Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trumpova cla zvyšují riziko recese. Analytici upravují prognózy pro trhy i ekonomiku

Trumpova cla zvyšují riziko recese. Analytici upravují prognózy pro trhy i ekonomiku

31.03.2025 15:07
Autor: Gabriela Rainová, Patria Finance

Analytici z Wall Street před oznámením cel amerického prezidenta Donalda Trumpa snižují svá očekávání pro americké akcie i ekonomiku, přičemž jako důvod uvádí vyšší riziko recese a nejistotu související s cly.

Jedním z nich je i David Kostin z Goldman Sachs, který již podruhé tento měsíc snížil svou cílovou hodnotu na S&P 500 na přibližně 5 700 bodů oproti jeho předchozímu odhadu 6 200 bodů. Nový cíl implikuje jen 2% zisk od pátečního závěru a je mezi nejnižšími na Wall Street, podle údajů sestavených Bloombergem.

„Pokud se výhled růstu a důvěra investorů ještě více zhorší, mohly by valuace klesnout mnohem více, než předpovídáme,“ napsal Kostin v komentáři. „Investorům nadále doporučujeme sledovat zlepšení výhledu růstu, větší asymetrii v cenách na trhu nebo tlumené pozice před pokusem o obchodování na dně trhu.“ Kostin poprvé snížil svůj cíl z 6 500 bodů 11. března, částečně kvůli letošnímu poklesům technologických gigantů.

Opatrnější tón ohledně výkonu S&P 500 představuje změnu oproti minulému týdnu, kdy ještě mnozí, včetně Michaela Wilsona z Morgan Stanley, naznačovali, že nejhorší z poklesů je pravděpodobně za námi. V pondělí ale Wilson uvedl, že přetrvávající rizika pro růst ekonomiky pravděpodobně dopadne na S&P 500. „Oznámení recipročních cel by mělo nabídnout určitou jasnost ohledně rozsahu celních sazeb a zemí/produktů, ale pravděpodobně to bude krok k dalším celním jednáním, spíše než k vyřešení situace,“ napsal.

Jeho kolega z JPMorgan, Mislav Matejka, také očekává další tlak na akcie i výnosy dluhopisů, když očekává vyšší inflaci a „náhlý pokles aktivity“, což bude podle něj dominovat tržnímu narativu v příštích šesti měsících.

Stratéžka Lori Calvasina z RBC Capital Markets upozornila na březnové minimum S&P 500 kolem 5 500 bodů jako na klíčovou úroveň podpory. Pokles pod tuto úroveň by zvýšil riziko, že akcie klesnou až o 20 % od únorového vrcholu, uvedla. „Jakákoli jistota ohledně cel pravděpodobně neotočí čas a nevrátí investory do doby, kdy ekonomika a národní bezpečnost nebyly zjevně propojeny stejnou měrou jako dnes,“ řekla Calvasina.

2

Horší výhled na ekonomiku

Ekonomové Goldman Sachs nyní předpovídají, že kvůli dopadu Trumpových cel na ekonomiku letos Fed a ECB třikrát sníží úrokové sazby. Ekonomové pod vedením Jana Hatziuse nyní očekávají, že Fed sníží sazby v červenci, září a listopadu, oproti dřívějším předpokladům dvou snížení letos a jednoho v roce 2026.

3

Vyšší cla přitom zvýší podle odhadů spotřebitelské ceny v USA. Goldmani nyní očekávají, že jádrová inflace PCE na konci roku 2025 bude 3,5 % meziročně. Ekonomové z GS také snížili svou prognózu růstu u hrubého domácího produktu USA o půl procentního bodu na 1 % ve čtvrtém čtvrtletí oproti stejnému období předchozího roku. Prognóza míry nezaměstnanosti na konci roku 2025 je o 0,3 bodu vyšší na 4,5 %.

„Rizika pro ekonomiku spojená s cly zvýšila pravděpodobnost 'pojistných' snížení sazeb podobně jako v roce 2019, což nyní považujeme za nejpravděpodobnější výsledek podle naší revidované ekonomické prognózy,“ napsali ekonomové Goldman Sachs 30. března. „Vzhledem k tomu, že vedení Fedu dosud růst inflace bagatelizovalo, domníváme se, že to zvyšuje laťku pro snížení sazeb a zejména se bude klást větší důraz na potenciální zvýšení míry nezaměstnanosti jako na ospravedlnění snížení sazeb,“ napsali.

Výhled pro Evropu

V samostatném komentáři ekonomové vedení Svenem Jari Stehnem uvedli, že nižší prognózy růstu pro Evropskou unii posilují očekávání, že ECB sníží sazby v dubnu a červnu, a další snížení o čtvrt procentního bodu nyní očekávají i v červenci. Goldmani očekávají, že v důsledku odvetných opatření EU se prognóza jádrové inflace zvýší na 2,1 % ve čtvrtém čtvrtletí (oproti 2 % dříve). Evropský růst HDP pro zbytek roku 2025 odhadují na neannualizovaný růst o 0,1 %, 0,0 % a 0,2 % ve druhém, třetím a čtvrtém čtvrtletí. Pro Evropu snížili ekonomové Goldman Sachs své prognózy růstu kvůli Trumpovým clům a pravděpodobné odvetě ze strany evropských politiků.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Stratégové se po letech otáčí k Evropě čelem a navyšují mediánový cíl pro evropské akcie
21.03.2025 11:00
Finanční sektor přestává být vůči Evropě opatrný. Chce dohnat rally na...
Drobní investoři se nenechávají zastrašit medvědy a kupují 'dip' na amerických akciích. Vyplatí se jejich sázka?
24.03.2025 6:01
Drobní investoři se nenechávají vystrašit a na akciovém trhu zmítaném ...
CNBC: Je výhodné nakupovat v bodě maximální nejistoty. Už tam jsme?
24.03.2025 14:39
Každý investor ví, nebo by měl vědět, že nejlepší dobou pro nákup je o...
Wilson z Morgan Stanley: Americké akcie opět zazáří. Pomůže jim slabší dolar
26.03.2025 6:02
Podle stratégů Morgan Stanley, včetně Michaela Wilsona, zlepší slabší ...
Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
01.04.2025 14:52
Investoři, kteří hledají jistotu během tržních turbulencí, se mohou ob...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y