Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růst německé spotřebitelské důvěry nepříznivým znamením pro dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

Růst německé spotřebitelské důvěry nepříznivým znamením pro dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

28.04.2008 11:45
Autor: 

Americké dluhopisy v pátek ještě oslabily. Zahájily den sice korekcí čtvrtečního oslabení, vyšší japonská inflace a nový růst cen ropy ale zvýšily obavy z vývoje globální ekonomiky. K negativní náladě na pevně úročené papíry přispěl i růst akciových trhů, před většími ztrátami pak dluhopisy uchránil pokles spotřebitelské důvěry podle uni Michigan. Výnosy nakonec vzrostly po celé délce křivky až o 5 bps a výnosová křivka zestrměla. Výnosy dvouleté Treasury přidaly 3 bps a jsou od čtvrtka nad hlavní sazbou Fedu, a to poprvé od poloviny 2006. Pravděpodobnost poklesu sazeb o 25 bps na středečním zasedání FOMC se podle futures snížila z 82 na 78 % a na 22 % přidalo očekávání, že sazby zůstanou beze změny.

Tento týden je plný významných událostí. Dnešek je sice bez čerstvých dat, ale již zítra bude zveřejněna spotřebitelská důvěra. Nejdůležitější data nás čekají ve středu, a to rozhodnutí Fedu o sazbách a první předběžný odhad HDP za první kvartál. Do tak významných událostí nečekáme žádné výrazné změny, dražší ropa, napětí kolem Iránu a růst asijských akcií však dnes poslaly výnosy opět výše a výnosová křivka dále zestrměla. Později by se ale situace mohla uklidnit a výnosy své zisky mírně korigovat.

Evropské dluhopisy koncem týdne stejně jako jejich americké protějšky zareagovaly poklesem na vyšší japonskou inflaci. Jejich další ztráty pak podpořil i růst akciových trhů. Poslabší spotřebitelské důvěře se ale trend obrátil a výnosy se prakticky vrátily k ranní úrovni. Celkově pak výnosy ztratily jen do 1 bps a výnosová křivka nepatrně zploštěla.
 
Z čerstvých statistik byla dnes zveřejněna spotřebitelská důvěra v Německu. Její překvapivý růst je pro dluhopisy ovšem nepříznivým znamením. Významnější pozornost ale bude věnována předběžné dubnové inflaci ve vybraných zemích SRN. Ranní vývoj zatím není pro dluhopisy příznivý, brzy by se ale jejich ztráty mohly zastavit a papíry by se měly dále obchodovat kolem současných hodnot. Hlavní událostí týdne bude ovšem čtvrteční zasedání centrálních bankéřů ECB. Do té doby, pokud německá inflace nepřekvapí, by měly být změny cen dluhopisů jen menší a výnosová křivka by mohla mírně zestrmět.

Česká výnosová křivka se posunula vzhůru o 3-4 bazické body, což lze přičíst především slabší koruně. Pozdní komentáře ze stran člena bankovní rady Holmana na obchodování neměly vliv. Dodejme, že Holman zmínil možné negativní dopady vysokých cen potravin na inflaci a případné prosakování vyšší inflace do mzdových a inflačních očekávání. K tomu však podle Holmana nedochází, a tak je celkem jasné, že také on bude v následujících měsících podporovat stabilitu sazeb ČNB.
 
Dnes by domácí trh dluhopisů mohl sledovat dva faktory – jednak korunu a jednak německá inflační data. Bez zajímavosti nemusí být ani rozhodování maďarské MNB (čekáme zvýšení o 25 bps). Celkově vidíme spíše prostor pro další růst výnosů, nicméně trh bude spíše vyčkávat na klíčové události publikované v druhé půlce týdne.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2020
8:40Víkendář: Jsme potěšení, že se z Tesly stává německá značka
25.09.2020
22:08Zelený závěr týdne na Wall Street, Apple +3,7 %  
17:45Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
17:10Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
16:45PPF Financial Holdings B.V. – IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2020
16:44Strach z koronaviru ovládá sentiment a dodává sílu dolaru  
15:58Druhá vlna koronavirové pandemie ohrožuje ropnou poptávku  
15:24AMISTA investiční společnost, a.s.: MKP SICAV, a.s. zveřejňuje Informace o snížení počtu akcií Emitenta přijatých k obchodování na BCPP
15:21Costco finišuje skvělý fiskální rok (komentář analytika)  
14:35Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
14:07Demokraté v USA chystají nové stimuly za 2,4 bilionu USD. Dohoda je otázkou
13:55Polská vláda se dohodla s odbory na postupném ukončení těžby uhlí
12:52Komise se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:36Perly týdne: Mnohaletý náskok Tesly, nereálný návrat do roku 2019 a u nás levnější elektřina
10:59AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:54Societe Generale má nejhorší dopady koronaviru za sebou a zotavuje se
10:49Naděje na fiskální pomoc trhům příliš nepomohla, Evropa je znovu červená  
9:41Vláda schválila pravidla kurzarbeitu
9:09Rozbřesk: Tlak na forint a liru si vynutil zvýšení oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku a Turecku
8:59BMW zaplatí v USA pokutu kvůli nadhodnocování údajů o prodeji

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data