Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Růst v režii spotřeby

Rozbřesk: Růst v režii spotřeby

09.05.2019 9:17
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Jak už v podstatě pravidelně napovídají výsledky tuzemského maloobchodu, bude zřejmě spotřeba domácností v letošním roce hlavním motorem ekonomického růstu ČR. Tržby obchodníků rostly i v březnu docela svižným tempem (reálně +4,3 %), po očištění o vliv Velikonoc dokonce o necelých šest procent a znovu tak potvrdily, že chuť nakupovat Čechům rozhodně nechybí. Nálada spotřebitelů zůstává i nadále pozitivní, i když jejich optimismus neláme rekordy jako před rokem. Stále platí, že vysoká zaměstnanost spolu s rekordně nízkou nezaměstnaností dokážou vykompenzovat případný strach z budoucnosti, který by se jinak podepsal na chování spotřebitelů jako tomu bylo v nedávné minulosti. A dnešní čísla z úřadů práce by navíc měla pozitivní vývoj na trhu práce znovu potvrdit. Míra nezaměstnanosti by se mohla dostat zpět pod úroveň tří procent (odhadujeme na 2,7 %) s tím, jak se rozjely sezónní práce v zemědělství, stavebnictví a v některých službách. Navíc i v průmyslu přetrvává navzdory zpomalení výroby nedostatek pracovníků, který zůstává i nadále hlavní překážkou pro expanzi tohoto odvětví. Proto lze i nadále počítat s tím, že volných pracovních míst je více než nezaměstnaných, respektive je jich třikrát více, pokud vezmeme v úvahu pouze ty nezaměstnané, kteří si práci hledají a jsou schopni či vůbec ochotni do ní vůbec nastoupit.

Vyššími tržbami se mohou pochlubit obchodníci ve všech segmentech maloobchodu a na své si přicházejí internetové obchody, jejichž už tak dlouhý boom zdaleka ještě nekončí. Černý Petr naopak zůstává motoristickému segmentu, který se však už uvádí stranou od hlavních čísel maloobchodu. Expanze tam vrcholila zhruba před dvěma roky a od té doby zažívá tato část obchodu útlum. Ani nové registrace aut za první čtyři měsíce roku přitom nenaznačují, že by se situace už konečně začala zlepšovat. Nicméně ČR v tomto směru rozhodně není v rámci EU žádnou výjimkou, i když v některých evropských zemích je místy vidět, že by se trend prodejů nových aut mohl po nedávném pádu brzy stabilizovat. Na obrat, který by mohl znovu povzbudit tuzemský průmysl a především pak výrobu aut, to však zatím asi stačit nebude. A tak prozatím nezbývá než doufat, že očekávaný slabší příspěvek exportu k růstu ekonomiky pomůže překlenout právě expandující spotřeba domácností indikovaná silným maloobchodem.

TRHY
CZK a dluhopisy

Koruna se v posledních dvou dnech nacházela stále nad úrovní 25,70 EUR/CZK a postrádala jakýkoliv silný impuls k posílení. Jak se zdá, nepomohlo jí ani zvýšení úrokových sazeb ČNB ani její výhled předpokládající stále silnější korunu. Přitom právě kurz je jedním z hlavních faktorů, které centrální bankéři berou při svém rozhodování v úvahu. Tedy minimálně do té doby, pokud se v ekonomice neděje něco podstatnějšího. Zatímco trhy neberou příliš v úvahu výhled kurzu z dílny ČNB, vzaly si alespoň za svůj její komentář o stabilitě sazeb (minimálně) do poloviny příštího roku.

Zahraniční forex
Zatímco eurodolar je i nadále přikován k hodnotě 1,12 a v zásadě ignoruje dění okolo obchodní sporů mezi Čínou a USA, tak dolar v paritě s čínským juanem postupně zpevňuje. Napětí před pátečním uvalením dodatečných cel ovšem může dále růst, a Čína proto může slabý jüan používat jako vyjednávací nástroj. Finanční trhy by dnes mohly zajímat minimálně data o výrobní inflaci v USA, zatímco ostatní data zůstanou zřejmě až na druhé koleji.

