Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Jak nakřáplý je český trh práce?

Rozbřesk: Jak nakřáplý je český trh práce?

11.03.2025 9:08
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Míra nezaměstnanosti dle metodiky MPSV v únoru oproti očekávání znovu vzrostla, a to z lednových 4,3 % na 4,4 %. To je nejvyšší hodnota od dubna 2017. Rostoucí nezaměstnanost jde v posledních měsících na jedné straně na vrub sezónním faktorům, které jsou typické pro zimní měsíce. Na druhé straně ale pokračuje trend pozvolného ochlazování trhu práce, kdy jde o reakci na slabý výkon tuzemské ekonomiky, zejména průmyslového sektoru. 

Právě v průmyslu dochází již téměř dva roky k redukci stavu zaměstnanců tempem zhruba 1,5 % ročně. Nejvýrazněji jsou zasaženy energeticky náročné sektory, celý průmysl ale žehrá na slabou zahraniční poptávku. Podstatná negativní rizika nejen pro tuzemský průmysl, ale zprostředkovaně i pro trh práce představují americká cla, o nichž by snad mělo být jasněji na začátku dubna. Rozhodování Donalda Trumpa je však natolik chaotické a nepředvídatelné, že je v současnosti těžké dohadovat nejen načasování, ale i samotnou podobu/rozsah možného šoku. 

To vše komplikuje výhled na trh práce pro nejbližší měsíce. Je dost dobře možné, že v únoru dosáhla míra nezaměstnanosti svého vrcholu a dále bude zlehka klesat v souladu s tradičním sezónním vývojem. K tomuto názoru se opatrně kloníme i my, s tím rozdílem, že tentokrát nečekáme tak svižným pokles nezaměstnanosti jako v minulých letech, ale spíše stabilizaci v těsné blízkosti 4 %. Ani to ale není žádná tragédie. Jde vlastně o normalizaci situace na českém trhu práce, který byl v posledních osmi letech extrémně napjatý a působil jako brzda ekonomiky. 

Důvodem, proč zatím není důvod propadat skepsi ohledně vývoje na českém trhu práce, jsou po relativně dlouhé době i pozitivní zprávy z Německa. Nová vláda totiž plánuje rozvolnění dluhové brzdy a masivní navýšení investic do infrastruktury a obrany. Jejich pozitivní dopady – pokud dojde ke schválení ve „starém“ parlamentu – by sice česká ekonomika pocítila nejspíše až v příštím roce, přeliv zlepšené podnikatelské nálady však může zafungovat podstatně dříve.


*** TRHY ***

Koruna

Výplach na globálních akciových trzích a s tím související nárůst averze k riziku nejsou dobrou zprávou pro českou korunu. Ta během včerejší seance sice oslabila jen zlehka, dnešní obchodování se však může nést v o poznání méně příznivém duchu, zvláště pokud by měly výprodeje dále pokračovat. Do toho může náš region znervózňovat i jednání o odblokování německé dluhové brzdy. Hlavním tuzemským číslem dne bude finální výsledek inflace za únor, jehož předběžný odhad dosáhl meziroční hodnoty 2,7 %. 

Eurodolar

Drastický akciový výprodej na Wall Streetu a s tím související růst averze k riziku byl záminkou k mírnému vybírání zisků na eurodolaru. K tomu se navíc přidaly zprávy, že strana Zelených v Německu by se nemusela připojit k hlasování o zrušení dluhové brzdy, jež podmiňuje fiskální expanzi příští vlády. Připomeňme, že k tomu, aby hlasování prošlo, je potřeba ? ústavní většina a tou disponují strany CDU/CSU, SPD a Zelení jen v odcházejícím Bundestagu, který zanikne 25. března. 

Eurodolar se však i dnes po ránu drží, což může být dáno pokračujícími obavami z dramatického zpomalení americké ekonomiky a s tím souvisejícím poklesem dolarových sazeb. V této souvislosti by mohl být zajímavý dnes odpoledne JOLTS report o otevřených pracovních pozicích, jež naznačí, zdali se trh práce opravdu ochlazuje (jde o report za leden). 



Čtěte více:

Prostor pro snižování sazeb a stará a nová ekonomická rovnováha
10.03.2025 17:04
Občas tu poukazuji na koncepty a teorie, které se v posledních pár let...
Jak překonat akciové turbulence a ochránit se před stagflací? Stratégové radí dluhopisy a dividendové akcie
11.03.2025 6:03
Nejistota na trzích, inflace a obava o stav ekonomiky vedou mnohé inv...
KHNP v závěrečné fázi jednání, Volkswagen hlásí pokles zisku a futures jsou v zeleném
11.03.2025 8:47
Jednání s KHNP o jaderné elektrárně Dukovany jsou v závěrečné fázi. Do...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y