Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nejhorší výprodeje od roku 2008, trhy čekají na reakce politiků a centrálních bankéřů

Rozbřesk: Nejhorší výprodeje od roku 2008, trhy čekají na reakce politiků a centrálních bankéřů

10.03.2020 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Akciové trhy zažily nejhorší výprodej od roku 2008. Americké trhy musely být několik minut po otevření na 15 minut uzavřeny, protože ztráty rychle překročily povolených 7 %. I když se v pozdějším obchodování po znovu-otevření snažily trhy nalézt pevnou půdu pod nohama, nepovedlo se. Konečné ztráty tak překročily 7,5 %. Masivní výprodeje akcií reagující na extrémní nejistotu spojenou s koronavirem a padající ropou dostávají pod velký tlak vlády a centrální banky.

Donald Trump včera oznámil, že plánuje přijmout výrazné stimuly na podporu ekonomiky, pravděpodobně včetně poklesu daně z příjmu. Itálie také představila stimulační balík na podporu ekonomiky (3,6 mld. eur), stejně tak jako řada asijských ekonomik. Problém je v tom, že země jako Itálie nemají moc velký manévrovací prostor pro zvyšování veřejného zadlužení.

Je to však nic proti tomu, jak moc vybraný mají zbrojní arzenál centrální banky. Na prvním místě to platí o ECB, která vstupuje do současné krize s rozběhnutou politikou QE a zápornými úrokovými sazbami na úrovni -0,5 %. Jinými slovy, ECB si svůj zbrojní arzenál vyčerpala na podporu ekonomiky v relativně dobrých časech. Co tedy může dělat dnes? Na to odpoví ostře sledované zasedání ECB tento čtvrtek.

Zdá se pravděpodobné, že ECB může představit cílenou podporu podnikům v postižených oblastech. Například tím, že podpoří atraktivní dlouhodobé půjčky. To je ale z pohledu celé ekonomiky eurozóny “zoufale málo”. Prostor pro další pokles sazeb i rozšiřování kvantitativního uvolňování je přitom minimální. Bude tedy zajímavé sledovat, zda se do debat nakonec dostanou úplně nové nástroje.

Na prvním místě trhy vyhlížejí jakékoliv zmínky o možnosti “shazování peněz z vrtulníku” - helicopter money. Tedy prosté rozdávání peněz podnikům nebo domácnostem z kapes centrální banky (bez požadavků na jejich splacení a naopak s požadavkem na jejich utrácení). V Hongkongu s podobnými poukázkami již experimentují (ale pouze z kapes vlády), zatímco v Austrálii o nich začíná uvažovat centrální banka. Z minulosti jsou s nimi ovšem minimální zkušenosti a ECB na takový krok není legislativně připravena.

Pokud tedy někdy ke shazování peněz z vrtulníku přikročí, bude to pravděpodobně jako v případě kvantitativního uvolňování příliš pozdě…, ve chvíli, kdy šok z epidemie na trzích jednoduše odezní.


TRHY


CZK a dluhopisy

Česká koruna během černého akciového pondělí vystřelila nad 25,60 EUR/CZK, ale za technické úrovně na 25,70 se jí příliš nechtělo. Dnes se pravděpodobně všechna riziková aktiva včetně koruny pokusí o pozitivní korekci. Nebude to však nic jednoduchého, protože nejistota zůstává vysoká a reakce politiků a centrálních bank ji zatím nedokáží přebít. Dnes po ránu by také trhy měly dostat vyšší čísla za domácí inflaci (3,8 %), což by pro korunu měla být za normálních podmínek vzpruha. Ve světle výrazných propadů cen ropy se na ni ale mohou dívat jako na “staré číslo”. 

Zahraniční forex

Informace o koronaviru a divoké pohyby na ropě přinesly volatilitu na hlavní měnové páry včetně eurodolaru. Ten se včera pod vlivem kolapsu na Wall Street vyšplhal až k úrovni 1,15. Co je asi na celém pohybu nejzajímavější, je to, že korelace mezi EUR/USD a cenou ropy je zjevně negativní, což znamená, že trh kolaps ropy chápe jako částečné poškození americké ekonomiky (jejího ropného sektoru), na které bude Fed reagovat agresivnějším snížením sazeb než za jinak stejných okolností. To konec konců vysvětluje i noční propad eurodolaru, kdy ropa našla dno. Fundamentálně k tomu však přispěly zprávy o tom, že Trumpova administrativa připravuje balíček na pomoc virem zasažené ekonomice. Na druhé straně Atlantiku pak přicházející informace z eurozóny nejsou pozitivní, když italská vláda vyhlásila karanténu prakticky v celé zemi.

Ropa

Volatilita na ropném trhu zůstává extrémní - zatímco včera propadla ropa Brent o mohutných 26 procent, dnes si zatím připisuje k dobru více než 9 %. Ropa se tak aktuálně obchoduje jen těsně nad hranicí 37 dolarů za barelů, což je stále nejméně od února 2016 a jen v tomto roce to představuje cenový sešup 45 %. 
Včera se k Saúdskou Arábií ohlášené cenové válce přidalo také Rusko, které prostřednictvím své největší ropné společnosti Rosněft oznámilo navýšení produkce v rozsahu až 300 tis. barelů denně v nejbližších měsících. Bezprostředně tak hrozí, že se bude převis ropy v situaci negativního poptávkového a pozitivního nabídkového šoku dále rychle zvětšovat, což bude akcelerovat tlak na další pokles cen ropy.



Čtěte více:

Der Spiegel: Jak se Německo připravuje na možnou krizi
10.03.2020 6:20
I když počet nakažených koronavirem je v Německu relativně nízký, došl...
Analytici Patrie: Na finančních trzích sledujeme největší paniku za mnoho let
09.03.2020 15:46
Začátek tohoto týdne se nese ve znamení hlubokých pádů, především na a...
Ekonomka MMF vyzvala vlády k cíleným podporám ekonomik
09.03.2020 16:49
Vlády by měly přijmout značná cílená fiskální a měnová opatření, která...
Země přijímají další opatření proti koronaviru, v Česku nyní 35 případů
09.03.2020 17:04
Země po celém světě zpřísňují opatření, jež mají zabránit šíření novéh...
Masivní pohyby napříč trhy, přerušené obchodování a obrovská nejistota
09.03.2020 18:06
Když se podíváme na dnešní obchodování s akciemi, dluhopisy i ropou, ...
Černé pondělí na světových burzách
09.03.2020 21:01
Dnešní obchodní den přinesl hned několik rekordů, bohužel však těch ne...
TVN: Zdravotní roušky jdou teď na odbyt lépe než drogy
10.03.2020 8:21
Na obchodu s rouškami, které údajně chrání před nákazou koronavirem, s...

Váš názor
  •  
    10.03.2020 9:35

    Rozdíl mezi rokem 2008 a současnosti je v tom, že v roce 2008 šlo o skutečnou finanční krizi zatímco teď jde jen o uměle vyvolanou paniku. Již příliš dlouho se trhy rozvíjely v poklidu, ale příliš pomalu pro finanční žraloky. A tak se vytvořila kauza koronavirus šířená na objednávku medii a výnosná pro ty kdo ji organizovali. Myslím, že teď bude zase na chvilku klid.
    juniper
  •  
    10.03.2020 9:22

    a na co ty trhy čekají......se sazbami dolů již moc nejde.....fiskální podpora, státy jsou snad již dost zadluženy, možná tak Německo ještě.....co budou trhy dělat, až přijde skutečná pandemie, a ne nějaké kýchnutí jako teď.....chce ten trh očistit o ty, kteří pořad něco očkávají od kašparů bankéřů a politiků a bude opět dobře....
    abc1
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y