Páteční obchodování kazí zvýšená čínská cla a pokračující obavy z recese

Evropské akciové trhy nevstoupily do pátečního obchodování špatně. Jejich zisky sice nebyly velké, ale postupně se rozplynuly, až jasně zavládla červená barva. Nyní je DAX -1,9 pct, CAC40 ztrácí 1,4 procenta, AEX je 0,8 procenta dole a FTSE100 zatím klesá o půl procenta. Půl procenta do minusu se spolu s tím svezly americké futures.

Impulsem ke zhoršení nálady se stala další eskalace obchodní války ze strany Číny, která zvedá cla na americké zboží na 125 procent. Spolu s tím také dodává, že výš se cly už nepůjde. Je to ale vlastně jedno, protože vzájemný obchod těchto zemí je efektivně už zablokován natolik, že velikost celní přirážky není tak důležitá. Zboží bude případně proudit přes třetí země, dokud nedojde k zablokování těchto kanálů, ale přímá cesta je ve většině případů zavřená.

Čínská cla podle nás opravdu byla hlavně spouštěč, přičemž sentiment na trzích byl už předtím hodně nalomený. Můžeme jen zopakovat, že i po Trumpově zpátečce zůstává v platnosti tolik cel a v ekonomice tolik nejistoty, že to na velké problémy bude stačit. Otázka recese tak neztrácí na aktuálnosti.

Investoři pak mají těžkou hlavu i z další věci, a nejen oni. Ačkoli panuje velká nervozita a peníze se z rizika stěhují do bezpečí, nevede se dobře americkým dluhopisům, které jsou tradičním bezpečným přístavem. Navíc výrazně slábne dolar, rovněž typicky poptávaná měna v časech tržních turbulencí. Panují totiž obavy, že se hlavně Čína, ale také další země, ve větší míře zbavují amerických dluhopisů. Důvodů se najde víc: odveta za cla, očekávání velkých emisí kvůli silně deficitnímu rozpočtu, plánované rolování velké části amerického dluhu v druhém pololetí, menší potřeba dolarových rezerv po zaškrcení zahraničního obchodu.

Dnes sice výnosy dluhopisů v zámoří mírně klesají, ale trend v posledním turbulentním týdnu zůstává nahoru. Ještě horší je to na dolaru, který proti euru slábne na 1,1430 - od začátku roku o 10 procent a 5 pct jen za posledních pár dní. Slabost dolaru se zrcadlí v síle zlata, které přidává další skoro 2 procenta a obchoduje se u 3220 USD. Koruna výrazně posílila k dolaru, zatímco na hlavním páru s eurem se celkem drží, když se obchoduje u 25,13.

Závěr týdne navíc nebude beze zpráv. Své výsledky zveřejní některé velké banky v čele s JPMorgan. Odpoledne pak vyjdou předběžná čísla o americké spotřebitelské důvěře podle Michiganské university. Půjde o průzkum za duben, do kterého se už promítnou šoky z cel, takže to bude dost relevantní indikace aktuální nálady v ekonomice. Součástí je i průzkum inflačních očekávání, která se už minule vyšplhala nečekaně vysoko.