Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Pozor na korelace mezi akciemi a dluhopisy

Pimco: Pozor na korelace mezi akciemi a dluhopisy

22.11.2018 13:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pimco tvrdí, že někteří investoři velmi pozorně sledují vzájemné chování akcií a obligací. Hlavním důvodem prý může být to, že v dobách, kdy mezi pohyby obou aktivit vládne negativní korelace, mohou investoři v případě potřeby prchat z akcií do bezpečného přístavu obligací. Pimco ale poukazuje na to, že tento vztah je ve skutečnosti trochu složitější.

Negativní korelace mezi akciemi a dluhopisy převládá zhruba od konce devadesátých let. Dluhopisy si tedy podle běžné interpretace většinou vedou dobře v době, kdy jsou akcie pod prodejním tlakem a naopak. Pimco ovšem tvrdí, že takový pohled může být zavádějící, protože „korelace neměří relativní výkonnost dvou aktiv“. Je tak například možné, že jedno aktivum má pozitivní trend vývoje a druhé negativní a přitom dohromady vykazují pozitivní korelaci. Ta totiž ukazuje, jak se proměnná vyvíjí relativně k trendu či průměru.

Pimco v této souvislosti ukazuje následující graf, který porovnává kumulativní zisky akcií a obligací od konce roku 1969 do listopadu 1970. Dluhopisy tehdy vynesly 10,9 %, akcie ztrácely 7 %. Obligace tak byly vhodným nástrojem diverzifikace, ovšem korelace mezi těmito dvěma aktivy byla v tomto období pozitivní. Obě aktiva se totiž pohybovala nad svým trendem, ovšem u dluhopisů byl tento trend rostoucí, zatímco u akcií klesající.

0

Pimco také přináší následující tabulku s několika obdobími, kdy akcie a dluhopisy vykazovaly pozitivní korelaci, ovšem jejich návratnosti se svým znaménkem lišily. Například mezi červencem 1990 a listopadem 1990 dosahovala korelace hodnoty 0,66, ovšem akcie ztratily 8,3 %, zatímco dluhopisy vykázaly zisky ve výši 3,6 %.

0

Pimco tedy radí, aby se investoři nezaměřovali na korelace, ale na skutečné návratnosti akcií a dluhopisů. „Dluhopisy z historického hlediska poskytovaly zajištění proti propadu cen akcií, ale ne nutně díky negativní korelaci. Korelace sama o sobě nemá velký význam,“ tvrdí Jamil Baz z Pimca.

Zdroj: Pimco


 

Čtěte více:

Dluhy firemního sektoru jsou problémem, ale z jiného důvodu, než se většinou tvrdí
06.11.2018 12:44
Známý ekonom Noah Smith na stránkách Bloombergu tvrdí, že „mnoho spole...
Periferie je na tom už v některých ohledech lépe než jádro, platí ale za své banky
15.11.2018 14:28
Liší se hospodářství zemí na periferii eurozóny stále významným způsob...
Jeden krátký okamžik během voleb vypráví celkem zajímavý investiční příběh
12.11.2018 18:24
Pomáhá současná americká vláda trhům, nebo jim spíše škodí? Moje inter...
Franklin Templeton: Překážkové dostihy premiérce Mayové teprve začaly (Pohled investora)
15.11.2018 17:13
Předsedkyně vlády Spojeného království Theresa Mayová odstranila první...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly
8:06Víkendář: Mladí lidé volají po socialismu, protože neviděli fungující kapitalismus
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data