový režim i úrokové sazby po celý příští rok. Exit ze současného režimu připadá v úvahu – podle našeho názoru – až v prvním čtvrtletí roku 2017, růst úrokových sazeb dokonce o něco později. Připomínáme pouze, že prognóza ČNB předpokládá prudký růst krátkých úrokových sazeb (+70 bodů) už na začátku roku 2017. Jedním z významných faktorů ovlivňujícím rozhodování ČNB zůstane politika ECB, která již rozhodla o prodloužení programu QE za horizont roku 2016, i když guvernér ČNB vliv měnové politiky ECB na rozhodování tuzemské centrální banky relativizoval. Uvedl, že to není něco principiálního, co by mělo blokovat exit. Uvolněnou měnovou politiku ECB však můžeme jako určitou komplikaci na tomto horizontu chápat, zvláště pokud ČNB nebude chtít nechat korunu rychle posílit. Pro úplnost k poslednímu letošnímu zasedání bankovní rady lze jen dodat, že o občas diskutované možnosti zvýšení kapitálové přiměřenosti bankovního sektoru nepadlo po zasedání rady ani slovo.

 

 
 
 
 

Čtěte více:

FED: 7 let s nulovými sazbami
16.12.2015 16:56
Dnes večer trh očekává, že americká centrální banka přikročí k histori...
(Finanční) katastrofy roku 2016 (2. díl)
16.12.2015 14:00
Agentura Bloomberg oslovila na sklonku letošního roku politiky, bývalé...
Americký realitní sektor překvapil, nová výstavba i povolení nečekaně rostou
16.12.2015 14:43
První listopadová data z amerického realitního sektoru velmi příjemně ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2022
11:14Pesimismus dosáhl vrcholu roku 2008. Goldman Sachs snížila cíl na S&P 500 a podle BofA je teď králem hotovost
10:09Důvěra v českou ekonomiku v září dále propadla. Mezi spotřebiteli je nejníže za dobu sledování
9:03Rozbřesk: Česká koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
8:56Britská libra na novém rekordním dnu na páru s dolarem. Obchodníci se obávají plánů pro ekonomiku
8:54Futures avizují smíšený vstup do nového týdne. Volby v Česku a Itálii, úpravy řešení cen energií i nový MakroMixér o realitách  
8:51Pět evropských zemí volá po zákazu dovozu diamantů z Ruska, čeká se reakce Belgie
7:51Ceny realit v Česku utržené ze řetězu. Dosedne na ně korekce? Podcast MakroMixér s Martinem Luxem. Také o inflaci, ČNB a lepších i horších řešeních energetické krize
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete
8:45Víkendář: Další prasklá bublina
24.09.2022
22:50Volby v Česku: Nejvíc zastupitelů mají nezávislí, ze stran lidovci. ANO vede ve městech a první kolo senátních voleb
15:03Co budou italské volby znamenat pro finanční trhy? Průvodce klíčovými sektory
8:39Víkendář: Anomálie amerického finančního sektoru?
23.09.2022
22:00Akcie na Wall Street zakončily slabý týden dalším propadem  
18:10Britská vláda zmasakrovala dluhopisy i libru. Závěr týdne pod tíhou špatných zpráv  
17:56S&P 500 za 9 dní ztrácí 10 %. V rámci DJIA dnes neroste ani jedna akcie  
17:21Mercedes si kvůli možnému přidělování plynu vyrábí součástky do zásoby
17:21IPO Porsche: Složitá transakce s příznivou valuací. Plus jedna výhoda proti konkurenci
15:55IEA: Prodej elektromobilů letos vystoupí na rekord, zvýší se jejich tržní podíl
15:45Dostanou se sazby nad inflaci?
12:57Stratégové hází na evropských akciích ručník do ringu. Rally do konce roku nepřijde

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo