Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Skončila přechodná komoditní iluze, trhy nyní čeká vysoká volatilita

Skončila přechodná komoditní iluze, trhy nyní čeká vysoká volatilita

09.09.2016 11:30
Autor: Redakce, Patria.cz

V Číně proběhla před dvěma lety velká změna. Vláda se tehdy rozhodla, že už nebude pokračovat v dosavadní stimulační politice. Od té doby byli opakovaně zklamáni všichni, kteří doufali v její návrat. Tyto naděje byly nejsilnější, když akciový trh procházel velkými problémy, ale vláda se stále drží nově nastaveného směru a strukturálních reforem.

Popsaná změna se projevila zejména na cenách komodit včetně ropy a také na kurzu dolaru. Padly dva základní předpoklady, na které se trhy do té doby spoléhaly: Ropa se bude už navždy obchodovat za ceny vyšší než 100 dolarů za barel. A čínská ekonomika bude nadále růst dvojciferným tempem. Nyní je velmi pravděpodobné, že se cena ropy vrací směrem ke svému dlouhodobému mediánu, který dosahuje hodnoty 23 dolarů za barel. Od této úrovně se vzdálila jen v sedmdesátých a osmdesátých letech, kdy na trhu panoval nedostatek této komodity. Pak k tomu došlo i po roce 2000, kdy byly ceny ropy silně ovlivněny politikou centrálních bank. Šlo ale pouze o přechodnou iluzi.

Dlouhodobý vývoj cen ropy a jejich medián jsou vyznačeny v grafu:

crude

V současné době začíná na trzích hrát rozhodující roli neúspěšná stimulační politika centrálních bank. Jejich modely stále předpokládají, že zvýšení sazeb snižuje poptávku a nižší sazby ji naopak podpoří. V dnešním světě ale již neplatí, že lidé většinou umírají krátce poté, co se z nich stanou penzisté. To pak má významný dopad na to, jak se chová spotřeba. Modely centrálních bank jsou tedy značně zastaralé. Dnešní generace starších lidí už má vše, co si přála a jejich příjmy s blížícím se důchodem klesají. Pokud tedy sazby klesnou, neprojeví se to růstem jejich spotřeby. Naopak, donutí je to k vyšším úsporám, aby se zajistili na důchod, který je mnohem delší, než tomu bylo dříve. 

Na zdi kanceláří každého centrálního bankéře by mělo být napsáno, že „děti vytisknout nelze“. Demografické trendy už nezvrátíme a po velkém obratu v Číně nyní přichází doba, kdy si to Západ plně uvědomí. Trhy se začnou opět chovat podle fundamentu a ne podle toho, kolik likvidity jim poskytuje centrální banka. Výsledkem bude vysoká volatilita, na kterou bychom se jako investoři měli připravit. 

Autorem je Paul Hodges, autor „The pH Report“, ve kterém se zaměřuje na demografické změny a jejich ekonomické důsledky. 

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Určuje ropa situaci na trzích?
06.09.2016 17:15
Zavládne-li kvůli levnější ropě opět nervozita, mohlo by to zvýšit riz...
Ceny bytů a pozemků vzrostly nejrychleji za 5 let
07.09.2016 16:30
Druhé čtvrtletí roku 2016 bylo ve znamení růstu. Ceny bytů a pozemků t...
Řady nezaměstnaných řídnou a neatraktivních míst přibývá
08.09.2016 9:44
Nezaměstnanost už v podstatě přestává být problémem české ekonomiky. M...

Váš názor
  •  
    09.09.2016 16:01

    Čína je v problémech, její politika jednoho dítěte nefunguje, byla krátkodobá-krátkozraká, senioři rostou a NENÍ KDO SE O NĚ STARAT, sociální nepokoje příjdou, viz Hongkong , proto firmy tolik investují venku, až to rupne tak budou už mimo !!!!!!!!
    D.H.
  • pekne
    09.09.2016 12:35

    jak se da v kratkem clanku sdelit tak mnoho na rozdil od cca 95% ostatnich ekonomickych analyz :-) aneb „děti=dluzniky vytisknout nelze“ :-)
    neo029
  •  
    09.09.2016 12:13

    A pan Hampl podle HZ včera v 16:01 trvá na onom "inflačním cíli" ČNB, demografické a ekonomické změny sem, demografické a ekonomické změny tam...
    Kalka.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)