Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo má nejhorší za sebou

Německo má nejhorší za sebou

06.02.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Výrazný růst vedoucích indikátorů znamená, že německá ekonomika se možná vydala směrem k silnějšímu růstu již na počátku tohoto roku. Podle našeho názoru jí v tom bránila hlavně nejistota firem ohledně budoucnosti monetární unie. Oživení přichází o něco dříve, než jsme čekali, zvyšujeme tak projekce růstu německé ekonomiky pro tento rok z 0,5 % na 1,0 %. Historický vývoj (šedě), staré projekce (červeně) a nové projekce (žlutě) v jednotlivých čtvrtletích shrnuje graf. Přerušovanou čárou je vyznačeno rozpětí možného růstu založené na předpokladu, že PMI bude až do podzimu postupně růst k hodnotě 53. 

 

001

 

 
Již dlouho tvrdíme, že po útlumu obav z krize v eurozóně bude následovat zlepšení v německé ekonomice. Tu totiž tížily obavy z toho, jaký bude další osud eura a když tyto obavy polevily, ekonomiku začaly táhnout tradiční faktory. Ty jsou obecně velmi pozitivní, jako např. vysoce expanzivní politika ECB.

Z poklesu rizika rozpadu eurozóny budou těžit i země na její periferii. Tíží je ale celá řada negativních faktorů (restriktivní fiskální politika, nedokončené strukturální reformy). Jejich vedoucí indikátory tak doposud na pokles zmíněného rizika nereagovaly tak silně jako v Německu a není důvod měnit odhady růstu periferie. Odhady pro celou eurozónu se tak jen mírně zvyšují z 0,0 % na 0,3 %. Zároveň očekáváme, že ECB se bude nadále držet své velmi uvolněné politiky a sazby nezvedne ani v roce 2014, píše ve svém nové výhledu Commerzbank.

Na růst předstihových indikátorů poukazuje také Deutsche Bank. A i ona se domnívá, že dochází k obratu v ekonomickém cyklu německé ekonomiky. Optimismus ale chladí poukázáním na to, že podobná situace nastala na počátku roku 2012, kdy se krize v eurozóně rovněž na čas utišila a růst PMI v USA a Číně vyvolal zlepšení nálady v německých firmách. To se ale ukázalo jako přechodné. Deutsche Bank nečeká, že by letos mělo dojít k podobnému obrácení nálady, oživení ale bude jen postupné kvůli problémům ve finančním systému a politické nejistotě. Deutche Bank se také domnívá, že změny v rozvaze ECB jsou nyní opačného charakteru, než je tomu u Fedu a Bank of Japan. Její „skrytá“ neortodoxní politika totiž otočila kurz ve chvíli, kdy banky při první možnosti splatily 137,2 miliard eur získaných v rámci programu LTRO. Výsledkem tohoto vývoje by mělo být posilování eura, které bude negativně doléhat na německé exporty.

(Zdroj: Commerzbank, Deutsche Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)