Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FED: 7 let s nulovými sazbami

FED: 7 let s nulovými sazbami

16.12.2015 16:56
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Dnes večer trh očekává, že americká centrální banka přikročí k historickému zvyšování sazeb. Přesně sedm let poté, co Fed sazby snížil téměř na nulu v reakci na nejhlubší recesi poválečné éry, se tak dost možná uzavírá období nebývalého uvolňování měnové politiky. Jak tedy vypadalo uplynulých sedm let s takřka nulovými sazbami a jaké překážky museli tvůrci měnové politiky překonat na cestě k obnovení zdravého trhu práce a opětovnému utahování?

16. prosince 2008 – Sazby padaly k nule

Poté, co se stav americké ekonomiky zhoršil a pád investiční banky Lehman Brothers zvedl šokovou vlnu, která spláchla globální finanční trhy, přesně před sedmi lety představitelé americké centrální banky snížily sazbu federálních fondů do rozmezí 0 až 0,25 procenta. Fed tak naposledy zvyšoval sazby v roce 2006 a od roku 2008 je držel blízko nule. Tehdejší rozhodnutí komentovala americká centrální banka těmito slovy:

„Fed využije všech dostupných nástrojů na podporu obnovení udržitelného hospodářského růstu a zachování cenové stability.“

Vývoj amerických sazeb od prosince 2005
-1
Říjen 2009 – Nezaměstnanost na vrcholu

V roce 2009 se americká centrální banka musela potýkat s další krizí, tentokrát na poli trhu práce. Americký pracovní trh v tomto roce doslova krvácel a USA přicházely každý měsíc průměrně o 424000 pracovních míst. V říjnu 2009 nezaměstnanost dosáhla deseti procent, což byla zdaleka nejvyšší úroveň od roku 1983. Širší index nezaměstnanosti přesáhl dokonce 17 procent.

Nezaměstnanost se v USA od počátku 2008 do října 2009 zdvojnásobila

-1

2010 – Svět nízkých sazeb

V roce 2010 byl odraz finanční krize citelný po celém světě a na vlně snižování sazeb se tak svezlo i mnoho jiných světových centrálních bank včetně té britské nebo Evropské centrální banky, která osekala sazbu depozitní facility na 25 bazických bodů a ačkoliv tuto sazbu v roce 2011 znovu zvýšila, vrátila se ve stejném roce k jejímu opětovnému snižování. Poprvé po sedmi letech v roce 2008sazby snížila i centrální banka v Japonsku.

Červenec 2011 – Debakl dluhového stropu


Do cesty k oživení se během éry expanzivní měnové politiky Fedu několikrát postavila politika fiskální. V červenci 2011 dohady zákonodárců v americkém kongresu o výši stropu zadlužení vedly v konečném důsledku ke snížení úvěrového hodnocení USA agenturou Standard & Poor's, které zasadilo ránu tamnímu akciovému trhu a dost možná poškodilo potenciální růst. V dané situaci ekonomice nepomohly ani následné škrty ve vládním rozpočtu.

Léto 2013 – „Taper tantrum“ aneb Kuželový záchvat vzteku

Když v květnu 2013 tehdejší šéf Fedu Bernanke oznámil americkému kongresu, že by centrální banka později v roce 2013 mohla v závislosti na pokračujícím trendu pozitivních ekonomických zpráv začít zpomalovat rychlost nákupů dluhopisů. Trhy se s vyhlídkou omezení ekonomického stimulu zbláznily. Výnos desetiletého amerického dluhopisu s tím, jak investoři utíkali do bezpečí, vystřelil vzhůru. A od té doby si mluvčí americké centrální banky dávají pozor na jazyk, aby nevyděsili trh.

Výnos desetiletého amerického dluhopisu
-1

Léto 2014 ve znamení posílení dolaru

Americká měna od poloviny roku 2014 posílila o zhruba 21 procent a stala se tak ústředním bodem, na který se Fed s přibližujícím se zvyšování sazeb zaměřil. Takový krok by totiž vyvinul na dolar další tlak a přispěl k jeho posilování. I když faktor silného dolaru pravděpodobně Fedu ve zvyšování sazeb nezabrání, silná domácí měna může vést k tomu, že tvůrci měnové politiky s utahováním měnové politiky počkají.

Spotový kurz dolaru

-1

Srpen 2015 – Devalvace čínského jüanu

Představitelé Fedu se však museli potýkat i s mezinárodními faktory včetně letošní překvapivé devalvace čínského renminbi. Druhá největší ekonomika na světě svou měnu se zpomalujícím růstem nechala spadnout a způsobila tak nejen výrazné ztráty na domácím akciovém trhu, ale zahýbala i trhy globálními. Právě tento čínský krok byl pro mnohé jasným znamením, že Fed v září zvyšování sazeb odloží.

Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 od listopadu 2014
-1
Pomalé oživení

Podstatným důvodem, proč Fed držel sazby blízko nule po celých sedm let, byl nepřesvědčivý růst americké ekonomiky. Hluboký propad nebyl následován podobně zásadním oživením. Vlažné tempo růstu způsobilo, že Spojeným státům trvalo daleko déle dostat zpět vše, co ztratily během globální finanční krize.

Čtvrtletní americký HDP v USD


-1

Zdroj: BBG


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.10.2022
6:05Velké energetické firmy v Evropě se kvůli válce na Ukrajině vracejí k uhlí
04.10.2022
22:00Na Wall Street pokračovala divoká rally; Musk přece jen koupí Twitter  
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech
17:02Pilulka vstoupila na maďarský trh. Dynamika letošního růstu zákazníků odpovídá letům předchozím
15:57ECB musí pokračovat v přísném zvyšování sazeb až ke 2 procentům, říká Villeroy. V příštím roce může zmírnit
15:12Možná holubičí otočka Fedu není zárukou ochrany zisků firem, varuje akciový medvěd Wilson
15:02Europoslanci schválili sjednocení nabíjecích portů pro telefony. Akcie evropských výrobců polovodičů stouply
14:43Meziroční růst výrobních cen v eurozóně v srpnu dosáhl rekordních 43,3 procenta
14:19Státy EU se shodly na rozdělení 20 miliard eur na podporu nezávislosti na Rusku
13:21Volkswagen zvažuje po IPO Porsche uvedení dalších značek na burzu
13:09ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
12:54Fed skončí se zvedáním sazeb a akcie porostou, domnívá se investiční ředitel Jim Paulsen
12:08G7 zavede cenový strop na ruskou ropu a produkty ve třech fázích
11:30Apple meziročně zdvojnásobil vývoz iPhonů vyrobených v Indii. Čínská produkce ji přesto dalece převyšuje
11:16Dopoledne ve znamení silného růstu. Pesimismus polevuje, znovu se sází na mírnější Fed  
11:08Cílem je nyní zachovat hodnotu investic
9:01Rozbřesk: O taktických jaderných zbraních, eskalačním žebříku a výprodeji rizikových aktiv
8:55START Day živě: HARDWARIO zahajuje úpis akcií a novinky od emitentů na trhu START

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Keurig Dr Pepper Inc (09/22 Q3)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Tesco PLC (08/22 Q2, Bef-mkt)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách