Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Inflace v únoru dál zvolňuje, jsme na cíli a můžeme ještě níž

Jan Bureš: Inflace v únoru dál zvolňuje, jsme na cíli a můžeme ještě níž

11.03.2024 10:04
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Spotřebitelské ceny v únoru vzrostly o + 0,3 % meziměsíčně, což je lehce pod naším odhadem i odhadem trhu (0,4 % m/m). Meziroční dynamika tak dál zvolnila z 2,3 % v lednu na 2,0 % - tedy přesně na cíl centrální banky.

Odchylka inflace oproti únorové prognóze ČNB se tak opět mírně rozšířila z 0,7 p.b. v lednu na 0,8 p.b. v únoru (2,8 % odhad ČNB versus 2,0 % realita). O zásadní nové překvapení se však již nejedná a i ve struktuře se inflace vyvíjí podobně, jak jsme předpokládali. Meziměsíčně zdražují zejména pohonné hmoty a dovolené. Naopak levnější oproti našim předpokladům jsou ceny potravin - po lednové stagnaci v únoru dál zlevňují zejména ceny masa, pečiva a olejů. Potraviny vzhledem k vysoké srovnávací základně meziročně padají o více než 5,5 %.

Na druhé straně, vysoké inflační momentum si udržuje řada služeb - základní stavební kámen jádrové inflace. Jedná se zejména o služby v pohostinství a hoteliérství (+8,7 % meziročně), kde současně vidíme také dvouciferný růst mezd. Nad dlouhodobými průměry je ale také inflační momentum v sekci nájemné (6,8 % meziročně) nebo v rekreaci a kultuře (4,3 %).

Meziroční inflace bude v nejbližších měsících pravděpodobně stabilní a pak výrazněji zvolní v průběhu léta, kdy by mohla klesnout lehce pod 1,5 %. Pro ČNB bude klíčové sledovat, zda v tu chvíli půjdou s celkovou inflací dolů i inflační očekávání, která jsou ve velké části ekonomiky stále špatně ukotvena. Ve druhé polovině roku totiž zamíří inflace kvůli slabšímu efektu zlevňujících potravin opět vzhůru (lehce nad cíl) a o roku 2025 pak do značné míry rozhodne setrvačnost inflace ve službách a vývoj inflačních očekávání.

Směrem k březnovému zasedání centrální banky bude zajímavé sledovat, zda ještě tento týden přijdou v reakci na inflaci poslední komentáře z ČNB a jak dopadne lednový výsledek průmyslu a maloobchodu. Náš základní scénář zatím zůstává - pokles sazeb o 50bps, ale výraznější krok (-75bps) bude bezesporu ve hře.

vvv

 

Čtěte více:

Nezaměstnanost v ČR zůstala v únoru na lednových čtyřech procentech
08.03.2024 9:22
Míra nezaměstnanosti v Česku v únoru stagnovala na lednových čtyřech ...
Míra nezaměstnanosti stagnuje na 4 %, napětí na trhu práce zlehka zvolňuje
08.03.2024 10:37
Celková míra registrované nezaměstnanosti v únoru stagnovala na 4,0 %...
Rozbřesk: ČNB před březnovým zasedáním čeká inflace, průmysl a maloobchod
11.03.2024 8:34
Česká národní banka tento týden dostane poslední důležitou sadu čísel ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data