Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Negativní sazby v Japonsku: Stabilní ekonomika, nejisté trhy

Negativní sazby v Japonsku: Stabilní ekonomika, nejisté trhy

20.3.2016 14:00
Autor: Pavel Daniel, Patria Online

Bank of Japan se stala pátou centrální bankou ve světě, která snížila hodnotu základní úrokové sazby v zemi na zápornou úroveň. Mezi ty, které už dříve k takovému kroku přistoupily, patří centrální banky ve Švédsku, Švýcarsku, Dánsku a v Eurozóně. Bank of Japan totiž 29. ledna 2016 překvapila trh, když přistoupila k negativním úrokovým sazbám. Podle Iana Samsona, Research Associate ve Fidelity International tak pokračuje v sérii překvapujících opatření, která ale významně ovlivňují kapitálové trhy.

„Od začátku Abenomics Bank of Japan již dvakrát přistoupila smysluplně ke kvantitativnímu uvolňování. V obou dvou případech překvapila trhy, což vedlo k oslabení jenu a podpoře akcií,“ řekl Patrii Online Ian Samson. Tentokrát měla podle něj reakce trhů opačný efekt, když japonská měna posílila a hodnota indexu Nikkei se propadla. „Toto částečně odpovídá globální averzi k riziku, ale existují také obavy, že negativní sazby budou mít velký vliv na výnosy bank a jejich akcie by tak byly rychle vyprodány,“ doplnil Samson.

Podle mínění Fidelity International kombinace slabé výroby a silných spotřebitelských ukazatelů znamená, že ekonomický výhled Japonska je i nadále nejasný. Přesto ale Multi Asset Allocator Fidelity funds využil volatilitu a posílil své akciové expozice, a jakmile se sentiment opětovně normalizuje, tyto pozice zredukuje na neutrální úroveň. „Očekávání dalšího utahování kvantitativního uvolňování americkou Federal Reserve (Fed) se rozplynulo, a proto stále zůstáváme podváženi v dluhopisech,“ doplnil Kevin O’Nolan, portfolio manager ve Fidelity Solutions.

Vývoj pěti úrokových sazeb, kde jsou zavedeny negativní hodnoty

BOJ

Zdroj: Datastream 

Jaký bude mít zavedení negativních sazeb v Japonsku dopad na kapitálové trhy? „Je vidět dopad tohoto kroku na banky v Japonsku. Zkušenosti z ostatních trhů, kde již byly negativní sazby zavedeny, naznačují, že jakýkoliv negativní dopad na banky je kompenzován silnějším růstem a lepšími výnosy v jiných sektorech,“ řekl Ian Samson. Podle analytiků existuje názor, že kvantitativní uvolňování je neefektivní a že negativní úrokové sazby tento fakt jen umocní a prodlouží. „Nicméně, v Japonsku nezaměstnanost již spadla na nejnižší úroveň od poloviny 90. let a inflace, což je hlavní cíl Bank of Japan, od zavedení Abenomiky postupně roste,“ doplnil Ian Samson pro Patrii Online. Není proto podle něj divu, že centrální banka Japonska je přesvědčena, že její politika zlomí deflační tendence a reakce trhu budou spíše akčnější, než žádné.

Systém měnové politiky, který Bank of Japan oznámila 29. ledna 2016, je podle zjištění ekonomů navíc vnímán jako vzor pro ostatní centrální banky, které se chystají poprvé dále snižovat úrokové sazby, případně nastavit je do negativního pásma. „Toto dostalo pod tlak globální vládní dluhopisy. Ale větší dopad budou mít na kapitálové trhy další změny v nastavení měnové politiky Fedu,“ dodal Samson. Podle něj to, že dojde k dalšímu utahování kvantitativního uvolňování v USA v průběhu příštích dvanácti měsíců, ocenil trh již v prosinci 2015 více než 60bps, zatímco dnes je to na úrovni kolem 15bps. Analytici proto míní, že kvůli míře nezaměstnanosti v USA, která je na cílové úrovni Fedu a inflaci vykazující růst, je pravděpodobnost dalšího utahování kvantitativního uvolňování spíše větší.

US 10leté dluhopisy a očekávání utahování QE ze strany Fedu

BOJ  

Zdroj: Bloomberg, Credit Suisse


Čtěte více:

Poslední diktátorská ekonomika v Evropě nemůže bez změn přežít
18.3.2016 11:00
V Bělorusku po získání nezávislosti v roce 1990 neprobíhaly velké poli...
Zapomněli jsme na dvě hlavní lekce, které nám dala internetová bublina?
18.3.2016 14:00
Vzpomínky na internetovou bublinu pomalu blednou a to je škoda. Ne pro...
Pár minut poté ... videokomentář na ropu
17.3.2016 16:59
Americká ropa nepřestává překvapovat. Včerejší růst o téměř 5 % se ne...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.6.2017
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří
11:09Evropa není supermarket, vzkazuje Macron i do Česka
10:52Euro potěšila data, libru další jestřábí komentář  
10:44Růst v eurozóně se po šesti letech dostává na 2 %
9:12Rozbřesk: Boj za vyšší mzdy je v plném proudu
8:48ČEZ dnes obchoduje naposledy s nárokem na dividendu, futures naznačují pokles trhů  
8:21Fed: Americké banky neohrozí ani mimořádně silná recese ekonomiky
6:48Pettis: Udržitelný růst Číny je mnohem nižší, než ten současný
22.6.2017
22:02Wall Street zavřela na nule, hvězdou dne akcie Oracle
18:47Osm akcií s největší dávkou adrenalinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje nových domů