Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
To lepší už globální ekonomika předvedla, je čas myslet na obrat

To lepší už globální ekonomika předvedla, je čas myslet na obrat

13.03.2018 6:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Míra nezaměstnanosti v řadě ekonomik dramaticky klesla, růst mezd nabírá na tempu a obojí podle známého ekonoma a poradce banky HSBC Stephena Kinga naznačuje, že se blíží konec současného cyklu. Na druhou stranu ovšem podle něj nesmíme zapomínat, že sazby leží z historického hlediska stále velmi nízko a v USA proběhne fiskální stimulace. Eurozóna si také užívá ekonomické dynamiky, která byla ještě před pár lety nemyslitelná. A obavy z kolapsu čínské ekonomiky se dnes zdají být absurdní.

King přes uvedený pozitivní vývoj optimistou není a na stránkách Financial Times tvrdí, že „varovné zvony by měly znít přesně v době, kdy si tolik zemí vede tak moc dobře“. Historie totiž na asijské krizi, kolapsu na Nasdaqu i krizi roku 2008 ukazuje, že právě období silného simultánního růstu nad trendem předchází významným problémům. Jedinou výjimkou bývá část cyklu po recesi, jakou byl například rok 2004.

King tvrdí, že souběžný růst většiny ekonomik sebou nese náklady, které ekonomové často ignorují. První z nich souvisí s nadměrným podstupováním rizika. „Dobré časy netrvají věčně, protože během nich začneme všichni dělat hloupé věci,“ píše ekonom. Za příklad dává období před únorovým propadem trhu, během něhož někteří investoři začali brát riziko na příliš lehkou váhu.

Druhý problém spočívá ve vztahu mezi silnou globální ekonomikou a poptávkou po kapitálu a komoditách. Pokud se vede dobře jen několika zemím, na celkové poptávce po komoditách se to tolik projevit nemusí, ale silná globální ekonomika táhne jejich ceny nahoru. Stejný poptávkový efekt se projevuje u kapitálu a výsledkem jsou rostoucí dluhopisové výnosy. Třetí problém je pak důsledkem prvních dvou. Synchronizovaný růst totiž obvykle souvisí s utahováním monetární politiky. A americký Fed má podle historických zkušeností tendenci zvyšovat sazby rychleji, než trh čeká.

„Inflace se dnes chová vzorně, ale o cenách aktiv už to říci nelze. Dluhy jsou výš než před finanční krizí a sazby se naopak drží nízko, takže centrální banky už během krize nemohou přispěchat s takovou pomocí, jako to učinil Alan Greenspan, když nastal propad americké ekonomiky,“ domnívá se King. Radí, aby centrální banky více spolupracovaly a kladly větší důraz na udržení finanční stability než na dosahování inflačních cílů. K tomu varuje, abychom se neoddávali snům o „nové ekonomice“, protože takové sny obvykle vedou k tvrdému pádu.

Zdroj: FT

 

Čtěte více:

Project Syndicate: Nezodpovědná ECB
20.02.2018 17:47
Nedávný „bleskový krach“ indexu Dow Jones Industrial Average, který s...
Německá centrální banka loni zdvojnásobila zisk na 2 miliardy eur
27.02.2018 17:10
Německá centrální banka loni zdvojnásobila čistý zisk na dvě miliardy ...
Pankáč mezi centrálními bankami
02.03.2018 17:51
Podle některých názorů by nejlepší centrální bankou na světě byla tako...
Opomíjená, ale o to významnější příčina silného eura
08.03.2018 12:04
Významným, ale často opomíjeným faktorem, který ovlivňuje dění na měno...
Bude jednou ČNB tancovat tak, jak vláda píská?
09.03.2018 17:38
Takzvanou fiskální dominancí se myslí stav, kdy centrální banka přímo,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba