Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Podle starých pravidel na dluhopisech proděláte

El-Erian: Podle starých pravidel na dluhopisech proděláte

08.09.2019 17:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom Mohamed El-Erian v pátek pro CNBC řekl, že investoři by měli na světový trh s dluhopisy nahlížet jinak. K této třídě aktiv by se podle něj mělo přistupovat „oportunisticky“, a ne jako k hlavní části portfolia.

Třicetiletý býčí trh na dluhopisech pokračuje i letos, když se investoři vprostřed americko-čínské obchodní války a obav z ekonomického poklesu utíkají do tzv. „bezpečných přístavů“. Podle odhadů z letošního léta se se záporným výnosem obchodují vládní dluhopisy za asi 15 bilionů dolarů. Výnosy mají k ceně dluhopisů inverzní vztah. Záporné výnosy tedy znamenají, že investoři v zásadě platí za privilegium být držitelem dluhu nějakého státu. Těchto 15 bilionů dolarů představuje od října 2018 téměř trojnásobek díky očekávání, že centrální banky budou dále podporovat trhy nízkými sazbami a nákupy aktiv.

El-Erian, známý ekonom u Allianz, který stál dříve v čele investičního gigantu Pimco, řekl pro CNBC, že na trh je třeba se dívat relativně. „O dluhopisovém trhu musíme smýšlet jinak. Dříve jsme si mysleli, že trh dluhopisů je jádrovou alokací. A šli jsme o krok dále a řekli: 'Na dluhopisech můžete kvůli těmto strukturálním problémům porazit akcie'. Myslet si to dnes by ale bylo špatně,“ uvedl na italském Fóru Ambrosetti.

„Dluhopisový trh je dnes oportunistický, je velmi rozdílný od jádrové alokace. A tak hledejte oportunistické pozice. Takže pro dnešek, dnešní Argentina. Je tato země v chaosu? Ano. Ale dluhopisy přestřelily.“

Argentinský prezident Mauricio Macri utrpěl v srpnových volbách těžkou porážku a trhy aktiv v této zemi zažily těžké výprodeje, když populistický oponent Alberto Fernandez získal pdoporu. Ceny argentinských dluhopisů klesly v pondělí na rekordní minimum poté, co tato země zavedla kapitálová omezení a investoři se obávali možného bankrotu této jihoamerické země.

Nekomerční hráči

El-Erian podtrhl, že jde „velmi rozdílný trh dluhopisů“, než na který byli investoři zvyklí, a dokonce jej přirovnal k deskové hře Risk. Mluvil konkrétně o centrálních bankách a řekl, že je to jako hrát Risk spolu s „nekomerčními hráči“, kteří nesledují cíl hry a naprosto ji narušují.

„Pokud se budete držet starých pravidel, pak prohrajete… o dluhopisovém trhu musíte přemýšlet jinak,“ řekl pro CNBC. Když porovnal trh s dluhopisy s akciovým trhem, řekl, že nedávná rekordní maxima v USA potřebovala podporu fundamentu, a tvrdil, že bychom se mohli blížit bodu, kdy jak akcie, tak dluhopisy budou příliš drahé.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

FT: Obavy trhů pramení z něčeho hlubšího, než jsou obchodní války
02.09.2019 11:10
Nálada na dluhopisovém trhu odráží neradostný výhled pro celou globáln...
Schwab: Je načase, aby investoři začali jednat
03.09.2019 11:44
„Naše oficiální doporučení ještě neměníme, ale nemusíme být daleko od ...
Faktograf: Nová vlna supernízkých výnosů
03.09.2019 10:43
Bizarní svět, ve kterém platíte za to, že někomu půjčíte peníze, nás o...
Franklin Templeton: Hlavní hybatelé na evropských trzích v příštích měsících
04.09.2019 15:51
Prázdniny končí a pozornost investorů se vrací zpět na finanční trhy. ...
Goldman Sachs: Jak nízko to ještě půjde?
05.09.2019 6:19
Letošní rally na eurových cenných papírech s pevnými výnosy změnila ná...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC