Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Bank of Japan, Fed a ČNB. Kdo z nich překvapí?

Rozbřesk: Bank of Japan, Fed a ČNB. Kdo z nich překvapí?

30.07.2018 9:12, aktualizováno: 30.7. 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Čeká nás další týden ve znamení centrálních bank, po kterém by trhy měly začít pomalu ale jistě upadat do hlubšího srpnového “odpočinku” spojeného s ještě nižší likviditou.

I když je inflace na vzestupu, žádná z čtyřlístku centrálních bank zasedajících v tomto týdnu (BOJ, BOE, FED, ČNB) není pod výrazným tlakem utahovat měnovou politiku. Rozhodně ne tak výrazným jako jihoamerická Venezuela. Tu v uplynulém týdnu varoval Mezinárodní měnový fond před hyperinflací - podle jeho odhadů by měla inflace z dnešních zhruba 7000 procent vzrůst do konce roku na 1 milion procent. S takovým inflačním výhledem je rozhodně na místě zvážit, zda sazby neměly být vyšší než 20 %.

Zcela opačné problémy má Japonsko. Přes enormní úsilí - záporné sazby, masivní skupování dluhopisů i akcií a kontrolu výnosové křivky - inflace stále nikde. Japonská inflace se drží pod 1% a masivní měnová expanze zatím přináší jenom větší zátěž tamním bankám. Zoufalé hledání rozumného výnosu žene japonský finanční sektor do neúměrného rizika - podle posledních zpráv Banky pro mezinárodní platby patří právě japonské banky k největším hazardérům zvyšujícím zahraniční expozice. Z toho důvodu část trhu začíná věřit, že Bank of Japan hodí brzo “ručník do ringu” a začne utlumovat QE dříve, než původně plánovala. I proto se japonský desetiletý výnos dostal nejvýš od začátku roku a asijským akciím se nedýchá úplně nejlépe...

To americký Fed by ničím zásadním tentokrát překvapit neměl. Na posledním zasedání zvýšil sazby a teď si podle všeho vybere oddechový čas. Sazby ovšem půjdou vzhůru pravděpodobně v Británii, kde se inflace drží okolo 2,5 % a libra v před-brexitovém čase zrovna neoplývá silou.

A co je pro nás samozřejmě nejzajímavější, je čtvrteční zasedání ČNB. Nová prognóza v kombinaci s rostoucí nedůvěrou ČNB v další zisky koruny pravděpodobně rozhoupají domácí centrální banku k dalšímu růstu úrokových sazeb. Na rozdíl od červencového zasedání je ale tento krok většinou trhu očekáván a těžko věřit, že koruně dodá sám o sobě novou výraznější sílu. Tu by ale teoreticky mohla načerpat z prognózy, pokud by se úrokový výhled posunul výrazněji výše.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna se drží v okolí 25,60 EUR/CZK a vyčkává na čtvrteční zasedání ČNB. Horší nálada na akciových trzích (spojená částečně s nejistotou před Bank of Japan) by měla jinak pozitivní sentiment spíše tlumit. Čtvrteční zvýšení sazeb by přitom nemělo samo o sobě být pro korunu velkým překvapením a pozitivním stimulem - bude spíše záležet na vyznění nové prognózy, a to především kombinaci korunového a úrokového výhledu.

Zahraniční forex

Dolar nedokázal nic zásadního vytěžit z velmi dobrého výsledku amerického HDP za druhý kvartál. Růst byl sice silný, jak avizoval šéf ekonomických poradců D. Trumpa, avšak prakticky na konsensu trhu 4,1 %). Dnes si eurodolar musí dát pozor na inflační data z velkých zemí eurozóny - Německa a Španělska, která napoví, jak dopadla inflace za celou měnovou unii v červenci (bude spolu s HDP zveřejněno zítra).



 
 

Čtěte více:

Holub (ČNB): Nová prognóza ukáže významný nárůst trajektorie sazeb
24.07.2018 12:43
Nová prognóza České národní banky, která bude zveřejněna příští týden,...
Koruna posiluje a má prostor jít dál. ČNB trh připravuje na rychlejší utahování
24.07.2018 16:50
České měně dnešek vyšel. Do karet jí hrál zlepšující se sentiment na h...
Rozbřesk: Překvapí ČNB příští týden?
27.07.2018 9:11
Slovní munici ECB vyčerpala už v červnu, a tak se od jejího včerejšího...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data