Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Caveat emptor…

Caveat emptor…

14.4.2011 14:28
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Kdykoliv se ve veřejném prostoru začne hledat viník nedávné finanční krize – mylně považované na věc minulosti – obvykle se prstem ukáže na „zlotřilé“ bankéře. Jde z pohledu nasměrování hněvu davu o relativně jednoduchý cíl, přesto v „tom“ nejedou sami. Je to totiž něco jako dilema vězně, který sdílí celu s Josefem Stalinem a Adolfem Hitlerem, zatímco v nabité zbrani má jenom jednu kulku. Všichni nyní vědí, že na vině jsou i prohnaní hypotéční makléři a poskytovatelé předražených půjček na bydlení. Nikoho nepřekvapí, že svůj díl viny nesou i „stavitelé“ komplikovaných dluhových instrumentů, jejichž výplatní profil byl s trochou nadsázky závislý na vývoji počasí třetí středu v březnu, dva roky od data emise. Někdo však takovým instrumentům musel dát kreditní rating a ten někdo jsou ratingové agentury. V konečném účtování tyto instrumenty také někdo musel koupit a ten někdo pravděpodobně neudělal svůj domácí úkol úplně pečlivě. Jinými slovy, kdo jsi bez viny, hoď kamenem…

Jedna entita však v celé rovnici zcela nepochopitelně schází – vlády. Je nepochybné, že společně s jadernou energetikou je bankovnictví jedním z nejvíce regulovaných oborů lidské činnosti. Obvyklou lidskou reakcí na jakékoliv selhání je v první fázi tendence hodit to na někoho jiného. To se stalo téměř okamžitě a ten neviditelný hrozící prst neomylně ukázal na banky. Problémem zůstává, že státy nikdy veřejně neuznaly, že selhaly v roli jim svěřené – roli regulátora. Zda to bylo pouhou neschopností, nebo v tom bylo něco více, je věcí akademické debaty, na situaci to nic nemění. Přesto dochází k „fázi dvě“, kdy ten samý regulátor prohlásí nastalou situaci za selhání regulace (???!!!) a její míru respektive rozsah okamžitě zvětší. Ohromen nesmírností svého mandátu a moci si však neuvědomuje, že si tím jenom zadělává na další problémy.

Peníze totiž mohou být utraceny v zásadě třemi způsoby. V tom prvním člověk může peníze vydat na „sebe sama“. Zda půjde o správné nebo chybné rozhodnutí není důležité, investice však bude nepochybně dobře cílená. Druhá cesta je utratit své peníze ve prospěch někoho jiného. Pokud tak činíte dobrovolně, jde o filantropii a patří vám dík. Pokud nedobrovolně, jste buďto daňový poplatník, případně okradený (resp. okradený poplatník). Třetí cesta je utratit peníze někoho jiného na někom jiném a jen málokoho překvapí, že to je přesně to, co činí vlády. Tato třetí cesta s sebou bohužel nese kolosální míru nezpodpovědnosti, chybého nasměrování zdrojů a pokušení si „něco“ ulít pro sebe. Důkazy tohoto tvrzení vidíte kolem sebe dnes a denně.

Institucionalizovanou formou tohoto jevu je trh státních dluhopisů. Teď nemám na mysli nezbytně ten náš, malý, český… jde mi spíše o jeho velké bratry v Evropě a ve Spojených státech. Prozatím jsou považovány za relativně bezpečné a bezrizikové investice, mnoho investorů však možná podceňuje rizika zde skrytá. Cyklus levných peněz se pravděpodobně obrací směrem vzhůru (ECB již sazby zvýšila a Fed možná bude následovat), což pro mnoho rozhazovačných dlužníků není dobrá zpráva.

