Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Zatímco Apple krátí produkci iPhonů, tak zaměstnanost v eurozóně příjemně roste

Rozbřesk – Zatímco Apple krátí produkci iPhonů, tak zaměstnanost v eurozóně příjemně roste

6.1.2016 9:19
Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Začátek roku z pohledu globální ekonomiky se stále nejeví příliš optimisticky, přičemž negativní zprávy jakoby měly tendenci se kumulovat. K pokračující mizérii čínských dat, problémům na Blízkém východě se nyní přidává i harašení zbraněmi v Severní Koreji. A především ikona amerického akciového úspěchu - firma Apple - hlásí, že mobily s jablkem již nejdou tak na dračku a hromadí se ve skladech.

Ne vše však vypadá tak chmurně. Výborné zprávy naopak stále přicházejí z trhu práce v eurozóně. Pozitivní přírůstky zaměstnanosti přitom nehlásí jen tradiční lokomotiva Německo (kde míra nezaměstnanosti klesla na nejnižší hodnoty od sjednocení) či znovuzrozený irský tygr, ale především i Španělsko. Zde v uplynulém měsíci vzrostl počet nově zaregistrovaných k platbám sociálního zabezpečení (proxy proměnná pro růst zaměstnanosti) o 85 tisíc, což je historicky vůbec nejlepší měsíční výsledek trhu práce. Ve Španělsku, které je největší ze zranitelných ekonomik jihu eurozóny, sice stále zůstává míra nezaměstnanosti vysoko (na úrovni 21 %), avšak rychle klesá, což svědčí o rychlém růstu tamní ekonomiky.

Nicméně k tomu, aby se globální trhy zklidnily, nepostačí povzbudivá data z evropského trhu práce. Chtělo by to také podobně dobré zprávy i z amerického ekonomiky - nejlépe pak rovněž z trhu práce. A proto budou tak důležité dnešní a hlavně páteční statistiky o tvorbě nových pracovních míst v USA v prosinci. Ty by podle našich odhadů neměly dopadnout špatně (očekáváme přes 200 tisíc nových pracovních míst) a to přesto, že náš běžící odhad pro růst americké ekonomiky ukazuje na její další zpomalení HDP na konci minulého roku (na úroveň 1,4 % anualizovaného mezikvartálního růstu).

Region

Včerejší obchodování s regionálními měnami patřilo k těm klidnějším. Zlotý sice během rána na frontě s eurem dále oslaboval, ale během dne většinu ztrát smazal. Forint dokonce mírně posílil. Volatilita koruny zůstává i nadále nízká.

Dnes se pozornost soustředí zejména na USA (data, zápis z jednání FOMC). Celkově opatrnější nálada na trzích a napjatější politická situace (Polsko) by měly výše úročeným regionálním měnám i nadále vadit. Pro měnový pár EUR/PLN stále v prvním čtvrtletí cílíme na hodnotu 4,40.

Dluhopisy

Výnosy německých bundů včera dál klesaly a na deseti letech spadly k 0,55 %. Na druhou stranu nízká inflace v tuto chvíli sama o sobě již moc síly bundům nedodala. Inflace v eurozóně zůstala v prosinci znovu na 0,2 %. Trhy i my jsme na začátku podzimu očekávali, že inflace ke konci uplynulého roku začne postupně růst s tím, jak začne vyprchávat efekt prudkého propadu cen ropy z konce roku 2014. Nic takového se ale zatím nestalo, především díky pokračujícímu poklesu cen ropy (tento efekt je silnější než jsme očekávali), ale také lehkému zvolnění jádrové inflace v posledních měsících. ECB podle nás zatím na slabší inflaci reagovat nebude, dokud nízká inflace výrazněji neovlivní dlouhodobá inflační očekávání nebo se nezhorší vyhlídky pro hospodářský růst.

Deficit českého rozpočtu na úrovni 62,8 miliard korun není velkým překvapením - lepší než plánované číslo (oproti plánu o více než 30 mld korun) je dáno především rychlejším růstem daňových příjmů (o 72 mld. korun), za kterým stojí rychlý ekonomický růst.

