Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?

Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?

02.05.2025 17:20

Goldman Sachs letos čeká výrazný pokles tempa růstu americké ekonomiky, konsenzus a třeba německá Commerzbank jsou s odhady výrazně výše. Dnes se s pár komentáři podíváme na pohled ze severu – predikce od Danske Bank.

Jak ukazuje následující tabulka, DB to vidí na posilování tempa růstu eurozóny (nepřiklání se tak k tomu, že by se celní a obchodní tenze staly pro Evropu výraznější brzdou). Za predikcemi DBV stojí předpoklad silnější spotřeby domácností a výrazného obratu v investicích firem. Naopak růst vládní spotřeby by měl ve srovnání s rokem 2024 ztrácet na síle. Zjednodušeně řečeno, růstovým tahounem by se tedy místo vlád měl stávat soukromý sektor. Inflaci pak vidí DB v eurozóně v roce příštím dokonce mírně pod 2 %.
Soustruh

Růst eurozóny na 1,3 % by mohl být velmi blízko potenciálu, či dokonce nad ním. Celkově pak predikce DB hovoří v podstatě o hladkém přistání na nějaký cca rovnovážný stav – ekonomika růstem u potenciálu, inflace u 2 %. Hodně podobně to vidí zmíněná Commerzbank. Takže minimálně dva evropské pohledy tu predikují nájezd na poměrně slušnou rovnováhu. Co Spojené státy?

Americká ekonomika by podle DB měla výrazně zpomalovat, ale tempo růstu dosažené v roce 2024 bylo zřejmě výrazně nad potenciálem. I když by se dalo uvažovat o tom, jak mohla v takovém případě klesat inflace. Nicméně pokud uvěříme odhadům současného potenciálu USA někde kolem 2 %, podle predikcí DB by měla ekonomika na této úrovni také konvergovat k rovno vážnějšímu stavu. A to samé platí o inflaci, i když ne tak moc jako u eurozóny. V této oblasti je pak DB optimističtější, než CB, protože ta v roce 2026 hovoří o inflaci znatelně nad 3 %. DB predikuje 2,4 %, což už by z hlediska Fedu (a nejen jeho) bylo číslo mnohem příjemnější. Letošní téměř 3 % ale už tolik ne.

Z deflačních tlaků by se podle DB měla zvedat Čína, ale tempo jejího růstu by se mělo snižovat. Respektive stabilizovat na 4,7 – 4,8 %. Všimněme si přitom i toho, že rozpočtové deficity v eurozóně jako celku by se měly stabilizovat kolem 3,2 – 3,3 % HDP a veřejné zadlužení by mělo mírně růst. V USA jde o téma naléhavější – dluhy jsou výš a tempo jejich růstu i výše rozpočtových deficitů také. Čína je druhou největší ekonomickou na světě (podle některých měřítek první), ale zdaleka tak často se o jejím fiskálně dluhovém vývoji nemluví. Na úrovni vládních rozpočtových deficitů a tempa růstu veřejného dluhu si ale se Spojenými státy nezadá, spíše naopak.

V USA pak ani tyto předpovědi DB ani zdaleka nenaznačují, že by měla letos přijít recese. Tempo růstu vládní spotřeby by mělo poněkud chladnout, letos DB čeká zvýšení tempa růstu spotřeby domácností a znatelné ochlazení u investic, příští rok by si to měly prohodit. Jde o klíčová čísla – na útlum v investicích ukazuje vývoj firemního sentimentu, „hraje“ se tak o to, jak moc jej dokáže eliminovat spotřeba domácností. A investiční boom příštího roku? Těžko říci. Snad pokud by vláda výrazně otočila…

Více z globálních trhů a ekonomiky i na X: @JiriSoustruznik

 

Čtěte více:

Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná
02.05.2025 15:41
Dubnová data z amerického trhu práce se už vztahují k období, které si...
Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
02.05.2025 16:16
Česká národní banka s velkou pravděpodobní sníží příští týden úrokovou...
TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
02.05.2025 16:48
Provozovatel čínské sociální sítě TikTok dostal v Evropské unii pokutu...
S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel
02.05.2025 16:19
Růst akcií před víkendem zdárně pokračuje. Po firemních výsledcích při...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data