Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růst německé spotřebitelské důvěry nepříznivým znamením pro dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

Růst německé spotřebitelské důvěry nepříznivým znamením pro dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

28.4.2008 11:45
Autor: 

Americké dluhopisy v pátek ještě oslabily. Zahájily den sice korekcí čtvrtečního oslabení, vyšší japonská inflace a nový růst cen ropy ale zvýšily obavy z vývoje globální ekonomiky. K negativní náladě na pevně úročené papíry přispěl i růst akciových trhů, před většími ztrátami pak dluhopisy uchránil pokles spotřebitelské důvěry podle uni Michigan. Výnosy nakonec vzrostly po celé délce křivky až o 5 bps a výnosová křivka zestrměla. Výnosy dvouleté Treasury přidaly 3 bps a jsou od čtvrtka nad hlavní sazbou Fedu, a to poprvé od poloviny 2006. Pravděpodobnost poklesu sazeb o 25 bps na středečním zasedání FOMC se podle futures snížila z 82 na 78 % a na 22 % přidalo očekávání, že sazby zůstanou beze změny.

Tento týden je plný významných událostí. Dnešek je sice bez čerstvých dat, ale již zítra bude zveřejněna spotřebitelská důvěra. Nejdůležitější data nás čekají ve středu, a to rozhodnutí Fedu o sazbách a první předběžný odhad HDP za první kvartál. Do tak významných událostí nečekáme žádné výrazné změny, dražší ropa, napětí kolem Iránu a růst asijských akcií však dnes poslaly výnosy opět výše a výnosová křivka dále zestrměla. Později by se ale situace mohla uklidnit a výnosy své zisky mírně korigovat.

Evropské dluhopisy koncem týdne stejně jako jejich americké protějšky zareagovaly poklesem na vyšší japonskou inflaci. Jejich další ztráty pak podpořil i růst akciových trhů. Poslabší spotřebitelské důvěře se ale trend obrátil a výnosy se prakticky vrátily k ranní úrovni. Celkově pak výnosy ztratily jen do 1 bps a výnosová křivka nepatrně zploštěla.
 
Z čerstvých statistik byla dnes zveřejněna spotřebitelská důvěra v Německu. Její překvapivý růst je pro dluhopisy ovšem nepříznivým znamením. Významnější pozornost ale bude věnována předběžné dubnové inflaci ve vybraných zemích SRN. Ranní vývoj zatím není pro dluhopisy příznivý, brzy by se ale jejich ztráty mohly zastavit a papíry by se měly dále obchodovat kolem současných hodnot. Hlavní událostí týdne bude ovšem čtvrteční zasedání centrálních bankéřů ECB. Do té doby, pokud německá inflace nepřekvapí, by měly být změny cen dluhopisů jen menší a výnosová křivka by mohla mírně zestrmět.

Česká výnosová křivka se posunula vzhůru o 3-4 bazické body, což lze přičíst především slabší koruně. Pozdní komentáře ze stran člena bankovní rady Holmana na obchodování neměly vliv. Dodejme, že Holman zmínil možné negativní dopady vysokých cen potravin na inflaci a případné prosakování vyšší inflace do mzdových a inflačních očekávání. K tomu však podle Holmana nedochází, a tak je celkem jasné, že také on bude v následujících měsících podporovat stabilitu sazeb ČNB.
 
Dnes by domácí trh dluhopisů mohl sledovat dva faktory – jednak korunu a jednak německá inflační data. Bez zajímavosti nemusí být ani rozhodování maďarské MNB (čekáme zvýšení o 25 bps). Celkově vidíme spíše prostor pro další růst výnosů, nicméně trh bude spíše vyčkávat na klíčové události publikované v druhé půlce týdne.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.1.2018
16:57S minimální mzdou se musí hodně opatrně
11:06Víkendář: Francie a Německo přichází s nečekaným plánem na reformu eurozóny
20.1.2018
17:51Stanou se z aut autonomní zbraně?
13:45Jak přijímat novou éru automatizace
10:11Víkendář: Evropa si falešným pocitem viny může vykopat svůj „imigrační“ hrob
19.1.2018
22:00Výsledková sezóna v plném proudu, IBM po výsledcích klesá
19:29Perly týdne: Elektrické Škodovky, cena za EU a bublina, jakou svět neviděl
18:15Jakub Lukáš: Producent lithia Albemarle má potenciál k růstu (video)
17:23Pražská burza v zeleném po sedmé za sebou, Stock vítězem týdne
16:44Proč jsou Spojené státy stále bezpečným přístavem?
16:20Koruna končí týden s mírnými ztrátami, dolar čeká rozhodnutí o rozpočtu  
16:14Summary: Vlaštovka Schlumberger hraje na neutrální notu
15:48Technická analýza: Koruna prolomila odpor eura, libra dolaru
14:05Pokračující růst cen ropy nebude udržitelný, trh letos najde rovnováhu  
14:04Stíhání Babiše a Faltýnka v kauze Čapí hnízdo může pokračovat. Babiš: Je to objednávka mafie
12:38Nidetzký (ČNB): Dvojí zvýšení sazeb letos může stačit
11:56IEA: Ani Rus, ani Saúdové. Světovým ropným lídrem mohou být brzy USA
11:35Evropské burzy rostou na čerstvé 2,5leté maximum
11:24Smíšené výsledky IBM: Tradiční segment nafoukl tržby, hrubá marže ale zatlačila na zisk  
10:38Nový problém pro dolar - vládě mohou dojít peníze  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data