Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Negativní sazby v Japonsku: Stabilní ekonomika, nejisté trhy

Negativní sazby v Japonsku: Stabilní ekonomika, nejisté trhy

20.3.2016 14:00
Autor: Pavel Daniel, Patria Online

Bank of Japan se stala pátou centrální bankou ve světě, která snížila hodnotu základní úrokové sazby v zemi na zápornou úroveň. Mezi ty, které už dříve k takovému kroku přistoupily, patří centrální banky ve Švédsku, Švýcarsku, Dánsku a v Eurozóně. Bank of Japan totiž 29. ledna 2016 překvapila trh, když přistoupila k negativním úrokovým sazbám. Podle Iana Samsona, Research Associate ve Fidelity International tak pokračuje v sérii překvapujících opatření, která ale významně ovlivňují kapitálové trhy.

„Od začátku Abenomics Bank of Japan již dvakrát přistoupila smysluplně ke kvantitativnímu uvolňování. V obou dvou případech překvapila trhy, což vedlo k oslabení jenu a podpoře akcií,“ řekl Patrii Online Ian Samson. Tentokrát měla podle něj reakce trhů opačný efekt, když japonská měna posílila a hodnota indexu Nikkei se propadla. „Toto částečně odpovídá globální averzi k riziku, ale existují také obavy, že negativní sazby budou mít velký vliv na výnosy bank a jejich akcie by tak byly rychle vyprodány,“ doplnil Samson.

Podle mínění Fidelity International kombinace slabé výroby a silných spotřebitelských ukazatelů znamená, že ekonomický výhled Japonska je i nadále nejasný. Přesto ale Multi Asset Allocator Fidelity funds využil volatilitu a posílil své akciové expozice, a jakmile se sentiment opětovně normalizuje, tyto pozice zredukuje na neutrální úroveň. „Očekávání dalšího utahování kvantitativního uvolňování americkou Federal Reserve (Fed) se rozplynulo, a proto stále zůstáváme podváženi v dluhopisech,“ doplnil Kevin O’Nolan, portfolio manager ve Fidelity Solutions.

Vývoj pěti úrokových sazeb, kde jsou zavedeny negativní hodnoty

BOJ

Zdroj: Datastream 

Jaký bude mít zavedení negativních sazeb v Japonsku dopad na kapitálové trhy? „Je vidět dopad tohoto kroku na banky v Japonsku. Zkušenosti z ostatních trhů, kde již byly negativní sazby zavedeny, naznačují, že jakýkoliv negativní dopad na banky je kompenzován silnějším růstem a lepšími výnosy v jiných sektorech,“ řekl Ian Samson. Podle analytiků existuje názor, že kvantitativní uvolňování je neefektivní a že negativní úrokové sazby tento fakt jen umocní a prodlouží. „Nicméně, v Japonsku nezaměstnanost již spadla na nejnižší úroveň od poloviny 90. let a inflace, což je hlavní cíl Bank of Japan, od zavedení Abenomiky postupně roste,“ doplnil Ian Samson pro Patrii Online. Není proto podle něj divu, že centrální banka Japonska je přesvědčena, že její politika zlomí deflační tendence a reakce trhu budou spíše akčnější, než žádné.

Systém měnové politiky, který Bank of Japan oznámila 29. ledna 2016, je podle zjištění ekonomů navíc vnímán jako vzor pro ostatní centrální banky, které se chystají poprvé dále snižovat úrokové sazby, případně nastavit je do negativního pásma. „Toto dostalo pod tlak globální vládní dluhopisy. Ale větší dopad budou mít na kapitálové trhy další změny v nastavení měnové politiky Fedu,“ dodal Samson. Podle něj to, že dojde k dalšímu utahování kvantitativního uvolňování v USA v průběhu příštích dvanácti měsíců, ocenil trh již v prosinci 2015 více než 60bps, zatímco dnes je to na úrovni kolem 15bps. Analytici proto míní, že kvůli míře nezaměstnanosti v USA, která je na cílové úrovni Fedu a inflaci vykazující růst, je pravděpodobnost dalšího utahování kvantitativního uvolňování spíše větší.

