Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FX Strategie: Fed zvedne sazby a rétorika zůstane jestřábí - nic povzbudivého pro EUR/USD

FX Strategie: Fed zvedne sazby a rétorika zůstane jestřábí - nic povzbudivého pro EUR/USD

19.07.2023 6:37
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Fed zvedne sazby a rétorika zůstane jestřábí - nic povzbudivého pro EUR/USD, ECB rovněž zvedne sazby, otázkou je, zdali může euro pozitivně překvapit.

Eurodolar těží ze série negativních inflačních překvapení v USA, která přivodila korekci dolarových úrokových sazeb. Konec července se přitom opět ponese ve znamení klíčových zasedání centrálních bank - tedy Fedu a ECB. Obě klíčové události mohou opět pohnout krátkodobým úrokovým diferenciálem a tím pochopitelně i eurodolarem. Dodejme, že aby toho nebylo málo, tak trh bude konfrontován s výsledky HDP za druhý kvartál jak z eurozóny, tak z USA.

1

Co týká zasedání Fedu, tak v tomto případě očekáváme, že americká centrální banka v souladu se všeobecným očekáváním doručí další zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Pro trh bude však klíčový komentář Fedu k rozhodnutí o úrokových sazbách a vystoupení šéfa Fedu J. Powella na tiskové konferenci. Je dost možné, že se šéf Fedu přidrží jestřábí rétoriky, která bude trhu signalizovat, že centrální banka je stále připravena zvýšit úrokové sazby ještě jednou (s čímž dolarová výnosová křivka nepočítá). Něco takového by se eurodolaru určitě nelíbilo.

Jen den později pod Fedu bude zasedat ECB. V tomto případě lze rovněž počítat s tím, že centrální banka zvedne oficiální úrokové sazby o 25 bazických bodů. Pokud jde o následnou komunikaci, tak prezidentka ECB Lagardeová může (obdobně jako J. Powell) komunikovat ochotu k dalšímu utažení měnové politiky (v září), což by na jedné straně nemělo trh příliš překvapit a na straně druhé nepůjde o “tvrdý” závazek. Pro euro může být něco takového lehkým zklamáním.

2

Pokles tuzemských sazeb brání koruně k významnějším ziskům a zasedání Fedu jako riziko pro krátkodobé ztráty české měny.

Zatímco na začátku července měla koruna tendenci oslabovat až k 23,90 EUR/CZK, v posledních obchodních dnech se znovu pevně usadila v pásmu 23,70-23,80 EUR/CZK. Pozitivní nálada na globálních trzích v kombinaci se slábnoucím dolarem a poklesem dolarových sazeb zatím ale nedokázala koruně dodat kýžený impuls k posunu na silnější úrovně. Důvodem může být kromě slabšího letního obchodování i jistá opatrnost v reakci na poměrně výrazný pokles českých tržních sazeb – dvouleté swapové sazby propadly od minulého týdne o téměř 40 bazických bodů.

3

K tomuto vývoj přispěly i výroky některých tuzemských centrálních bankéřů, především Tomáše Holuba, dle něhož je správný „timing“ pro vyšší sazby již za námi. Vzhledem k relativně prázdnému makro kalendáři v nejbližších dvou týdnech (pouze čísla druhého řádu – výrobní ceny a konjunkturální průzkumy) mohou na korunovém trhu znovu rezonovat právě komentáře členů bankovní rady. Ještě podstatnější však bude vývoj na hlavních trzích. Zasedání Fedu a ECB v příštím týdnu může dle nás přinést spíše zisky dolaru (vzhledem k jestřábí rétorice Fedu), což by mohlo alespoň částečně otupit pozitivní sentiment na trzích. Z krátkodobého pohledu se proto může koruna opětovně dostat pod lehký tlak a otestovat vody na 23,80 EUR/CZK.

Více informací naleznete v reportu ZDE

 
 

Čtěte více:

FX Výhled: Koruna v nejistých časech. Dva scénáře dalšího vývoje
13.04.2023 6:03
Koruna v reakci na finanční turbulence prudce oslabila, jen aby se nás...
FX Strategie: Za eurodolar tahá americká inflace i otázka dluhového stropu v USA
10.05.2023 6:01
Eurodolar se bude pohybovat ve stínu americké inflace za měsíc duben,...
FX Strategie: Noční můra dluhového stropu v USA je zpět a může paradoxně krátkodobě pomoci dolaru
22.05.2023 15:44
Po delší době se do kurzu eurodolaru může promítnout politika. Tentokr...
FX Strategie: Jestřábí pauza Fedu bude jen na papíře, na rozdíl od zvýšení sazeb dolaru nepomůže
06.06.2023 6:36
Poté, co kauza dluhového stropu zmizela z radaru globálních finančních...
FX Strategie: Šéf Fedu Powell může z Kongresu vyslat další jestřábí vzkaz a dolaru tak pomoci
20.06.2023 12:50
V reakci na poslední zasedání Fedu a ECB došlo k utažení úrokového dif...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?
17:23Sektorově dnes vítězí polovodiče a energie. Americký spotřebitel s překvapivě dobrou náladou  
17:00Německo by mělo zvážit, zda neuvolnit dluhovou brzdu, uvedl MMF
15:51FT: Řada západních firem zůstává v Rusku navzdory dřívějším plánům na odchod
14:17Jaromír Strnad: Akciový split Nvidie a dividendy ČEZ a Kofoly
13:53ECB: Inflační očekávání spotřebitelů v eurozóně klesla nejníže od září 2021
12:41Tesla a evropský indikátor dalšího vývoje v USA
11:49CNBC: Podvodů označovaných deepfakes přibývá, firmy už přišly o miliony dolarů
11:23Banka ABN Amro koupí za 672 milionů eur německou Hauck Aufhäuser Lampe
11:01Amerika se po přestávce vloží do hry. Evropa zatím hledá inspiraci i směr  
9:10Rozbřesk: O podivné dichotomii amerických měkkých a tvrdých makro-indikátorů
8:49Kofola navrhla dividendu 13,50 Kč, americký trh je konečně stejně rychlý jako před sto lety a futures jsou lehce nad nulou  
6:34NVIDIA a dva druhy investičních her
27.05.2024
17:22Deflační aktiva si mohou vést velmi dobře během období vysoké inflace, inflační mohou zaostávat
16:52WSJ: Ekonomika bude mít v prezidentských volbách zásadní roli, Biden by měl ukázat pochopení pro obavy z růstu cen
16:50TRHY: Koruna mírně ztratila, Erste a VIG bez dividendy. Patria tvůrcem trhu na COLT CZ a Primoco UAV. Wall Street dnes uzavřena  
14:36Damodaran: Nemusí platit, že čehokoliv se NVIDIA dotkne, změní se ve zlato
14:30Evropská komise Česku schválila podporu za 3,2 miliardy eur na výrobu elektřiny
12:45Týdenní výhled: Týden nejspíš v poklidném duchu, kondici amerického spotřebitele naznačí maloobchod  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board