Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nejhorší výprodeje od roku 2008, trhy čekají na reakce politiků a centrálních bankéřů

Rozbřesk: Nejhorší výprodeje od roku 2008, trhy čekají na reakce politiků a centrálních bankéřů

10.03.2020 9:13
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Akciové trhy zažily nejhorší výprodej od roku 2008. Americké trhy musely být několik minut po otevření na 15 minut uzavřeny, protože ztráty rychle překročily povolených 7 %. I když se v pozdějším obchodování po znovu-otevření snažily trhy nalézt pevnou půdu pod nohama, nepovedlo se. Konečné ztráty tak překročily 7,5 %. Masivní výprodeje akcií reagující na extrémní nejistotu spojenou s koronavirem a padající ropou dostávají pod velký tlak vlády a centrální banky.

Donald Trump včera oznámil, že plánuje přijmout výrazné stimuly na podporu ekonomiky, pravděpodobně včetně poklesu daně z příjmu. Itálie také představila stimulační balík na podporu ekonomiky (3,6 mld. eur), stejně tak jako řada asijských ekonomik. Problém je v tom, že země jako Itálie nemají moc velký manévrovací prostor pro zvyšování veřejného zadlužení.

Je to však nic proti tomu, jak moc vybraný mají zbrojní arzenál centrální banky. Na prvním místě to platí o ECB, která vstupuje do současné krize s rozběhnutou politikou QE a zápornými úrokovými sazbami na úrovni -0,5 %. Jinými slovy, ECB si svůj zbrojní arzenál vyčerpala na podporu ekonomiky v relativně dobrých časech. Co tedy může dělat dnes? Na to odpoví ostře sledované zasedání ECB tento čtvrtek.

Zdá se pravděpodobné, že ECB může představit cílenou podporu podnikům v postižených oblastech. Například tím, že podpoří atraktivní dlouhodobé půjčky. To je ale z pohledu celé ekonomiky eurozóny “zoufale málo”. Prostor pro další pokles sazeb i rozšiřování kvantitativního uvolňování je přitom minimální. Bude tedy zajímavé sledovat, zda se do debat nakonec dostanou úplně nové nástroje.

Na prvním místě trhy vyhlížejí jakékoliv zmínky o možnosti “shazování peněz z vrtulníku” - helicopter money. Tedy prosté rozdávání peněz podnikům nebo domácnostem z kapes centrální banky (bez požadavků na jejich splacení a naopak s požadavkem na jejich utrácení). V Hongkongu s podobnými poukázkami již experimentují (ale pouze z kapes vlády), zatímco v Austrálii o nich začíná uvažovat centrální banka. Z minulosti jsou s nimi ovšem minimální zkušenosti a ECB na takový krok není legislativně připravena.

Pokud tedy někdy ke shazování peněz z vrtulníku přikročí, bude to pravděpodobně jako v případě kvantitativního uvolňování příliš pozdě…, ve chvíli, kdy šok z epidemie na trzích jednoduše odezní.


TRHY


CZK a dluhopisy

Česká koruna během černého akciového pondělí vystřelila nad 25,60 EUR/CZK, ale za technické úrovně na 25,70 se jí příliš nechtělo. Dnes se pravděpodobně všechna riziková aktiva včetně koruny pokusí o pozitivní korekci. Nebude to však nic jednoduchého, protože nejistota zůstává vysoká a reakce politiků a centrálních bank ji zatím nedokáží přebít. Dnes po ránu by také trhy měly dostat vyšší čísla za domácí inflaci (3,8 %), což by pro korunu měla být za normálních podmínek vzpruha. Ve světle výrazných propadů cen ropy se na ni ale mohou dívat jako na “staré číslo”. 

Zahraniční forex

Informace o koronaviru a divoké pohyby na ropě přinesly volatilitu na hlavní měnové páry včetně eurodolaru. Ten se včera pod vlivem kolapsu na Wall Street vyšplhal až k úrovni 1,15. Co je asi na celém pohybu nejzajímavější, je to, že korelace mezi EUR/USD a cenou ropy je zjevně negativní, což znamená, že trh kolaps ropy chápe jako částečné poškození americké ekonomiky (jejího ropného sektoru), na které bude Fed reagovat agresivnějším snížením sazeb než za jinak stejných okolností. To konec konců vysvětluje i noční propad eurodolaru, kdy ropa našla dno. Fundamentálně k tomu však přispěly zprávy o tom, že Trumpova administrativa připravuje balíček na pomoc virem zasažené ekonomice. Na druhé straně Atlantiku pak přicházející informace z eurozóny nejsou pozitivní, když italská vláda vyhlásila karanténu prakticky v celé zemi.

