Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zadlužení domácností je na nových maximech. Další krize za rohem?

Zadlužení domácností je na nových maximech. Další krize za rohem?

25.05.2017 10:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Zadlužení amerických domácností se poprvé od poslední finanční krize dostalo na nová historická maxima. Podle Federal Reserve Bank of New York dosáhl celkový dluh domácností v březnu 12,73 bilionu dolarů. Předchozího vrcholu bylo dosaženo v roce 2008 a ve srovnání s tím současným byl o 50 miliard nižší.

Pokud bychom celou situaci posuzovali podle mediálních zpráv, získali bychom dojem, že další krize už číhá za rohem. Například CNN poukazuje na to, že „zadlužení domácností je nebezpečně blízko úrovním z roku 2008“. V New York Times zase informují, že dluhy dosáhly „od roku 2008 nevídaných úrovní a tehdy následoval globální finanční kolaps“. A Financial Times poukazují na to, že „některé kategorie dlužníků se dostávají pod tlak a nejsou schopny dostát svým závazkům“.

Je tedy další krize před námi? Řítíme se do postapokalyptické doby, kde se budeme prát o láhev pitné vody? Los Angeles Times správně poukazují, že takový závěr by byl ukvapený: „Pokaždé, když se objeví nějaké varování před blížícím se nebezpečím, měli bychom věnovat pozornost i detailům.“ Platí to i v tomto případě a zejména u následujících bodů:

Za prvé, na výši dluhů v absolutní hodnotě má vliv inflace. Pokud srovnáváme 12,68 bilionu dolarů dluhů z roku 2008 se současnými 12,73 bilionu dolarů dluhů, musíme vzít do úvahy inflaci. V tomto období vzrostl cenový index o 11,8 %. Pokud by současné dluhy měly v reálném vyjádření překročit předchozí maxima, musely by dosáhnout 14,1 bilionu dolarů.

Za druhé, pozornost musíme věnovat i HDP. Dluhy by totiž měly být měřeny relativně k velikosti celé ekonomiky. A současný produkt je o 28 % vyšší než v roce 2008. Jestliže se podíváme na poměr dluhů domácností k HDP, zjistíme, že v roce 2008 dosahoval 85,4 %, zatímco dnes to je 66,9 %. Rozdíl je tedy znatelný.

Za třetí, dluhy bychom také měli hodnotit ve vztahu k vývoji celkové populace. Pak zjistíme, že v USA dnes žije asi o 21 milionů lidí více než v roce 2008. A v neposlední řadě nesmíme opomenout otázku splácení a kvality úvěrů. Jak informuje New York Fed, neschopnost splácení je nyní na velmi nízkých úrovních a liší se i celková struktura dluhů. Mnohem méně jich dnes představují hypotéky a nastal všeobecný posun směrem k věřitelům s lepší schopností splácet své závazky. Dny, kdy mohli hypotéku získat všichni bez ohledu na své příjmy a historii splácení předchozích půjček, jsou pryč.

Následující graf popisuje vývoj poměru dluhové služby k disponibilním příjmům. V roce 2008 představovala dluhová služba více než 13 % disponibilních příjmů, zatímco v současné době se pohybujeme na dlouhodobých minimech, tedy na úrovni kolem 10 %:

Překlad 

Právě tento poměr je možná tím nejvýznamnějším ukazatelem, který naznačuje, že mediální varování před další krizí jsou značně ukvapená. Pokud dáme informace o dalším vrcholu v zadlužení domácností do kontextu, zjistíme, že zase tak hrozivé nejsou.

Autor: investor Barry Ritholtz

(Zdroj: Bloomberg)


 
 

Čtěte více:

Trumpův dar Číně
06.04.2017 6:24
Protekcionistické pohrůžky amerického prezidenta Donalda Trumpa vůči Č...
Eurozóna je stále zranitelná
27.03.2017 7:41
Přestože eurozóna v poslední době zažívá celkové mírné ekonomické zlep...
Project Syndicate: Do Latinské Ameriky dál proudí kapitál. Navzdory šokům
05.05.2017 7:37
Latinská Amerika – a zejména Jižní Amerika – je už léta v krizi. Zahra...
Project Syndicate: Čína to s rozvojovou pomocí myslí vážně. Vynechme z toho politiku
17.05.2017 16:03
Během tohoto měsíce uspořádá čínský prezident Si Ťin-pching summit pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC