Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budimex: Company´s rail unit PNI files for bankruptcy

Budimex: Company´s rail unit PNI files for bankruptcy

27.8.2012 9:03

Budimex has announced that its rail unit PNI has filed for bankruptcy protection for debt restructuring. At the same time, Budimex announced it has made a new write-down against PNI. At the group level, the write-downs will take PLN 45m from the initial estimate of 1H12 earnings at both the pre-tax and net profit level, the management said.

(At the parent company, the write-down of PLN 145.2m – PLN 108m on the asset and the remainder on liabilities, inventories etc. – will take PLN 123.4m from the net result after tax adjustments.) Moreover, Budimex flagged that the estimated impact of the continued consolidation of PNI on the group's pre-tax profits will come in at around PLN -100m in 2H12, with the firm stressing that the estimated future losses will also have a noncash character. In addition, according to the Polish Press Agency, the firm expects to post positive results in 2012, both at the group and stand-alone level. It was also flagged that PNI will seek only a minor reduction of liabilities and mainly wants to renegotiate contracts it is realizing, and that there are no banks among PNI’s creditors. The firm is carrying out six large contracts, of which two “at a significant loss”, while Budimex wants PNI to continue with the realization of four contracts.

The court’s decision regarding PNI is expected within a month and Budimex is counting on a positive decision, according to the company’s CEO. Budimex decided to stop financing PNI to prevent further cash losses. The CEO stated that from the cash point of view, Budimex engaged PLN 325m in PNI – the purchase price of PLN 225m plus a capital increase of PLN 100m – and by making write-downs the firm assumes this money is lost. Finally, the CEO stressed that no additional write-downs connected to PNI are expected going forward, that Budimex’s liquidity situation remains “good” and that no negative changes to the cash position occurred in July. News agency PAP also informed that Budimex’s CEO will present himself for a supervisory board review now that the PNI unit has filed for bankruptcy.

Our view:
PNI’s bankruptcy came as a major surprise for the market, after Budimex announced it had intended to make a significant PLN 182.3m write-off related to the value of its railway repair and construction unit at end-June. Following this latest news, it seems that the situation at PNI is worse than we had originally expected. We believe putting PNI under bankruptcy protection is a rational move, as it will prevent Budimex group from booking further significant cash losses, although the potential reduction of liabilities and the renegotiation of PNI’s contract is likely to be challenging. Thus the liquidation scenario cannot be ruled out.

At the same time, while we do not expect the group to face any major liquidity constraints in the quarters ahead, we are wary that the firm’s apparent intention of keeping PNI alive might bring additional cash outflows, primarily linked to the continuation of low-profitability contracts, putting pressure on dividend payouts and hitting the company’s financial results in the years ahead.

This latest raft of negative news-flow came out during last Friday’s trading hours, when Budimex’s stock price crashed 9.83%. We expect only a muted impact on the trading of Budimex’s stock today.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data