Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nová doba v přístupu investorů k akciím?

Nová doba v přístupu investorů k akciím?

12.07.2023 17:24

V souvislosti s vizemi ohledně nových technologií jsem tu už párkrát psal, že se možná nacházíme v unikátní době. Ne kvůli tomu, že tyto vize jsou docela revoluční. Ale kvůli tomu, jak na ně reaguje akciový trh. Nová doba?

Co si pamatuji, tak se u akciových trhů hovoří o jejich přílišném zaměření na krátké období. Tedy na to, jaké jsou zrovna čtvrtletní výsledky, jaký poskytuje firma výhled pro čtvrtletí další a podobně. Zrovna včera jsem tu ale ukazoval jednu známku, že tu možná došlo ke znatelné změně. Konkrétně šlo o výrazné odpoutání očekávaných zisků a zisků dosažených za posledních 12 měsíců v IT sektoru. Tedy sektoru s novými techno-vizemi nejpropojenějšímu (i když to má své finesy – viz onen včerejší článek). 

Je tedy možné, že síla zvažovaného potenciálu AI a spol. vede investory k pohledu do vzdálenější budoucnosti a odklonu od toho, co se zrovna děje nyní. Svým způsobem by se tak naplnil přístup typu „koupit a na pár let zapomenout, že existuje nějaký trh“. Který ale mimochodem z pohledu hodnotového investora vyžaduje nákup za cenu nepřevyšující hodnotu. Ta se ale na druhou stranu zejména ve zlomkovějších dobách odhaduje jen dost volně, pokud to vůbec smysluplně jde.

Dnes tím vším směřuji k následujícímu vyloženě nefundamentálnímu grafu, ve kterém Morgan Stanley ukazuje pohyb amerického akciového indexu a indexu likvidity, daného zejména změnou rozvahy centrální banky, tedy Fedu:

blue chip
Zdroj: Twitter

Relativně často lze zaznamenat názor, že likvidita nafukuje ceny akcií, či je naopak posílá dolů podle toho, kolik jí na trzích zrovna je. V minulosti jsem tu několikrát vyjadřoval určitou skepsi proti takovému příliš zjednodušenému pohledu. Vezměme třeba následující: Fed může od soukromého sektoru kupovat krátkodobé dluhopisy a dávat mu za ně rezervy (tedy likviditu). Ale čím krátkodobější dluhopisy jsou, o to větším substitutem „likvidity“ jsou. A naopak. Je tedy z hlediska nějaké dodatečné likvidity něco úplně jiného, pokud si Fed s bankami přehazuje hodně krátkodobé, či hodně dlouhodobé dluhopisy

I kdybychom pak měli nějaké skutečně dobré měřítko likvidity, ona sama cenami na trhu nehýbe. Někdy to přirovnávám k nádrži plné levného benzínu. Může vybízet k delší cestě, či rychlejší (méně úsporné) jízdě. Ale na plyn nešlape. Vybavuje se mi v této souvislosti i ono „pane učitel, vy jste študovanej člověk, dyk vy víte, že to uhlí nemá nožičky“. Likvidita zase nemá ručičky, aby posílala nákupní, či prodejní příkazy. Tak či onak, ukazuje, že ani klesající likvidita (ani krátkodobě slabší zisky) akciím v růstu nebrání. Nová doba ve které rozhodují dlouhodobé vize? Možná ano, ale to nic neříká o vizích samotných. 



Čtěte více:

Natixis: Proč se stále věří, že inverze výnosové křivky předpovídá recesi?
12.07.2023 13:15
Pokud se výnosy dlouhodobých dluhopisů dostanou pod výnosy dluhopisů k...
Bloomberg:
12.07.2023 12:26
Trend zpomalující celkové a jádrové inflace v nejnovějších číslech in...
WIIW: Střední a východní Evropa potřebuje nový hospodářský model
12.07.2023 15:10
Členské státy Evropské unie ve střední a východní Evropě potřebují nov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)