Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Podle starých pravidel na dluhopisech proděláte

El-Erian: Podle starých pravidel na dluhopisech proděláte

08.09.2019 17:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom Mohamed El-Erian v pátek pro CNBC řekl, že investoři by měli na světový trh s dluhopisy nahlížet jinak. K této třídě aktiv by se podle něj mělo přistupovat „oportunisticky“, a ne jako k hlavní části portfolia.

Třicetiletý býčí trh na dluhopisech pokračuje i letos, když se investoři vprostřed americko-čínské obchodní války a obav z ekonomického poklesu utíkají do tzv. „bezpečných přístavů“. Podle odhadů z letošního léta se se záporným výnosem obchodují vládní dluhopisy za asi 15 bilionů dolarů. Výnosy mají k ceně dluhopisů inverzní vztah. Záporné výnosy tedy znamenají, že investoři v zásadě platí za privilegium být držitelem dluhu nějakého státu. Těchto 15 bilionů dolarů představuje od října 2018 téměř trojnásobek díky očekávání, že centrální banky budou dále podporovat trhy nízkými sazbami a nákupy aktiv.

El-Erian, známý ekonom u Allianz, který stál dříve v čele investičního gigantu Pimco, řekl pro CNBC, že na trh je třeba se dívat relativně. „O dluhopisovém trhu musíme smýšlet jinak. Dříve jsme si mysleli, že trh dluhopisů je jádrovou alokací. A šli jsme o krok dále a řekli: 'Na dluhopisech můžete kvůli těmto strukturálním problémům porazit akcie'. Myslet si to dnes by ale bylo špatně,“ uvedl na italském Fóru Ambrosetti.

„Dluhopisový trh je dnes oportunistický, je velmi rozdílný od jádrové alokace. A tak hledejte oportunistické pozice. Takže pro dnešek, dnešní Argentina. Je tato země v chaosu? Ano. Ale dluhopisy přestřelily.“

Argentinský prezident Mauricio Macri utrpěl v srpnových volbách těžkou porážku a trhy aktiv v této zemi zažily těžké výprodeje, když populistický oponent Alberto Fernandez získal pdoporu. Ceny argentinských dluhopisů klesly v pondělí na rekordní minimum poté, co tato země zavedla kapitálová omezení a investoři se obávali možného bankrotu této jihoamerické země.

Nekomerční hráči

El-Erian podtrhl, že jde „velmi rozdílný trh dluhopisů“, než na který byli investoři zvyklí, a dokonce jej přirovnal k deskové hře Risk. Mluvil konkrétně o centrálních bankách a řekl, že je to jako hrát Risk spolu s „nekomerčními hráči“, kteří nesledují cíl hry a naprosto ji narušují.

„Pokud se budete držet starých pravidel, pak prohrajete… o dluhopisovém trhu musíte přemýšlet jinak,“ řekl pro CNBC. Když porovnal trh s dluhopisy s akciovým trhem, řekl, že nedávná rekordní maxima v USA potřebovala podporu fundamentu, a tvrdil, že bychom se mohli blížit bodu, kdy jak akcie, tak dluhopisy budou příliš drahé.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

FT: Obavy trhů pramení z něčeho hlubšího, než jsou obchodní války
02.09.2019 11:10
Nálada na dluhopisovém trhu odráží neradostný výhled pro celou globáln...
Schwab: Je načase, aby investoři začali jednat
03.09.2019 11:44
„Naše oficiální doporučení ještě neměníme, ale nemusíme být daleko od ...
Faktograf: Nová vlna supernízkých výnosů
03.09.2019 10:43
Bizarní svět, ve kterém platíte za to, že někomu půjčíte peníze, nás o...
Franklin Templeton: Hlavní hybatelé na evropských trzích v příštích měsících
04.09.2019 15:51
Prázdniny končí a pozornost investorů se vrací zpět na finanční trhy. ...
Goldman Sachs: Jak nízko to ještě půjde?
05.09.2019 6:19
Letošní rally na eurových cenných papírech s pevnými výnosy změnila ná...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2020
22:05Wall Street zakončila pátý den v řadě v plusu, v čele technologie  
20:52Co čekat od výsledků O2? Mírný meziroční pokles v důsledku covid-19 u hlavních čísel  
17:31Trh jako v roce 2000? Jen na povrchu
17:13Zlato poráží další rekord nad 2000 dolary, někteří varují před korekcí
16:57Wall Street a Evropa se na směru neshodují. Koruna slábne s novou prognózou ČNB
16:21Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
15:45Komentář analytika: Nejostřeji sledovaná položka výsledovky posílá akcie ING a Unicredit opačným směrem  
14:37ČNB sazby nemění, zhoršuje odhad hospodářského propadu. Koruna na denním dnu
14:07ČSOB se v pandemii soustředila na pomoc klientům a kapitálovou sílu. Pokračuje v digitálních inovacích
13:58Americká vláda stupňuje tažení proti čínským internetovým firmám
12:37Goldman Sachs: Úspěšná vakcína proti koroně může překlopit trhy
10:51KBC, majiteli ČSOB, klesl čtvrtletní zisk o 72 %
10:43FT: Spojené státy mohou udělat cokoliv a pozici dolaru to neohrozí?
10:28Průzkum Reuters: Měny regionu mají odolat obavám z druhé vlny  
10:27Česká zbrojovka, a.s - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
10:21Česká zbrojovka, a.s - Rozhodnutí "Per Rollam"
10:11Komentář: Stavebnictví brzdí nedostatek lidí
9:56Přebytek zahraničního obchodu ČR byl v červnu historicky nejvyšší
9:43Petr Dufek: Průmysl se postupně vzpamatovává z odstávek
9:37Lufthansa měla rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.