Komodity

Cena ropy Brent se opět dostala do těsné blízkosti jedenáctiletých minim. Trh patrně přehodnocuje možný dopad růstu napětí mezi Saúdskou Arábií a spol. a Íránem na cenu ropy (připomínáme, že podle nás by mohl vliv být pro cenu spíše negativní). Připomeňme přitom, že ceně ropy (a komoditním cenám obecně) zrovna nenahrávají ani poslední zprávy z Číny. To v souhrnu znamená, že riziko dalšího poklesu cen ropy se zvyšuje. Klíčovou očekávanou událostí následujících týdnů je zvýšení vývozů ropy z Íránu. K němu by mělo dojít do konce února a otázkou je, kolik ropy na trhu přibude. I v tomto případě se domníváme, že prostor je spíše pro překvapení směrem vzhůru. Na druhou stranu však platí, že současné prostředí relativně nízkých cen ropy by mělo nahrávat rychlejšímu poklesu produkce v USA. Zajímavá z tohoto pohledu budou data zveřejněná v příštím týdnu.

 


Čtěte více:

Patria On Air –  pořad „Investice ZET“ nově ve spojení s Patria Finance
5.1.2016 17:51
Od počátku letošního roku se Patria Finance stává obsahovým partnerem ...
KLDR oznámila test vodíkové pumy
6.1.2016 8:18
Severní Korea dnes sdělila, že provedla úspěšný test miniaturizované v...
Mráz přichází z Číny
6.1.2016 9:05
Novoroční várka nových údajů o nákupním apetitu čínských nákupních man...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.7.2016
22:08Na Wall Street v pondělí probíhal opatrný výběr zisků.
17:45S Fedem se nebojuje? To už dávno neplatí
17:24Index PX dnes odevzdal zisky pod tíhou Erste
16:07Technická analýza - Jen se i přes pozitivní makrodata o obchodní bilanci stále drží u 106,00 USDJPY
16:00Odhad výsledků CETV za 2Q16 - Viditelný růst reklamních trhů a zaúčtování ztráty z prodloužení splatnosti dluhopisů  
15:19Bez inflace na věčné časy?
14:44Česká exportní banka, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
14:03Verizon kupuje hlavní část Yahoo za 4,8 miliardy dolarů
13:36LVMH prodává ztrátovou Donnu Karan Američanům
12:33Ryanair zvýšil čtvrtletní zisk, dál počítá s rekordem za celý rok
11:55FED, BoJ, HDP v USA a vrcholící výsledková sezóna… týdenní výhled  
11:20Evropa zahájila týden růstem, Ryanair díky výsledkům +6 %  
10:33Ifo: Brexit německé firmy nevyděsil
10:15Pražská burza roste poosmé v řadě; pomáhá i lepší německý index Ifo
9:40Češi krotí svůj přehnaný optimismus
9:31Verizon by dnes měla oznámit převzetí hlavní části Yahoo za 4,8 mld. USD
9:13Země G20 společně podpoří růst, po brexitu se zaměří na obchod
9:10Eurozóna se po Brexitu drží dobře, co přinesou bankovní testy?
8:55Technická analýza - Dolar v pátek výrazně přetlačil euro, týden plný makrodat zahajuje těsně nad 1,0950 EURUSD
8:49Praha otevře kolem pátečního závěru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AK Steel Holding Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Allegheny Technologies Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Baxter International Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Cie Generale des Etablissements Michelin (06/16 Q2)
Citrix Systems Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Freeport-McMoRan Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Illumina Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
JetBlue Airways Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Juniper Networks Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
Klepierre (06/16 Q2, Aft-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (06/16 Q2, Aft-mkt)
Man Group PLC
McDonald's Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Orange SA (06/16 Q2)
Randstad Holding NV (06/16 Q2, Bef-mkt)
Reynolds American Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
Telecom Italia SpA/Milano (06/16 Q2)
Twitter Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
United States Steel Corp (06/16 Q2, Aft-mkt)
United Technologies Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
Valeo SA (06/16 Q2, Aft-mkt)
Valero Energy Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
8:00BP PLC (06/16 Q2)
8:30Faurecia (06/16 Q2)
8:30UPM-Kymmene OYJ (06/16 Q2)
12:00EI du Pont de Nemours & Co (06/16 Q2)
12:30Eli Lilly & Co (06/16 Q2)
12:45CONSOL Energy Inc (06/16 Q2)
13:15Under Armour Inc (06/16 Q2)
13:303M Co (06/16 Q2)
13:30Ally Financial Inc (06/16 Q2)
13:30Caterpillar Inc (06/16 Q2)
13:30Verizon Communications Inc (06/16 Q2)
14:00PACCAR Inc (06/16 Q2)
15:45USA - PMI kompozitní (Markit)
16:00USA - Index richmondského Fedu
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů
22:01Akamai Technologies Inc (06/16 Q2)
22:05Anadarko Petroleum Corp (06/16 Q2)
22:30Apple Inc (06/16 Q3)