Druhé pololetí tohoto roku ještě bude zábavné… caveat emptor aneb kupující, buď ve střehu…

Pozn.: Psáno pro tištěnou verzi Lidových novin


Váš názor
  • viník ?
    14.4.2011 16:10

    Proč pořád hledat viníka v institucích,bankách,vládách, rating. agentůrách a kdoví v čem ještě, když za konkrétní problémy mohou konkrétní lidé - jména ...
    vini
  •  
    14.4.2011 14:41

    http://www.youtube.com/watch?v=OIfXwBkpYYs
    ?
    • Hlavní viník
      18.4.2011 14:19

      Pokud se nemýlím, tak hlavním viníkem krize je nejspíše vláda a jmenovitě prezident USA, který údajně prohlásil, že každý Američan má právo na svůj domek. Vláda také ustavila dvě známé hgypotéční agentury, které měly tento záměr podporovat a držela nízké úrokové sazby. Tím dala jasně najevo, že garantuje i rizikové půjčky. A proč by banky neměly takové garance a vlastně pokynu vlády k rizikovým půjčkám využít ? A protože byly opatrné, vymyslely deriváty, s pomocí nichž rizika hypoték rozhodila do světa. A když půjdeme ještě k jádru věci, pak skutečným viníkem je současný demokratický systém. Politici, aby získali hlasy podprůměrné, méně schopné části voličstva, musí jim něco přiníést. Bohužel to něco musí ale zase vzít té více schopné a úspěšnější části voličstva a dokonce úspěšnějším státům. Takže si začínám myslet, že ta čínská cesta nemusí být až tak špatná :) :) :).
      Jan Beránek
Aktuální komentáře
14.11.2018
9:42Zisk RWE za tři čtvrtletí klesl, rivalovi E.ON se naopak zvýšil
9:30Akcie O2 (až -10 %) budou vyřazeny ze systému indexů MSCI kvůli změně přístupu k akcionáři
9:12Rozbřesk: Cena ropy ve volném pádu: bude se opakovat kolaps z roku 2014?
9:11Petr Dufek: České hospodářství ztrácí na tempu
8:57Evropské burzy mohou otevřít v záporu. Čínská data byla smíšená a německá ekonomika klesla  
8:33Itálie návrh svého rozpočtu navzdory přání EK nezmění
8:27Německá ekonomika ve 3. čtvrtletí poprvé po třech letech klesla
6:23Současná situace se nepříjemně podobá světu před první světovou válkou. Nedělejme stejnou chybu
13.11.2018
22:00Odražení na Wall Street se nekoná, ropa Brent -7,1%
18:15Megalomanství a pak bolestivé hledání akciového dna
17:20Na trzích převládá nervozita, Bayer pozitivní reakci na výsledky neudržel  
17:09ČEZ, a.s. - Oznamuje stanovení ceny emise dluhopisu
16:59Poptávka po telefonech vrcholí a Apple má plán. Co jeho dodavatelé?
16:37Úterý na trzích: Mírné zotavení akcií, body pro euro proti dolaru  
16:08Brexit vyřeší dohoda na poslední chvíli. Německo, Francie i Belgie ji potřebují, tvrdí Euler Hermes
15:25Největší producent uranu vstupuje na burzu, akcie má v Londýně a v Astaně
14:52Blog ČNB: Na horší časy je potřeba se připravovat v těch lepších
14:34Dozorčí rada ČEZ prověří opční program firmy, uvedl její předseda
14:21Home Depot se blýskl 30% růstem zisku, ještě více ale potěšil výhled (komentář analytika)  
13:52OPEC varuje před nadbytkem ropy na trzích v příštím roce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA (09/18 Q1)
Cisco Systems Inc (10/18 Q1, Aft-mkt)
Macy's Inc (10/18 Q3, Bef-mkt)
0:50JP - HDP, q/q
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Merck KGaA (09/18 Q3)
7:00RWE AG (09/18 Q3)
7:30Alstom SA (09/18 Q2)
7:30E.ON SE (09/18 Q3)
7:30Raiffeisen Bank International AG (09/18 Q3)
7:30Wirecard AG (09/18 Q3)
8:00AP Moller - Maersk A/S (09/18 Q3)
8:00DE - HDP, q/q
9:00CZ - HDP, q/q
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
14:30USA - CPI, m/m