Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Citi varuje před pádem libry. Zisky FTSE100 stojí na emerging markets

Citi varuje před pádem libry. Zisky FTSE100 stojí na emerging markets

04.03.2013 15:46

Slabá ekonomika na pokraji třetí recese za posledních pět let, propad libry vůči dolaru nejníž za 2,5 roku, vytrvale vysoká inflace a ztráta nejvyššího ratingového stupně od Moody’s. Tyto podmínky panující ve Velké Británii netvoří právě optimální investiční prostředí. Přesto britský akciový index FTSE 100 posílil od začátku roku takřka o 8 procent. Jak ve své analýze upozorňují analytici Citigroup, zatímco roste nesoulad mezi pesimistickým hospodářským výhledem země a vývojem tamního akciového trhu, varováním pro zahraniční investory by mohl být propad libry.

Britská měna v průběhu pátečního obchodování oslabila vůči americké měně pod úroveň 1,50 USD/GBP, tuto hranici prolomila poprvé od července roku 2010. Její hodnota vůči ostatním světovým měnám je od ledna o 6 procent nižší, k čemuž mimo jiné přispěla série horších dat z ekonomiky, která vedla k odebrání nejvyššího úvěrového hodnocení ratingovou agenturou Moody’s. Ministr financí Osborne, který ještě nedávno označoval stupeň AAA za ocenění své finanční politiky,na downgrade pak reagoval slovy, že „snížení ratingu je tvrdou připomínkou dluhových problémů, jimž Británie čelí“. Dvě další agentury – Fitch a Standard & Poor’s – britský nejvyšší rating zatím nesnížily, pojí se ale s negativním výhledem.

Vývoj kurzu libry vůči dolaru za poslední 3 měsíce

USD/GBP

Jakkoli by bylo další oslabení britské libry negativním pro zahraniční investory, mohlo by signalizovat dobré zprávy pro investory domácí, uvádí Citi s odvoláním na analýzu posledních šesti období slabé libry, které pro domácí obchodníky v průměru znamenaly 10procentní výnos za šest měsíců. Hodnocení se však mění z pohledu investorů ze Spojených států. „Pokud se místo toho podíváme na relativní vývoj britských aktiv ke světovým, vyjádřeno v amerických dolarech, kladný výnos zmizí. Velká Británie překonala zbytek trhu v dolarovém vyjádření pouze jednou v 70. letech a to v průměru v řádu 4 procent během 6 měsíců,“ připomíná Citi. Navíc v porovnání pouze s americkým trhem si ten britský vedl o poznání hůře, v průměru zaostával o 10 procent… „Slabá libra není přínosem pro americké investory do Británie,“ uzavírají analytici.

Ti navíc poukazují na rostoucí divergenci mezi vývojem britského hospodářství a tamního akciového trhu, který dokázal od začátku roku slušně růst. Zatímco korporátní zisky se již stihly vrátit na své předkrizové úrovně, hrubý domácí produkt je stále zhruba 4 procenta pod svým maximem z roku 2008. Hlavním důvodem nesouladu mezi vývojem akcií a ekonomiky je podle Citi závislost britského akciového trhu na oživení globální ekonomiky. Vyšší míra expozice vůči ekonomikám emerging markets je v tomto prostředí pouze výhodou, zatímco ekonomiky v Evropě a Spojených státech stagnují nebo rostou jen pomalu. Na rozvojové trhy směřují podle výzkumu Citi a MMF pouhá 4 procenta britských vývozů. Co se týče akcií, na emerging markets směřuje celá čtvrtina britského trhu. Z toho je dle Citi jasnější, proč nejsou zisky britského akciového trhu závislé na vývoji tamní ekonomiky.

Britská ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí roku 2012 klesla o 0,3 procenta. Poslední údaje tak podtrhují, že by se Velká Británie mohla dostat už do třetí recese od začátku finanční krize v roce 2008. Britská ekonomika, která naposledy prošla mírnou recesí od konce roku 2011 do poloviny roku 2012, je nyní zhruba o 4 procenta slabší než na svém vrcholu v prvním kvartále roku 2008 a zotavila se zhruba jen z poloviny z propadu, jejž utrpěla během finanční krize.

Zhoršení výhled pro ostrovní ekonomiku přiměl guvernéra Bank of England Mervyna Kinga a další dva členy bankovní rady hlasovat pro rozšíření programu kvantitativního uvolňování. Centrální banka nicméně v lednu podle očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu na rekordním minimu 0,5 procenta, kde je téměř čtyři roky, a cílový objem nákupů dluhopisů potvrdila na 375 mld. GBP. Podle analytiků Citi se vzhledem k horším údajům z průmyslu zvýšila pravděpodobnost, že na svém nadcházejícím zasedání ve čtvrtek BoE přistoupí k dalšímu uvolnění měnové politiky, které by mohlo dále oslabit libru.

(Zdroj: CNBC, Citi, Bloomberg)


Čtěte více:

Bank of England nepřekvapila, sazby i limit nákupů aktiv ponechává
10.01.2013 13:32
Britská centrální banka dnes podle očekávání ponechala svou základní ú...
Po jenu je na řadě libra. Fondy sázejí na její pád
18.02.2013 12:16
Po japonském jenu je britská libra podle investorů další měnou na odst...
Zaměstnanost v Británii je na novodobém rekordu. Ekonomové kroutí hlavou
20.02.2013 11:48
Počet lidí zapojených ve Velké Británii do pracovního procesu vystoupi...
Velká Británie přišla o nejvyšší rating od Moody's. Opozice chce kroky pro podporu růstu
25.02.2013 8:23
Mezinárodní ratingová agentura Moody's (48,27 USD, 1,69%) snížila Velk...
Britská ekonomika koncem roku slábla poklesem vývozu i investic
27.02.2013 10:59
Britská ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí roku 2012 oslabila, mimo jiné k...

Váš názor
  • Proc tohle necte CNB?
    04.03.2013 16:47

    My mame nizkou inflaci a kvantitativni uvolneni by nam pomohlo. Ve VB to je na povazenou diky inflaci. To je znamka toho, ze ekonomika ma penezniho obeziva dost, ale neni dostatecne konkurenceschopna. Nam by tahla lecba pomohla.
    PaPe3814
    • Re: Proc tohle necte CNB?
      04.03.2013 17:10

      Tomu se musím smát. Jeden z mých známých investoval do nákupu několika domu v VB před 2 rukama přes 20 milionů. Už nyní mu cena v té oblasti poklesla a to ještě neví, že to bude horší a horší .
      Jezdec.
      •  
        04.03.2013 17:19

        vysedi ten pokles jako kvocna vajicka pokud nemusi okamzite kratkodobe generovat vlozeny kapital...pak je ztrata jista ale dozene to jinde...treba u nas..
        OPTIMISTA
        •  
          04.03.2013 17:24

          Nedožene, má smolíka. Kup si ten jen, vyděláš :-))
          Jesse
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y