Stane sa Japonsko najväčším držiteľom amerického dlhu?

Čína mení svoju stratégiu vo vedení svojej ekonomiky a z Japonska sa medzitým stáva najväčší držiteľ amerického dlhu.

Politici z rôznych spektier tvrdia, že Američania by si radšej nemali požičiavať od svojho najväčšieho rivala, potenciálneho nepriateľa a krajiny, ktorá má autoritatívny politický systém. No za posledné roky sa skôr deje presný opak a masívny obchodný deficit vedie Čínu k ešte väčšiemu nákupu amerického dlhu. Čínska centrálna banka za posledné dve dekády skúpila skoro všetky doláre, ktoré Američania poslali na nákup tovarov a následne ich použila na kúpu aktív denominovaných v dolároch aby udržala svoju menu slabšiu voči doláru. Minulý rok tak bola Čína najväčším vlastníkom dlhu USA , pričom držala celkovo 1,27 biliónov dolárov.

Svetová ekonomika je však dynamické miesto a veci sa časom menia a vyvíjajú. Dnes to vyzerá tak, že najväčším držiteľom dlhu Spojených štátov už nie ázijský tiger, ale skôr neškodná mačka Japonsko. Ešte pred 20-timi rokmi bolo Japonsko tam, kde je teraz Čína – jeho ekonomika bola výkonná a rástla. No nie všetko dobré trvá donekonečna a Japonsko sa postupne začalo točiť v začarovanom kruhu nízkeho rastu, nepriaznivého demografického vývoja, nedostatku prírodných zdrojov, masívneho dlhu a ničivých prírodných katastrof. Aj napriek tomu však krajina zostala stále bohatá, s pomerne vysokou mierov úspor a centrálna banka spolu so súkromnými investormi vždy mali portfólio plné amerických dlhopisov.

V septembri 2011 Čína vlastnila americké dlhopisy v hodnote 1,27 bilióna dolárov (26% z celkového objemu dlhopisov vlastnených zahraničnými subjektmi), kým Japonsko vlastnilo dlhopisy v hodnote 984 miliárd dolárov (20% z celkového objemu). Minulý rok sa ale niečo zmenilo. Rast čínskeho exportu sa spomalil a krajina začala viesť ekonomiku skôr cestou rastúcej spotreby a oslabovaním svojej meny voči doláru. Medzi septembrom 2011 a septembrom 2012 sa držba amerického dlhu zmenšila na 1,155 bilióna dolárov, čo znamenalo pokles o približne 11%. Medzitým sa však ich objem v Japonsku zvýšil. Aj napriek tomu, že americké dlhopisy nevyplácajú vysoký úrok, vyplácajú ho vyšší ako japonské štátne dlhopisy. Japonsko má však aj ďalšie dôvody, prečo držať americký dlh. Ako uviedol Ted Truman z Peterson Institute for International Economics, Japonsko realizovalo viacero intervencií za účelom zhodnotenia jenu oproti doláru. Okrem iného sa kúpou amerických dlhopisov Japonci snažia diverzifikovať svoje aktíva a viac sa vyhýbať problémovému euru. A tak sa medzi septembrom minulého a tohto roka objem dlhu USA v Japonsku zvýšil o 15% na 1,13 bilióna dolárov. 


 
Zdroj: The Daily Beast

Dáta v grafe sú z konca septembra, aktuálne dáta za október budú zverejnené v strede decembra a je možné predpokladať, že tento trend bude pokračovať. Je teda viac než pravdepodobné, že Japonsko nahradí Čínu a stane sa najväčším veriteľom Spojených štátov amerických.

(Zdroje: The Daily Beast, US Treasury)