Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kubíček z ČNB: Prostor pro snižování sazeb byl vyčerpán

Kubíček z ČNB: Prostor pro snižování sazeb byl vyčerpán

18.06.2025 14:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Česká národní banka možná bude muset upustit od dalšího snižování úrokových sazeb, protože přetrvávající inflace vyžaduje restriktivní měnové podmínky, uvedl v rozhovoru s agenturou Bloomberg člen bankovní rady Jan Kubíček.

Tvůrci měnové politiky v Praze naposledy snížili úrokové sazby v květnu, čímž se základní sazba dostala na 3,5 %, což je nejnižší úroveň od roku 2021. Rada se tehdy neshodla na tom, zda toto snížení znamená konec uvolňovacího cyklu, který začal před rokem a půl.

„Myslím, že prostor, který jsem dříve viděl, byl vyčerpán,“ řekl Kubíček, který hlasoval proti poslednímu snížení, v rozhovoru před rozhodnutím o sazbách plánovaným na 25. června. „Pokud nenastanou nějaké vnější okolnosti, které by způsobily výrazný pokles domácí poptávky, nevidím důvod dále stimulovat ekonomiku měnovou politikou.“

čnb

Zatímco celkový růst spotřebitelských cen se ustálil v rámci tolerančního pásma ČNB, tvůrci politiky se zaměřují na jádrovou inflaci. Tento ukazatel vnitřních tlaků domácí poptávky zůstává zvýšený a podle Kubíčka může letos dočasně překročit i 3 %. „To je pro mě určitým varovným signálem, že proces dezinflace se zastavil, nebo dokonce obrátil v oblasti jádrové inflace,“ uvedl. „Neměli bychom si zvykat na to, že se jádrová inflace pohybuje kolem 2,7 %.“

Trvalý růst cen ve službách zůstává hlavním rizikem. Zatímco tlak v sektoru pohostinství mírně polevil, vliv tzv. imputovaného nájemného — zástupného ukazatele nákladů na bydlení — se stává výraznějším.

Neudržitelný růst trhu nemovitostí

„Nemovitostní trh podle mého názoru roste neudržitelným tempem,“ řekl Kubíček. „Zvláště dvouciferný růst cen nemůže trvat věčně. V minulosti jsme viděli několik bublin na trzích s aktivy v různých zemích a obvykle to neskončilo dobře.“

Centrální bankéři diskutovali o tom, zda prudký růst cen bydlení řešit přísnějšími pravidly pro poskytování hypoték. Ale vzhledem k tomu, že přibližně polovina nemovitostí se kupuje bez hypotéky a většina žadatelů stejně splňuje limity, takový krok by podle Kubíčka pravděpodobně trh neochladil. „Pokud taková opatření nedokážou cíleněji ovlivnit poptávku po bydlení, pak je pro mě vývoj na trhu nemovitostí argumentem pro využití měnověpolitických sazeb,“ uvedl 48letý člen rady.

Kubíček dodal, že v ekonomice vidí určité dezinflanční faktory, včetně mírně silnější koruny, než se očekávalo, nebo nedávného nárůstu nezaměstnanosti. Přesto domácí poptávka, zejména spotřeba domácností, roste poměrně rychlým tempem a podle něj nepotřebuje další podporu prostřednictvím nižších sazeb.

eurczk

Dosažení neutrální sazby

Zatímco firemní investice zaostávají, poslední data ukazují určité oživení a průzkumy naznačují, že podniky nepovažují současné náklady na úvěry za hlavní překážku růstu, uvedl Kubíček. Aby bylo možné další uvolnění měnové politiky ospravedlnit, českou ekonomiku by musel zasáhnout vnější šok — například plnohodnotná globální obchodní válka „všichni proti všem“, což Kubíček považuje za nepravděpodobné.

„Myslím, že jsme v podstatě dosáhli neutrální sazby,“ řekl. „Neočekávám, že by se směr měnové politiky v následujících měsících obrátil.“

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Index S&P 500 je těsně pod historickými maximy. Wall Street varuje před přehnaným optimismem
18.06.2025 10:54
Geopolitické napětí mezi Izraelem a Íránem zvyšuje nervozitu na trzích...
Mezi Íránem a Fedem. Na trzích sledujeme nevýrazné pohyby
18.06.2025 11:45
Pozornost investorů nadále poutá konflikt na Blízkém východě, a to hla...
Komentář: Česká inflace na průměru EU, výrazně rychleji ale zdražují potraviny
18.06.2025 12:34
Růst spotřebitelských cen v EU zpomalil z meziročních 2,4 % na 2,2 % v...
Bloomberg: Trump sráží hodnotu dolaru a odrazuje zahraniční investory
18.06.2025 15:30
Hospodářská agenda amerického prezidenta Donalda Trumpa odrazuje inves...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data