US 10leté dluhopisy a očekávání utahování QE ze strany Fedu

BOJ  

Zdroj: Bloomberg, Credit Suisse


Čtěte více:

Poslední diktátorská ekonomika v Evropě nemůže bez změn přežít
18.3.2016 11:00
V Bělorusku po získání nezávislosti v roce 1990 neprobíhaly velké poli...
Zapomněli jsme na dvě hlavní lekce, které nám dala internetová bublina?
18.3.2016 14:00
Vzpomínky na internetovou bublinu pomalu blednou a to je škoda. Ne pro...
Pár minut poté ... videokomentář na ropu
17.3.2016 16:59
Americká ropa nepřestává překvapovat. Včerejší růst o téměř 5 % se ne...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    Air Products & Chemicals Inc (06/16 Q3, Bef-mkt)
    Alexion Pharmaceuticals Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
    Alphabet Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
    Anglo American PLC (Bef-mkt)
    Automatic Data Processing Inc (06/16 Q4, Bef-mkt)
    Azimut Holding SpA (06/16 Q2)
    BAE Systems PLC
    BorgWarner Inc (06/16 Q2)
    British American Tobacco PLC (03/16 Q1)
    BT Group PLC (06/16 Q1)
    Celgene Corp (06/16 Q2)
    Cie de Saint-Gobain (06/16 Q2, Aft-mkt)
    Cliffs Natural Resources Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
    Colgate-Palmolive Co (06/16 Q2, Bef-mkt)
    ConocoPhillips (06/16 Q2, Bef-mkt)
    Countrywide PLC (09/15 Q3)
    Delhaize Group (06/16 Q2)
    Diageo PLC
    Enel SpA (06/16 Q2)
    Engie SA (06/16 Q2)
    Expedia Inc (06/16 Q2, Aft-mkt)
    Ferrovial SA (06/16 Q2, Aft-mkt)
    Grifols SA (06/16 Q2)
    Harley-Davidson Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
    International Paper Co (06/16 Q2, Bef-mkt)
    JCDecaux SA (06/16 Q2, Bef-mkt)
    KLA-Tencor Corp (06/16 Q4, Aft-mkt)
    L'Oreal SA (06/16 Q2)
    Marathon Petroleum Corp (06/16 Q2, Bef-mkt)
    National Oilwell Varco Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
    Natixis SA (06/16 Q2)
    NH Hotel Group SA (06/16 Q2, Aft-mkt)
    Prysmian SpA (06/16 Q2)
    Repsol SA (06/16 Q2, Bef-mkt)
    Rolls-Royce Holdings PLC
    Schroders PLC (06/16 Q2)
    SolarCity Corp (06/16 Q2)
    Suez (06/16 Q2)
    Telefonica Deutschland Holding AG (06/16 Q2)
    Telefonica SA (06/16 Q2, Bef-mkt)
    Thermo Fisher Scientific Inc (06/16 Q2, Bef-mkt)
    Vinci SA (06/16 Q2)
    Volkswagen AG (06/16 Q2)
    Weir Group PLC/The (03/16 Q1)
    6:30Credit Suisse Group AG (06/16 Q2)
    7:00BNP Paribas SA (06/16 Q2)
    7:00Clariant AG (06/16 Q2)
    7:30Danone SA (06/16 Q2)
    7:30Euronext NV (06/16 Q2)
    7:30Linde AG (06/16 Q2)
    7:30Renault SA (06/16 Q2)
    7:30Schneider Electric SE (06/16 Q2)
    8:00AstraZeneca PLC (06/16 Q2)
    8:00Centrica PLC
    8:00Lloyds Banking Group PLC (06/16 Q2)
    8:00Royal Dutch Shell PLC (06/16 Q2)
    8:00Sky PLC (06/16 Q4)
    8:00TOTAL SA (06/16 Q2)
    8:00Verbund AG (06/16 Q2)
    9:55DE - Změna počtu nezaměstnaných, s.a.
    11:00EMU - Index spotřebitelské důvěry
    12:30Boston Scientific Corp (06/16 Q2)
    12:30Fifth Third Bancorp (06/16 Q2)
    12:45Dow Chemical Co/The (06/16 Q2)
    12:55Colgate-Palmolive Co (06/16 Q2)
    12:55Invesco Ltd (06/16 Q2)
    12:59Bristol-Myers Squibb Co (06/16 Q2)
    13:00American Tower Corp (06/16 Q2)
    13:00Baker Hughes Inc (06/16 Q2)
    13:00Ford Motor Co (06/16 Q2)
    13:00Hershey Co/The (06/16 Q2)
    14:00MasterCard Inc (06/16 Q2)
    14:00USA - Osobní spotřeba, q/q a
    14:30Franklin Resources Inc (06/16 Q3)
    14:30HCA Holdings Inc (06/16 Q2)
    14:30USA - Celk. počet žádostí o dávky v nezam.
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    15:00Raytheon Co (06/16 Q2)
    16:00Mediaset SpA (06/16 Q2)
    17:35Lagardere SCA (06/16 Q2)
    17:45Vallourec SA (06/16 Q2)
    22:00NetSuite Inc (06/16 Q2)
    22:01Amazon.com Inc (06/16 Q2)
    22:05CBS Corp (06/16 Q2)
    22:05Flowserve Corp (06/16 Q2)
    22:15Aflac Inc (06/16 Q2)
    22:15Western Digital Corp (06/16 Q4)