Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo má nejhorší za sebou

Německo má nejhorší za sebou

06.02.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Výrazný růst vedoucích indikátorů znamená, že německá ekonomika se možná vydala směrem k silnějšímu růstu již na počátku tohoto roku. Podle našeho názoru jí v tom bránila hlavně nejistota firem ohledně budoucnosti monetární unie. Oživení přichází o něco dříve, než jsme čekali, zvyšujeme tak projekce růstu německé ekonomiky pro tento rok z 0,5 % na 1,0 %. Historický vývoj (šedě), staré projekce (červeně) a nové projekce (žlutě) v jednotlivých čtvrtletích shrnuje graf. Přerušovanou čárou je vyznačeno rozpětí možného růstu založené na předpokladu, že PMI bude až do podzimu postupně růst k hodnotě 53. 

 

001

 

 
Již dlouho tvrdíme, že po útlumu obav z krize v eurozóně bude následovat zlepšení v německé ekonomice. Tu totiž tížily obavy z toho, jaký bude další osud eura a když tyto obavy polevily, ekonomiku začaly táhnout tradiční faktory. Ty jsou obecně velmi pozitivní, jako např. vysoce expanzivní politika ECB.

Z poklesu rizika rozpadu eurozóny budou těžit i země na její periferii. Tíží je ale celá řada negativních faktorů (restriktivní fiskální politika, nedokončené strukturální reformy). Jejich vedoucí indikátory tak doposud na pokles zmíněného rizika nereagovaly tak silně jako v Německu a není důvod měnit odhady růstu periferie. Odhady pro celou eurozónu se tak jen mírně zvyšují z 0,0 % na 0,3 %. Zároveň očekáváme, že ECB se bude nadále držet své velmi uvolněné politiky a sazby nezvedne ani v roce 2014, píše ve svém nové výhledu Commerzbank.

Na růst předstihových indikátorů poukazuje také Deutsche Bank. A i ona se domnívá, že dochází k obratu v ekonomickém cyklu německé ekonomiky. Optimismus ale chladí poukázáním na to, že podobná situace nastala na počátku roku 2012, kdy se krize v eurozóně rovněž na čas utišila a růst PMI v USA a Číně vyvolal zlepšení nálady v německých firmách. To se ale ukázalo jako přechodné. Deutsche Bank nečeká, že by letos mělo dojít k podobnému obrácení nálady, oživení ale bude jen postupné kvůli problémům ve finančním systému a politické nejistotě. Deutche Bank se také domnívá, že změny v rozvaze ECB jsou nyní opačného charakteru, než je tomu u Fedu a Bank of Japan. Její „skrytá“ neortodoxní politika totiž otočila kurz ve chvíli, kdy banky při první možnosti splatily 137,2 miliard eur získaných v rámci programu LTRO. Výsledkem tohoto vývoje by mělo být posilování eura, které bude negativně doléhat na německé exporty.

(Zdroj: Commerzbank, Deutsche Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data