Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Pozor na korelace mezi akciemi a dluhopisy

Pimco: Pozor na korelace mezi akciemi a dluhopisy

22.11.2018 13:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pimco tvrdí, že někteří investoři velmi pozorně sledují vzájemné chování akcií a obligací. Hlavním důvodem prý může být to, že v dobách, kdy mezi pohyby obou aktivit vládne negativní korelace, mohou investoři v případě potřeby prchat z akcií do bezpečného přístavu obligací. Pimco ale poukazuje na to, že tento vztah je ve skutečnosti trochu složitější.

Negativní korelace mezi akciemi a dluhopisy převládá zhruba od konce devadesátých let. Dluhopisy si tedy podle běžné interpretace většinou vedou dobře v době, kdy jsou akcie pod prodejním tlakem a naopak. Pimco ovšem tvrdí, že takový pohled může být zavádějící, protože „korelace neměří relativní výkonnost dvou aktiv“. Je tak například možné, že jedno aktivum má pozitivní trend vývoje a druhé negativní a přitom dohromady vykazují pozitivní korelaci. Ta totiž ukazuje, jak se proměnná vyvíjí relativně k trendu či průměru.

Pimco v této souvislosti ukazuje následující graf, který porovnává kumulativní zisky akcií a obligací od konce roku 1969 do listopadu 1970. Dluhopisy tehdy vynesly 10,9 %, akcie ztrácely 7 %. Obligace tak byly vhodným nástrojem diverzifikace, ovšem korelace mezi těmito dvěma aktivy byla v tomto období pozitivní. Obě aktiva se totiž pohybovala nad svým trendem, ovšem u dluhopisů byl tento trend rostoucí, zatímco u akcií klesající.

0

Pimco také přináší následující tabulku s několika obdobími, kdy akcie a dluhopisy vykazovaly pozitivní korelaci, ovšem jejich návratnosti se svým znaménkem lišily. Například mezi červencem 1990 a listopadem 1990 dosahovala korelace hodnoty 0,66, ovšem akcie ztratily 8,3 %, zatímco dluhopisy vykázaly zisky ve výši 3,6 %.

0

Pimco tedy radí, aby se investoři nezaměřovali na korelace, ale na skutečné návratnosti akcií a dluhopisů. „Dluhopisy z historického hlediska poskytovaly zajištění proti propadu cen akcií, ale ne nutně díky negativní korelaci. Korelace sama o sobě nemá velký význam,“ tvrdí Jamil Baz z Pimca.

Zdroj: Pimco


 

Čtěte více:

Dluhy firemního sektoru jsou problémem, ale z jiného důvodu, než se většinou tvrdí
06.11.2018 12:44
Známý ekonom Noah Smith na stránkách Bloombergu tvrdí, že „mnoho spole...
Periferie je na tom už v některých ohledech lépe než jádro, platí ale za své banky
15.11.2018 14:28
Liší se hospodářství zemí na periferii eurozóny stále významným způsob...
Jeden krátký okamžik během voleb vypráví celkem zajímavý investiční příběh
12.11.2018 18:24
Pomáhá současná americká vláda trhům, nebo jim spíše škodí? Moje inter...
Franklin Templeton: Překážkové dostihy premiérce Mayové teprve začaly (Pohled investora)
15.11.2018 17:13
Předsedkyně vlády Spojeného království Theresa Mayová odstranila první...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.07.2021
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním
9:17Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
9:16Ekonomika Česka stoupla ve čtvrtletí o 7,8 procenta. Ekonomové čekali víc
8:52Evropské i americké futures v červeném, Erste ale přišla se svěžími čísly za druhý kvartál  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/21 Q2, Bef-mkt)
Babcock International Group PLC
Colgate-Palmolive Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (06/21 Q2)
EssilorLuxottica SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Exxon Mobil Corp (06/21 Q2)
Chevron Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Johnson Controls International plc (06/21 Q3, Bef-mkt)
MTU Aero Engines AG (06/21 Q2)
Procter & Gamble Co/The (06/21 Q4)
Raiffeisen Bank International AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Renault SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (06/21 Q3, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/21 Q3)
UniCredit SpA (06/21 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:00BNP Paribas SA (06/21 Q2)
7:30Schneider Electric SE (06/21 Q2)
7:30Umicore SA
8:15Engie SA (06/21 Q2)
9:00CZ - HDP, y/y
10:00DE - HDP, y/y
11:00EMU - CPI, m/m
11:00EMU - HDP, y/y
12:30Caterpillar Inc (06/21 Q2)
12:55VF Corp (06/21 Q1)
14:30USA - Jádrový deflátor PCE, m/m
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university