Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Mossavar-Rahmani: Kdy podvážit akcie

Mossavar-Rahmani: Kdy podvážit akcie

17.02.2021 13:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Goldman Sachs očekává, že americké akcie letos v základním scénáři vynesou 8 %. Hotovost a investiční instrumenty blízké hotovosti by měly mít podle ekonomů banky asi nulovou návratnost a americké obligace by měly dokonce přinést přibližně 1 % ztráty. Uvedla to investiční ředitelka Goldman Sachs Private Wealth Management Sharmin Mossavar-Rahmani s tím, že klienti se jí pak často ptají, proč by tedy měli držet vůbec nějaké dluhopisy, když by na nich měli realizovat ztráty? Co jim investorka odpovídá? 

Mossavar-Rahmani míní, že americké vládní obligace jsou jediným skutečně fungujícím nástrojem zajištění proti deflaci a některým negativním šokům. I přesto, že v základním scénáři mají banky negativní návratnost, měly by být z tohoto důvodu součástí investičního portfolia. „Žádné jiné aktivum, včetně hedge fondů či zlata, takové zajištění neposkytuje a my nemáme křišťálovou kouli,“ dodala investorka. 

Mezi hlavní rizika a scénáře, ve kterých by se projevila zmíněná vlastnost amerických dluhopisů, Mossavar-Rahmani řadí například možné mezinárodní tenze. Ohledně korporátních dluhopisů míní, že zvyšují návratnost dluhopisových portfolií. Nedoporučuje ale obligace s vysokým výnosem, atraktivní jsou podle ní bankovní úvěry. Ty by totiž neměly být tak citlivé na pohyb sazeb a svou kvalitou se v žebříčku pevně úročených instrumentů nacházejí vysoko. 

Nejsou atraktivní obligace některých rozvíjejících se zemí, jak tvrdí někteří analytici? Mossavar-Rahmani na to odpověděla, že preferuje americká aktiva, protože u nich je „větší viditelnost a souvisí s nimi kurzové riziko.“ Očekávaná návratnost obligací rozvíjejících se zemí má navíc podle ní podobnou výši, jako je tomu v případě amerických aktiv.

Ohledně dalšího ekonomického vývoje investorka uvedla, že americká ekonomická aktivita může letos překvapit stejně tak směrem nahoru, jako dolů. Významně do toho promluví fiskální stimulace – může být tak velká, že předčí současná očekávání. K tomu je potenciál pro velké uvolnění poptávky domácností, které během pandemie hodně spořily. Opačným směrem by produkt mohla táhnout pandemie nebo třeba spory s Čínou.

Mossavar-Rahmani uvedla, že klientům radí jednu věc: Podvážit akcie je namístě ve chvíli, kdy existuje velká pravděpodobnost recese. Taková pravděpodobnost vzniká z několika důvodů. Předně kvůli utahování monetární politiky, dalším důvodem může být nějaká velká nerovnováha a nakonec se může objevit nějaký šok. Ten je ale z definice nečekaný, protože „jinak by nešlo o šok“. K tomu je nutné si uvědomit, že „i když známe fakta, stále nevíme, jak trhy zareagují. Kdo by si myslel, že trh v roce 2020 tak posílí?“ 

Podle investorky je tedy namístě určitá pokora a vědomí toho, že další vývoj nejsme schopni dobře predikovat. A trhy ne vždy reagují na to, co se děje právě teď. V delším období jsou každopádně rozhodující zisky, které obchodované firmy generují, a tudíž ekonomický růst. Takže vývoj v ekonomice a na trhu v delším období „konverguje“. 

Goldman Sachs také v jedné ze svých analýz poukazuje na velký rozdíl mezi výkonem akcií firem s nízkou kapitálovou náročností a těch, které musí investovat více. Nůžky se rozevírají již od počátku devadesátých let a poslední měsíce tento trend znatelně posílily: 
 
akcie goldman sachs
Zdroj: Youtube, Goldman Sachs


 

Čtěte více:

Yardeni: Inflace? Nezapomínat na čtyři velké deflační síly
15.02.2021 5:55
Klienti známého ekonoma a investora Eda Yardeniho se ho podle jeho slo...
Goodhart: Peníze z vrtulníků byly použity již v dávné historii
16.02.2021 5:51
O penězích z vrtulníků se hodně mluví, ale v historii nalezneme jen om...
Týdenní výhled: Oživení zůstává motorem růstu
15.02.2021 14:14
Týden začíná svátkem v USA a až do středy ještě zůstanou zavřené čínsk...
Gupta: Významné změny na realitním trhu
16.02.2021 10:59
Covid a následná opatření namířená proti jeho šíření změnily způsob pr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2022
22:01Zápis ze zasedání FEDu posílá trhy v USA výše  
20:32Představitelé Fedu jsou připraveni zvýšit základní sazbu o 50 bodů vícekrát, ukazuje zápis
17:48Korigující akcie, inflace a pravidlo dvaceti
17:29Akcie odpoledne navyšují zisky, nové zprávy zatím bez velkého ohlasu  
16:37Akciové bezvětří před zápisem FEDu  
16:15ČD Cargo, a.s. - Změny ve složení Představenstva společnosti ČD Cargo, a.s.
15:23Rusko vítězí v potravinové krizi, kterou pomohlo vytvořit
13:42ECB: Na dluh financovaný realitní trh v Evropě začne ochládat
13:15Vyšší úrokové sazby v eurozóně? Frontová linie v ECB se dramaticky mění
12:41Inflace, úrokové sazby, investiční tipy. Příhlašte se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 31.5. v Olomouci
11:14Marks & Spencer po 17 letech opouští Rusko a varuje před dopady inflace
11:08Akcie nejeví sílu se zvedat, dluhopisy jsou připravené k dalšímu růstu  
11:01TOMA, a.s.: Oznámení o konání valné hromady společnosti TOMA, a.s. dne 24.6.2022
10:42Rusko se dále blíží platební neschopnosti. USA mu neprodloužily výjimku umožňující splátky dluhopisů
9:49Stellantis a Samsung společně vybudují továrnu na baterie v USA
9:29Total kupuje podíl v Clearway Energy a expanduje na trhu obnovitelných energií v USA
9:09Rozbřesk: Problémy, které se v metaverzu opravdu neřeší
8:46Německá ekonomika se v prvním čtvrtletí vrátila k růstu, přidala 0,2 %
8:45Rusko je o krok blíže k neschopnosti splácet, tabák schválil dividendu a futures rostou  
8:32Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok hrubou dividendu 1310 korun

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marks & Spencer Group PLC (12/21 Q3, Bef-mkt)
Snowflake Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Splunk Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
20:00USA - Zápis z jednání FOMC
22:20NVIDIA Corp (04/22 Q1)