Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Negativní sazby v Japonsku: Stabilní ekonomika, nejisté trhy

Negativní sazby v Japonsku: Stabilní ekonomika, nejisté trhy

20.3.2016 14:00
Autor: Pavel Daniel, Patria Online

Bank of Japan se stala pátou centrální bankou ve světě, která snížila hodnotu základní úrokové sazby v zemi na zápornou úroveň. Mezi ty, které už dříve k takovému kroku přistoupily, patří centrální banky ve Švédsku, Švýcarsku, Dánsku a v Eurozóně. Bank of Japan totiž 29. ledna 2016 překvapila trh, když přistoupila k negativním úrokovým sazbám. Podle Iana Samsona, Research Associate ve Fidelity International tak pokračuje v sérii překvapujících opatření, která ale významně ovlivňují kapitálové trhy.

„Od začátku Abenomics Bank of Japan již dvakrát přistoupila smysluplně ke kvantitativnímu uvolňování. V obou dvou případech překvapila trhy, což vedlo k oslabení jenu a podpoře akcií,“ řekl Patrii Online Ian Samson. Tentokrát měla podle něj reakce trhů opačný efekt, když japonská měna posílila a hodnota indexu Nikkei se propadla. „Toto částečně odpovídá globální averzi k riziku, ale existují také obavy, že negativní sazby budou mít velký vliv na výnosy bank a jejich akcie by tak byly rychle vyprodány,“ doplnil Samson.

Podle mínění Fidelity International kombinace slabé výroby a silných spotřebitelských ukazatelů znamená, že ekonomický výhled Japonska je i nadále nejasný. Přesto ale Multi Asset Allocator Fidelity funds využil volatilitu a posílil své akciové expozice, a jakmile se sentiment opětovně normalizuje, tyto pozice zredukuje na neutrální úroveň. „Očekávání dalšího utahování kvantitativního uvolňování americkou Federal Reserve (Fed) se rozplynulo, a proto stále zůstáváme podváženi v dluhopisech,“ doplnil Kevin O’Nolan, portfolio manager ve Fidelity Solutions.

Vývoj pěti úrokových sazeb, kde jsou zavedeny negativní hodnoty

BOJ

Zdroj: Datastream 

Jaký bude mít zavedení negativních sazeb v Japonsku dopad na kapitálové trhy? „Je vidět dopad tohoto kroku na banky v Japonsku. Zkušenosti z ostatních trhů, kde již byly negativní sazby zavedeny, naznačují, že jakýkoliv negativní dopad na banky je kompenzován silnějším růstem a lepšími výnosy v jiných sektorech,“ řekl Ian Samson. Podle analytiků existuje názor, že kvantitativní uvolňování je neefektivní a že negativní úrokové sazby tento fakt jen umocní a prodlouží. „Nicméně, v Japonsku nezaměstnanost již spadla na nejnižší úroveň od poloviny 90. let a inflace, což je hlavní cíl Bank of Japan, od zavedení Abenomiky postupně roste,“ doplnil Ian Samson pro Patrii Online. Není proto podle něj divu, že centrální banka Japonska je přesvědčena, že její politika zlomí deflační tendence a reakce trhu budou spíše akčnější, než žádné.

Systém měnové politiky, který Bank of Japan oznámila 29. ledna 2016, je podle zjištění ekonomů navíc vnímán jako vzor pro ostatní centrální banky, které se chystají poprvé dále snižovat úrokové sazby, případně nastavit je do negativního pásma. „Toto dostalo pod tlak globální vládní dluhopisy. Ale větší dopad budou mít na kapitálové trhy další změny v nastavení měnové politiky Fedu,“ dodal Samson. Podle něj to, že dojde k dalšímu utahování kvantitativního uvolňování v USA v průběhu příštích dvanácti měsíců, ocenil trh již v prosinci 2015 více než 60bps, zatímco dnes je to na úrovni kolem 15bps. Analytici proto míní, že kvůli míře nezaměstnanosti v USA, která je na cílové úrovni Fedu a inflaci vykazující růst, je pravděpodobnost dalšího utahování kvantitativního uvolňování spíše větší.

US 10leté dluhopisy a očekávání utahování QE ze strany Fedu

BOJ  

Zdroj: Bloomberg, Credit Suisse


Čtěte více:

Poslední diktátorská ekonomika v Evropě nemůže bez změn přežít
18.3.2016 11:00
V Bělorusku po získání nezávislosti v roce 1990 neprobíhaly velké poli...
Zapomněli jsme na dvě hlavní lekce, které nám dala internetová bublina?
18.3.2016 14:00
Vzpomínky na internetovou bublinu pomalu blednou a to je škoda. Ne pro...
Pár minut poté ... videokomentář na ropu
17.3.2016 16:59
Americká ropa nepřestává překvapovat. Včerejší růst o téměř 5 % se ne...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.1.2017
13:20ECB žene ceny nemovitostí vzhůru
13:07Bernanke: Proč se trhy tak radují, ale Fed zůstává chladný
12:15Mayová v Davosu: Po brexitu chci odvážnou a ambiciózní obchodní dohodu s EU
11:56Investiční výhled Patria 2017: Vyhlídky pro akcie se zlepšily, pro dluhopisy zhoršily. Co z toho plyne?  
11:16Akcie v Evropě čekají na Draghiho. Proč letí vzhůru Zodiac Aerospace (+22 %)?
10:52Zvyšují centrální banky bezpečnost finančního systému, nebo mu škodí?
10:38Yellenová pomohla k ziskům dolaru, ráno má ale navrch euro  
9:57Pražská burza otevírá bez jasného směru, Pegas na měsíčním maximu
9:33Technická analýza - Po jestřábím Fedu může přijít neutrální ECB. Dolar by tak mohl opět posílit
9:13Rozbřesk – Co dnes čekat od ECB?
8:56"Levná" Moneta stojí v Praze na klíčové ceně  
8:40Ze spojení Safranu a Zodiac Aerospace vznikne třetí největší dodavatel leteckého průmyslu na světě
8:21Akciová Asie zaznamenala smíšené výsledky  
7:53Fed: Americká ekonomika zrychluje, na trhu práce přestává být koho zaměstnat
7:11Budoucnost světa podle amerických tajných služeb
18.1.2017
22:00Wall Street obchodovala smíšeně. Cena ropy klesla
20:05Osm let Obamy: Stažení z Iráku, dohoda s Íránem, chaos po arabském jaru a mrazivé vztahy s Kremlem
18:21Investice do „Big Pharma“ a téma předražených léků
17:39Technická analýza - Makrodata dnes dolaru nepomohla. Pomůže alespoň FED?
17:28Summary: Poslední výsledky amerického bankovního sektoru pro čtvrtý kvartál

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BB&T Corp (12/16 Q4)
Logitech International SA (12/16 Q3)
Schlumberger Ltd (12/16 Q4)
Skyworks Solutions Inc (12/16 Q1, Aft-mkt)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (12/16 Q4)
13:00Union Pacific Corp (12/16 Q4)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
22:00Intel Corp (12/16 Q4)
22:00International Business Machines Corp (12/16 Q4)
22:05American Express Co (12/16 Q4)