Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Dojdou v tomto týdnu trhům pozitivní stimuly?

Rozbřesk: Dojdou v tomto týdnu trhům pozitivní stimuly?

30.03.2020 9:05, aktualizováno: 30.3. 9:14
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Akciové trhy zaznamenaly nejlepší týden od roku 2009 - index S&P 500 si připsal přes 10 %. Problém je, že vše přichází po týdenním propadu, který dosáhl skoro 15 % a navíc na konci uplynulého týdne už rozhodně nebylo na trzích tak veselo jako na začátku. Zisky v uplynulém týdnu byly reakcí na bezprecedentní stimuly centrálních bank a vlád, jejichž výdajové programy většinou přesahují 10 % HDP. Problém je, že v nejbližších týdnech už nedostaneme asi na této frontě nové pozitivní zprávy - již není mnoho “nového” na oznámení. Navíc platí, že stimulační balíky začnou efektivně podporovat ekonomiku až ve chvíli, kdy budou odstraněna karanténní opatření. V tuto chvíli dokáží pouze zabránit nejhorší ekonomické nákaze.

I proto v tomto týdnu budou nejvíce sledovaná opatření o šíření epidemie a jakékoliv náznaky eventuální úlevy. I když však procentuálně přírůstky nových případů napříč Evropou lehce zpomalují, konec karanténních opatření je zatím v nedohlednu (jak ukazuje i případ relativně úspěšné Koreje). I proto asi pozornost do značné míry přitáhnou nejčerstvější makroekonomická čísla. K těm v tomto týdnu budou patřit finální výsledky podnikatelských PMI za březen - nová data mohou přinést ještě revizi směrem dolů a největší pozornost přitáhnou čísla z Itálie, která byla epidemií zasažena již na začátku března. Vedle toho bezesporu opět přitáhnou pozornost týdenní statistiky z amerického trhu práce, které budou ukazovat v přímém přenosu, jak na krizi reagují američtí zaměstnavatelé.

Pokud se nálada na globálních trzích opět zhorší, bude zajímavé sledovat reakci na české koruně. ČNB sice v uplynulém týdnu znovu zopakovala odhodlanost bránit kurz proti nadměrným ztrátám. Na druhou stranu nikdo neví na jakých úrovních a guvernér Rusnok v posledních rozhovorech naznačil, že zatím to ještě zapotřebí není. Eventuální horší globální nálada může být pro trhy dobrou záminkou vyzkoušet si, na jakých úrovních bude centrální banka reagovat.

Počet šíření koronaviru v klíčových zemích (data k včerejší půlnoci):

1

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se drží lehce pod 27,50 EUR/CZK a vyčkává na to, jakým směrem se bude vyvíjet nálada na globálních trzích. My jsme zatím ohledně “trvalého návratu optimismu” skeptičtí (viz úvodník). I proto se může zatím česká koruna dostávat spíše pod tlak a zkoušet, na jakých úrovních bude reagovat ČNB. Z domácích čísel bezesporu přitáhnou pozornost středeční české PMI, které však nebudou pravděpodobně ještě zasahovat plnou dávku pesimismu spojeného s šířící se epidemií.

Zahraniční forex

Eurodolar se dostal na konci minulého týdne viditelně nad hranici 1,11, což svědčilo o tom, že hlad pod dolarové likviditě se zmírnil s tím, jak se stabilizovaly výprodeje na trzích s rizikovými aktivy.

Pozornost hlavního měnového páru bude i nadále upřena na vývoj pandemie a s tím souvisejícími opatřeními, avšak k tomu přibydou i zajímavá data, která budou již naplno reflektovat dopad karanténních opatření. Na začátku měsíce to budou jistě podnikatelské nálady (PMI v Číně a eurozóně a ISM v USA) a dále pak data z amerického trhu práce. Předstih Evropy před USA v šíření viru spolu s prakticky neexistujícím úrokovým diferenciálem podle nás znamená, že dolar bude výhledově tahat za kratší konec, neboť Fed i Kongres bude muset jednat ještě agresivněji, aby zmírnil ekonomické dopady karanténních opatření, jež budou delší, než se čekalo (prezident Trump již prodloužil doporučení omezených sociálních kontaktů až do 30. dubna).

Ropa

Ropa Brent dnes ráno ztrácí téměř 7 % a její cena se propadá až pod hranici 23 dolarů za barel, nejníže od listopadu 2002. Nevídaný rozsah výpadku globální poptávky po ropě v důsledku striktních karanténních opatření má za následek bezprecedentní přebytek ropy na trzích. Na nabídkové straně situaci navíc nadále znásobuje cenová válka mezi Saúdskou Arábií a Ruskem, která ani navzdory tlaku Spojených států zdá se nebere konce.

V tomto týdnu zůstane globální ropný trh fixován na vývoj na poptávkové straně trhu, který determinuje šíření koronavirové nákazy, respektive opatření jednotlivých vlád k jejímu potlačení. Zcela stranou pozornosti naopak zůstanou tradiční fundamentální statistiky jako například stav zásob ve Spojených státech, jejichž vypovídací schopnost je v těchto bezprecedentní časech omezená.


Čtěte více:

Rajan: Žádná zeď není proti viru dost vysoká
29.03.2020 17:35
Proč nejsou vyspělé ekonomiky schopny samy o sobě „organicky růst“ a p...
Víkendář: Velká manipulace a přicházející fiskální dominance
28.03.2020 7:36
„V prohlášení Bank of England týkajícím se programu nákupu aktiv se na...
Víkendář: Nenechme se při poskytování pomoci obalamutit jako při poslední krizi
29.03.2020 11:18
Podpora firemního sektoru je nutným krokem pro zmírnění ekonomického d...
Sněmovna reprezentantů USA schválila rekordní finanční injekci 2,2 bilionu dolarů
27.03.2020 20:37
Sněmovna reprezentantů USA dnes schválila rekordní soubor opatření na ...
Analytici: Ekonomiku ČR změní regulace více než pandemie
28.03.2020 18:27
Více než dopady pandemie koronaviru změní českou ekonomiku připravovan...
Nevyplácejte kvůli koronaviru dividendy, slyší firmy po celém světě
30.03.2020 8:24
Firmy prakticky v celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru prevent...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.06.2020
17:58Doba exotických valuací
17:29Summary: Německá pomoc pro Lufthansu a automobilky  
17:17Eurodolar sahá po 1,1200 a další výrazné zisky pro korunu. Praha nejvýš od začátku koronakrize  
16:41Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o 16 procent na 26,7 mld. Kč
16:16Franklin Templeton: EU přináší komplexní fiskální záchranný balíček
16:12Komise chce desetinásobně navýšit společný zdravotní a krizový fond
14:50Stará ekonomika ztrácí svoje místo v hlavních indexech
12:38Avast si už myslí na místo v benchmarku, podpořila jej karanténa
11:53Pozvánka na webinář: ETF. Jak je využít ve svém portfoliu
11:15Bloomberg: Sázka na čínské spotřebitele se obrací proti nejbohatšímu Čechovi
10:33Petr Dufek: Ekonomiku táhly dolů slabé investice
10:02Euro přerušilo postup, akciím se daří dál. Zprávy náladu nekazí  
9:12Rozbřesk: Česko s historicky nejvyšším deficitem rozpočtu, středoevropské měny před zasedáním ECB dále posilují
9:12Česká ekonomika klesla méně, než ukázala první data
8:48Sev.en Energy získala těžební společnost Blackhawk Mining z USA
8:47Evropské burzy mohou otevřít růstem. Přijdou zpřesněná data z české ekonomiky  
8:25Další uvolnění zahrne akce do 500 lidí a plnější divadla
8:17Trump dle zdrojů nemá na výběr v případě obchodní dohody s Čínou
5:54Komodity v hledáčku: OPEC+, ropa, zlato, plyn a káva
01.06.2020
22:02Amerika zavřela v zeleném, tahouny byly banky, aerolinky a retail

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Deutsche Lufthansa AG (03/20 Q1)
Metro Bank PLC (03/20 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
23:30Zoom Video Communications Inc (04/20 Q1)