Ropa

Volatilita na ropném trhu zůstává extrémní - zatímco včera propadla ropa Brent o mohutných 26 procent, dnes si zatím připisuje k dobru více než 9 %. Ropa se tak aktuálně obchoduje jen těsně nad hranicí 37 dolarů za barelů, což je stále nejméně od února 2016 a jen v tomto roce to představuje cenový sešup 45 %. 
Včera se k Saúdskou Arábií ohlášené cenové válce přidalo také Rusko, které prostřednictvím své největší ropné společnosti Rosněft oznámilo navýšení produkce v rozsahu až 300 tis. barelů denně v nejbližších měsících. Bezprostředně tak hrozí, že se bude převis ropy v situaci negativního poptávkového a pozitivního nabídkového šoku dále rychle zvětšovat, což bude akcelerovat tlak na další pokles cen ropy.



Čtěte více:

Der Spiegel: Jak se Německo připravuje na možnou krizi
10.03.2020 6:20
I když počet nakažených koronavirem je v Německu relativně nízký, došl...
Analytici Patrie: Na finančních trzích sledujeme největší paniku za mnoho let
09.03.2020 15:46
Začátek tohoto týdne se nese ve znamení hlubokých pádů, především na a...
Ekonomka MMF vyzvala vlády k cíleným podporám ekonomik
09.03.2020 16:49
Vlády by měly přijmout značná cílená fiskální a měnová opatření, která...
Země přijímají další opatření proti koronaviru, v Česku nyní 35 případů
09.03.2020 17:04
Země po celém světě zpřísňují opatření, jež mají zabránit šíření novéh...
Masivní pohyby napříč trhy, přerušené obchodování a obrovská nejistota
09.03.2020 18:06
Když se podíváme na dnešní obchodování s akciemi, dluhopisy i ropou, ...
Černé pondělí na světových burzách
09.03.2020 21:01
Dnešní obchodní den přinesl hned několik rekordů, bohužel však těch ne...
TVN: Zdravotní roušky jdou teď na odbyt lépe než drogy
10.03.2020 8:21
Na obchodu s rouškami, které údajně chrání před nákazou koronavirem, s...

Váš názor
  •  
    10.03.2020 9:35

    Rozdíl mezi rokem 2008 a současnosti je v tom, že v roce 2008 šlo o skutečnou finanční krizi zatímco teď jde jen o uměle vyvolanou paniku. Již příliš dlouho se trhy rozvíjely v poklidu, ale příliš pomalu pro finanční žraloky. A tak se vytvořila kauza koronavirus šířená na objednávku medii a výnosná pro ty kdo ji organizovali. Myslím, že teď bude zase na chvilku klid.
    juniper
  •  
    10.03.2020 9:22

    a na co ty trhy čekají......se sazbami dolů již moc nejde.....fiskální podpora, státy jsou snad již dost zadluženy, možná tak Německo ještě.....co budou trhy dělat, až přijde skutečná pandemie, a ne nějaké kýchnutí jako teď.....chce ten trh očistit o ty, kteří pořad něco očkávají od kašparů bankéřů a politiků a bude opět dobře....
    abc1
Aktuální komentáře
08.04.2020
11:13Trhy krotí svůj optimismus, virus se znovu připomněl  
11:02Instituty: Německá ekonomika se ve druhém čtvrtletí propadne o rekordních 10 %
10:53Petr Dufek: Dočasně stagnující nezaměstnanost
10:15Pražská burza: Investiční doporučení ve světle koronaviru  
10:02Nezaměstnanost zůstala v březnu na 3 %. Volných míst ale ubylo
9:12Rozbřesk: Jak zamává epidemie českým trhem práce - dnes částečně napovídají březnová data
8:55Ratingové varování pro KB a Českou spořitelnu, letecká doprava se bude zotavovat roky. Evropa zahájí poklesem  
8:05Sněmovna a podpora: 25.000 korun pro OSVČ, odklad splátek úvěrů pro lidi i firmy
7:55Fitch kvůli koronaviru zhoršil výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky
5:31Blanchard: Musíme dělat vše, co je třeba. Ale co to vlastně je?
07.04.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, Gilead Sciences -4 %
18:11Návrat deflinflace
16:53Dluhopisy pod tlakem oživené poptávky po riziku. Akcie rostou, zlato se drží  
16:29Ani miliarda od investorů by Airbnb prý nemusela stačit
14:57Mezi dolarovými miliardáři je dál osm Čechů, Kellner je první, premiér čtvrtý
14:36Ponurá realita úvěrového trhu v grafech
12:12Boot: Jak nyní rychle a efektivně pomoci malým firmám
10:50Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v e-commerce a běžné spotřebě  
9:35Petr Dufek: Poslední měsíc silného maloobchodu
9:29Optimismus nabírá na síle a táhne akcie dál vzhůru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Tesco PLC (02/20 Q4)
Wirecard AG (12/19 Q4)
9:00CZ - Nezaměstnanost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC