Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Zatímco Apple krátí produkci iPhonů, tak zaměstnanost v eurozóně příjemně roste

Rozbřesk – Zatímco Apple krátí produkci iPhonů, tak zaměstnanost v eurozóně příjemně roste

6.1.2016 9:19
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Začátek roku z pohledu globální ekonomiky se stále nejeví příliš optimisticky, přičemž negativní zprávy jakoby měly tendenci se kumulovat. K pokračující mizérii čínských dat, problémům na Blízkém východě se nyní přidává i harašení zbraněmi v Severní Koreji. A především ikona amerického akciového úspěchu - firma Apple - hlásí, že mobily s jablkem již nejdou tak na dračku a hromadí se ve skladech.

Ne vše však vypadá tak chmurně. Výborné zprávy naopak stále přicházejí z trhu práce v eurozóně. Pozitivní přírůstky zaměstnanosti přitom nehlásí jen tradiční lokomotiva Německo (kde míra nezaměstnanosti klesla na nejnižší hodnoty od sjednocení) či znovuzrozený irský tygr, ale především i Španělsko. Zde v uplynulém měsíci vzrostl počet nově zaregistrovaných k platbám sociálního zabezpečení (proxy proměnná pro růst zaměstnanosti) o 85 tisíc, což je historicky vůbec nejlepší měsíční výsledek trhu práce. Ve Španělsku, které je největší ze zranitelných ekonomik jihu eurozóny, sice stále zůstává míra nezaměstnanosti vysoko (na úrovni 21 %), avšak rychle klesá, což svědčí o rychlém růstu tamní ekonomiky.

Nicméně k tomu, aby se globální trhy zklidnily, nepostačí povzbudivá data z evropského trhu práce. Chtělo by to také podobně dobré zprávy i z amerického ekonomiky - nejlépe pak rovněž z trhu práce. A proto budou tak důležité dnešní a hlavně páteční statistiky o tvorbě nových pracovních míst v USA v prosinci. Ty by podle našich odhadů neměly dopadnout špatně (očekáváme přes 200 tisíc nových pracovních míst) a to přesto, že náš běžící odhad pro růst americké ekonomiky ukazuje na její další zpomalení HDP na konci minulého roku (na úroveň 1,4 % anualizovaného mezikvartálního růstu).

Region

Včerejší obchodování s regionálními měnami patřilo k těm klidnějším. Zlotý sice během rána na frontě s eurem dále oslaboval, ale během dne většinu ztrát smazal. Forint dokonce mírně posílil. Volatilita koruny zůstává i nadále nízká.

Dnes se pozornost soustředí zejména na USA (data, zápis z jednání FOMC). Celkově opatrnější nálada na trzích a napjatější politická situace (Polsko) by měly výše úročeným regionálním měnám i nadále vadit. Pro měnový pár EUR/PLN stále v prvním čtvrtletí cílíme na hodnotu 4,40.

Dluhopisy

Výnosy německých bundů včera dál klesaly a na deseti letech spadly k 0,55 %. Na druhou stranu nízká inflace v tuto chvíli sama o sobě již moc síly bundům nedodala. Inflace v eurozóně zůstala v prosinci znovu na 0,2 %. Trhy i my jsme na začátku podzimu očekávali, že inflace ke konci uplynulého roku začne postupně růst s tím, jak začne vyprchávat efekt prudkého propadu cen ropy z konce roku 2014. Nic takového se ale zatím nestalo, především díky pokračujícímu poklesu cen ropy (tento efekt je silnější než jsme očekávali), ale také lehkému zvolnění jádrové inflace v posledních měsících. ECB podle nás zatím na slabší inflaci reagovat nebude, dokud nízká inflace výrazněji neovlivní dlouhodobá inflační očekávání nebo se nezhorší vyhlídky pro hospodářský růst.

Deficit českého rozpočtu na úrovni 62,8 miliard korun není velkým překvapením - lepší než plánované číslo (oproti plánu o více než 30 mld korun) je dáno především rychlejším růstem daňových příjmů (o 72 mld. korun), za kterým stojí rychlý ekonomický růst.

Komodity

Cena ropy Brent se opět dostala do těsné blízkosti jedenáctiletých minim. Trh patrně přehodnocuje možný dopad růstu napětí mezi Saúdskou Arábií a spol. a Íránem na cenu ropy (připomínáme, že podle nás by mohl vliv být pro cenu spíše negativní). Připomeňme přitom, že ceně ropy (a komoditním cenám obecně) zrovna nenahrávají ani poslední zprávy z Číny. To v souhrnu znamená, že riziko dalšího poklesu cen ropy se zvyšuje. Klíčovou očekávanou událostí následujících týdnů je zvýšení vývozů ropy z Íránu. K němu by mělo dojít do konce února a otázkou je, kolik ropy na trhu přibude. I v tomto případě se domníváme, že prostor je spíše pro překvapení směrem vzhůru. Na druhou stranu však platí, že současné prostředí relativně nízkých cen ropy by mělo nahrávat rychlejšímu poklesu produkce v USA. Zajímavá z tohoto pohledu budou data zveřejněná v příštím týdnu.

 


Čtěte více:

Patria On Air –  pořad „Investice ZET“ nově ve spojení s Patria Finance
5.1.2016 17:51
Od počátku letošního roku se Patria Finance stává obsahovým partnerem ...
KLDR oznámila test vodíkové pumy
6.1.2016 8:18
Severní Korea dnes sdělila, že provedla úspěšný test miniaturizované v...
Mráz přichází z Číny
6.1.2016 9:05
Novoroční várka nových údajů o nákupním apetitu čínských nákupních man...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.4.2017
22:03Wall Street zakončila beze změny, Under Armour po výsledcích +10 %
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Airbus SE (03/17 Q1)
Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/17 Q1)
Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
7:00BASF SE (03/17 Q1)
7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
7:30Bayer AG (03/17 Q1)
7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Intel Corp (03/17 Q1)
22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)