Ropa
Ropa Brent si dnes připisuje další mírné ztráty, které posílají její cenu pod 70 USD/barel. Nic platný tak ropným býkům nebyl včerejší nad očekávání silný pokles zásob surové ropy ve Spojených státech (-4 mil. barelů), navíc doprovázený snížením zásob benzínu i destilátů. Ropný trh totiž zůstává i nadále fixován na americko-čínskou obchodní přestřelku, která zdá se bude již zítra gradovat uvalením vyšších cel na čínské importy.

Americká EIA ve svém pravidelném měsíčním reportu očekává, že ve druhém a třetím kvartále zůstane bilance ropného trhu napjatá s ohledem na výpadek těžby v klíčových producentských státech. Svižně rostoucí americké produkce, stejně jako očekávané zvýšení těžby hlavních států OPEC (zejm. Saúdské Arábie), by však mělo v další části roku vést k postupnému uvolňování napětí a vyrovnání tržní bilance.


Čtěte více:

Nákupy spotřebitelů nepolevily ani v březnu
07.05.2019 9:08
Obchodníci mají za sebou další měsíc, kdy jim svižně rostly tržby. V m...
Tentokrát je to jiné
09.05.2019 6:04
Lidé zbožňovali dot-com firmy, dokud je to nepřešlo. Zbožňovali swapy ...
Čínsko-americké obchodní rozhovory pokračují ve Washingtonu
09.05.2019 8:16
Ve Washingtonu dnes začíná další dvoudenní kolo jednání o obchodu mezi...
Zisk a tržby Walt Disney překonaly odhady, táhly zábavní parky
09.05.2019 8:18
Zisk i tržby americké mediální a filmové společnosti Walt Disney přek...
Obavy z jednání Čína-USA posílají evropské futures do červeného
09.05.2019 8:53
Čínští představitelé se dnes sejdou se svými americkými protějšky na d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.05.2019
8:06Víkendář: Německá „obnovitelná“ budoucnost vypadá v praxi hodně jinak, než na papíře
18.05.2019
16:27Všechno (ne)musí dávat smysl a mít racionální odpověď
8:25Víkendář: EU prý nepotřebuje populisty, ale nadšené občany
17.05.2019
22:12Bouřlivý týden v USA za námi
17:56Jak investičně nedopadnout jako některé padlé hedge fondy
17:35Výrobce polovodičového vybavení Applied Materials těžký kvartál zvládl dobře (komentář analytika)  
16:52Kauza Huawei drží trhy pod tlakem. Dolaru se však na závěr týdne daří  
16:34Wolf: Jak jsme si vlastně vytvořili tenhle nízkoinflační zadlužený svět
16:14Brexitová jednání v Británii ztroskotala, vláda zvažuje postup
15:53Výsledky Nvidie mohly být horší, v dalším kvartálu čeká stabilizaci  
15:47Trump odložil rozhodnutí o clech na dovoz aut do USA o půl roku
14:34Thomas Cook (-38 %) je tu od 19. století. Teď jsou prý akcie bezcenné
13:51TESLA KARLÍN, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
12:51Šéf správy rezerv: Unipetrol začne čerpat druhou půjčku, čistá ropa z Ruska přiteče na konci května
11:59Bloomberg: USA a Čína se perou, Evropa se směje. Zatím.
11:06Inflace v eurozóně v dubnu vzrostla na 1,7 pct., v EU na 1,9 pct.
10:47Google v Itálii čelí vyšetřování kvůli zneužívání tržní síly
10:40Čína hraje na vlastenectví, čímž ochladila tržní náladu. Zatím však pohyby akcií ani dluhopisů nejsou výrazné  
10:37Perly týdne: Čína prodává americké obligace, nálada je negativně optimistická a my zaostáváme na kolejích
10:21Flash crash nasměroval bitcoin z letošních maxim až pod 6200 dolarů, rychle se zotavuje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data