Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Doporučení: Nevím

Doporučení: Nevím

18.07.2012 18:11

The Telegraph přináší pozoruhodné zprávy o tom, že v Nizozemí a Belgii požadují někteří zástupci měst a turistického průmyslu zavedení pokut za nepřesné předpovědi počasí. Ty prý páchají škody například tím, že odrazují jednodenní turisty od výletů. Komerční předpovídači se brání tím, že médiím dodávají „hrubá data“ a záleží jen na nich, jak z nich utvoří předpovědi. A v Belgii k tomu všemu požadují, aby ti, co tvoří předpovědi, přicházeli s „méně pesimistickými výhledy“ a věnovali stejně pozornosti slunci jako dešti.

Možná se mnou bude většina čtenářů souhlasit v tom, že volatilita počasí se v posledních letech zvětšila a patrné jsou poměrně nestandardní vzorce chování. Podobné je to shodou okolností na finančních trzích a meteorologové tak jsou předmětem podobné kritiky jako analytici a další eko-předpovídači. A zde podoba nekončí – u obou oblastí platí, že i sebesofistikovanější modely mají svá omezení, ani jedna skupina nemůže za to, že je krize a ošklivo, ani jedna skupina nemá věšteckou kouli (i když se občas vyskytuje někdo, kdo se snaží budit opačný dojem) a možná že u obou existuje tendence k vychylování se jedním směrem (doporučení koupit na trhu a varování před srážkami u meteorologů – alespoň to naznačují v uvedeném článku).

Nyní zdánlivý úkrok stranou: V sobotu zemřel Barton Biggs. Tedy osobnost kapitálových trhů, kterou většině asi není třeba představovat. Pokud byla příležitost, videa a rozhovory s ním jsem vždy se zájmem shlédl. Měl jsem tak možnost sledovat i to, jak proměnlivé byly jeho názory na vývoj na trhu od léta/podzima minulého roku (stejně tak se vyvíjela struktura jeho pozic). A míra nepřesnosti odhadů nebyla nijak nízká. Na tom, že šlo o hodnotné názory a postřehy, to ale nic neměnilo. To ale samozřejmě neplatí pro ty, kteří čekají, že je někdo povede neomylně za ruku. Jejich hodnota pak spočívala i v tom, že pan Biggs dovedl upřímně říci, že přes všechny analýzy prostě neví, co se bude dít.

Okolo různých doporučení na kapitálovém trhu panuje značná míra skepse, realita jako obvykle není černobílá*. Co dělá doporučení a analýzu hodnotnou je expertýza a upřímnost. Ta se ovšem nenosí a často ani není poptávána. Poptáváno je jedno číslo, jedno slovo, ať už je to koupit vs. prodat, či pršet vs. slunečno. Kdo skutečně ocení to, když mu meteorolog či analytik přesně popíše možné scénáře a na otázku, co se tedy stane, odpoví, že neví? Dostáváme to, co si přejeme a pak jsme rozladěni, protože to často nefunguje.


*Pro zajímavost: I přes široce rozšířenou skepsi například studie „Are Stars’ Opinions Worth More? The Relation between Analyst Reputation and Recommendation Values“ tvrdí, že analytické hvězdy skutečně existují. Doporučení tzv. All-American analytiků vedou u těch, kteří mají okamžitý přístup k jejich analýzám, k návratnosti o 7 % vyšší než je návratnost u jejich ne tak šťastných kolegů. Tento výsledek přitom nelze vysvětlit reakcí trhu na doporučení takových hvězd. Další analýza – „Do Analyst Experience, Location and Gender Affect the Performance of Broker Recommendations in Europe?“ ukazuje, že analytici s více zkušenostmi dávají lepší doporučení ke koupi, ti méně zkušení ale lepší k prodeji. A „The Performance of Buy-Side Analyst Recommendations“ došla k názoru, že u doporučení ke koupi jsou na tom buy-side analytici s návratností o skoro 6 % hůře (!) než sell-side.

Pozn.: Jiří Soustružník je aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university