Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Růst v režii spotřeby

Rozbřesk: Růst v režii spotřeby

09.05.2019 9:17
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Jak už v podstatě pravidelně napovídají výsledky tuzemského maloobchodu, bude zřejmě spotřeba domácností v letošním roce hlavním motorem ekonomického růstu ČR. Tržby obchodníků rostly i v březnu docela svižným tempem (reálně +4,3 %), po očištění o vliv Velikonoc dokonce o necelých šest procent a znovu tak potvrdily, že chuť nakupovat Čechům rozhodně nechybí. Nálada spotřebitelů zůstává i nadále pozitivní, i když jejich optimismus neláme rekordy jako před rokem. Stále platí, že vysoká zaměstnanost spolu s rekordně nízkou nezaměstnaností dokážou vykompenzovat případný strach z budoucnosti, který by se jinak podepsal na chování spotřebitelů jako tomu bylo v nedávné minulosti. A dnešní čísla z úřadů práce by navíc měla pozitivní vývoj na trhu práce znovu potvrdit. Míra nezaměstnanosti by se mohla dostat zpět pod úroveň tří procent (odhadujeme na 2,7 %) s tím, jak se rozjely sezónní práce v zemědělství, stavebnictví a v některých službách. Navíc i v průmyslu přetrvává navzdory zpomalení výroby nedostatek pracovníků, který zůstává i nadále hlavní překážkou pro expanzi tohoto odvětví. Proto lze i nadále počítat s tím, že volných pracovních míst je více než nezaměstnaných, respektive je jich třikrát více, pokud vezmeme v úvahu pouze ty nezaměstnané, kteří si práci hledají a jsou schopni či vůbec ochotni do ní vůbec nastoupit.

Vyššími tržbami se mohou pochlubit obchodníci ve všech segmentech maloobchodu a na své si přicházejí internetové obchody, jejichž už tak dlouhý boom zdaleka ještě nekončí. Černý Petr naopak zůstává motoristickému segmentu, který se však už uvádí stranou od hlavních čísel maloobchodu. Expanze tam vrcholila zhruba před dvěma roky a od té doby zažívá tato část obchodu útlum. Ani nové registrace aut za první čtyři měsíce roku přitom nenaznačují, že by se situace už konečně začala zlepšovat. Nicméně ČR v tomto směru rozhodně není v rámci EU žádnou výjimkou, i když v některých evropských zemích je místy vidět, že by se trend prodejů nových aut mohl po nedávném pádu brzy stabilizovat. Na obrat, který by mohl znovu povzbudit tuzemský průmysl a především pak výrobu aut, to však zatím asi stačit nebude. A tak prozatím nezbývá než doufat, že očekávaný slabší příspěvek exportu k růstu ekonomiky pomůže překlenout právě expandující spotřeba domácností indikovaná silným maloobchodem.

TRHY
CZK a dluhopisy

Koruna se v posledních dvou dnech nacházela stále nad úrovní 25,70 EUR/CZK a postrádala jakýkoliv silný impuls k posílení. Jak se zdá, nepomohlo jí ani zvýšení úrokových sazeb ČNB ani její výhled předpokládající stále silnější korunu. Přitom právě kurz je jedním z hlavních faktorů, které centrální bankéři berou při svém rozhodování v úvahu. Tedy minimálně do té doby, pokud se v ekonomice neděje něco podstatnějšího. Zatímco trhy neberou příliš v úvahu výhled kurzu z dílny ČNB, vzaly si alespoň za svůj její komentář o stabilitě sazeb (minimálně) do poloviny příštího roku.

Zahraniční forex
Zatímco eurodolar je i nadále přikován k hodnotě 1,12 a v zásadě ignoruje dění okolo obchodní sporů mezi Čínou a USA, tak dolar v paritě s čínským juanem postupně zpevňuje. Napětí před pátečním uvalením dodatečných cel ovšem může dále růst, a Čína proto může slabý jüan používat jako vyjednávací nástroj. Finanční trhy by dnes mohly zajímat minimálně data o výrobní inflaci v USA, zatímco ostatní data zůstanou zřejmě až na druhé koleji.

Ropa
Ropa Brent si dnes připisuje další mírné ztráty, které posílají její cenu pod 70 USD/barel. Nic platný tak ropným býkům nebyl včerejší nad očekávání silný pokles zásob surové ropy ve Spojených státech (-4 mil. barelů), navíc doprovázený snížením zásob benzínu i destilátů. Ropný trh totiž zůstává i nadále fixován na americko-čínskou obchodní přestřelku, která zdá se bude již zítra gradovat uvalením vyšších cel na čínské importy.

Americká EIA ve svém pravidelném měsíčním reportu očekává, že ve druhém a třetím kvartále zůstane bilance ropného trhu napjatá s ohledem na výpadek těžby v klíčových producentských státech. Svižně rostoucí americké produkce, stejně jako očekávané zvýšení těžby hlavních států OPEC (zejm. Saúdské Arábie), by však mělo v další části roku vést k postupnému uvolňování napětí a vyrovnání tržní bilance.


Čtěte více:

Nákupy spotřebitelů nepolevily ani v březnu
07.05.2019 9:08
Obchodníci mají za sebou další měsíc, kdy jim svižně rostly tržby. V m...
Tentokrát je to jiné
09.05.2019 6:04
Lidé zbožňovali dot-com firmy, dokud je to nepřešlo. Zbožňovali swapy ...
Čínsko-americké obchodní rozhovory pokračují ve Washingtonu
09.05.2019 8:16
Ve Washingtonu dnes začíná další dvoudenní kolo jednání o obchodu mezi...
Zisk a tržby Walt Disney překonaly odhady, táhly zábavní parky
09.05.2019 8:18
Zisk i tržby americké mediální a filmové společnosti Walt Disney přek...
Obavy z jednání Čína-USA posílají evropské futures do červeného
09.05.2019 8:53
Čínští představitelé se dnes sejdou se svými americkými protějšky na d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university