Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
2013: Fiskální útes a nedostatek bezpečných aktiv

2013: Fiskální útes a nedostatek bezpečných aktiv

13.6.2012 14:18
Autor: Redakce, Patria Online

Spojeným státům hrozí, že se příští rok dostanou k takzvanému fiskálnímu útesu. Většina obav se v této souvislosti zaměřuje na to, jakou brzdu by takový vývoj představoval pro ekonomiku. Zrovna tak je ale důležité zamyslet se nad tím, co by to znamenalo pro objem emitovaných vládních dluhopisů. Jak ukazuje následující graf, emise těchto obligací by mohly příští rok prudce poklesnout.

2013a

SocGen k tomu uvádí: Současné platné zákony implikují, že čisté emise amerických vládních dluhopisů by se snížily z letošních 1,2 bilionu dolarů na 700 miliard dolarů v příštím fiskálním roce. Ve fiskálním roce 2015 by pak dosáhly jen 370 miliard dolarů. Tento pokles by spolu s tím, jaký bude mít fiskální útes vliv na reálnou ekonomiku, byl bezpochyby pozitivní pro ceny amerických vládních dluhopisů.

V krátkém i delším období by měly Spojené státy těžit z globálního přebytku úspor a z omezeného počtu alternativ k jejich hlubokému a likvidnímu trhu vládních dluhopisů. To znamená, že pozice dolaru jako rezervní měny bude slábnout jen pomalu. Udržitelnost poptávky po amerických vládních dluhopisech naznačuje i pohled na její současnou strukturu. V kalendářním roce 2011 byl největším kupcem těchto obligací Fed, který získal téměř 60 % nově vydaných dluhopisů (v čistém vyjádření). Za ním následovaly americké finanční instituce s 40 % a zahraniční investoři s 27 %. Americké domácnosti byly v pozici čistých prodejců a zbavovaly se dluhopisů, které hromadily v letech 2008 až 2010. Strukturu poptávky po amerických vládních dluhopisech shrnuje druhý graf, v pořadí za sebou jdou státní a místní vlády, domácnosti, soukromí zahraniční investoři, finanční instituce, Fed a nakonec zahraniční monetární instituce.

2013b

V situaci, kdy panuje ekonomická nejistota, zvyšuje fiskální kontrakce rozdíl mezi poptávkou po bezpečných aktivech, (která roste), a jejich nabídkou, (která klesá). Spojené státy přitom možná nejsou ve finanční krizi, ale není to dlouho, co se z ní dostaly. Vysokou nezaměstnanost pak můžeme charakterizovat jako trvající krizi ekonomickou. A je jasné, že Evropa ve finanční krizi je.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.2.2018
16:43Další důsledek brexitu? Schillerová čeká vyšší příspěvek ČR do rozpočtu EU
16:16Rychlé skomírání švédské hotovosti trápí tamní bankéře
16:06Home Depot odhady analytiků předčil, trh se přesvědčit nenechal  
14:38Trh ztrácí odkupovou „stimulaci“. Je to dobrá zpráva
12:42Kryptoměny jsou novým kultem a podle toho to také vypadá
12:39Nálada německých investorů se v únoru snížila méně, než se čekalo
10:52Slova Krugmana do pranice: Cena byla vysoká, ale eurozóna opět funguje
10:20BHP Billiton (-3,3 %) zvýšil pololetní zisk o čtvrtinu, čekalo se víc
10:10Zisk banky HSBC se loni více než zdvojnásobil
10:02Dolar navyšuje zisky při růstu výnosů. Nové zprávy stále chybějí  
9:12Rozbřesk: Auta jedou, do ECB míří španělský ministr a Venezuela vydá kryptoměnu
9:08Ministr Hüner: O způsobu rozdělení ČEZ by mělo být jasno do března. Rozhodovat bude i Babiš
8:57Evropské burzy by po otevření měly mírně posilovat, co Praha?  
8:28Zisk maďarské firmy MOL díky vyšším příjmům vzrostl o 76 procent
6:47Blokuje Chrome kromě vlezlé reklamy i konkurenci?
19.2.2018
19:09SpaceX rozjíždí Muskův nový projekt vesmírného internetu
18:12Další vývoj na akciích bude záležet na tom, jak Fed chápe svůj inflační cíl
18:00Fortuna: Mimořádná valná hromada rozhodla o stažení akcií z pražské a varšavské burzy
17:04Pražská burza s evropskými trhy v úvodu týdne v záporu
17:02Branson versus Musk. Virgin chce v Indii vybudovat hypeloop

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW