Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Citi varuje před pádem libry. Zisky FTSE100 stojí na emerging markets

Citi varuje před pádem libry. Zisky FTSE100 stojí na emerging markets

04.03.2013 15:46

Slabá ekonomika na pokraji třetí recese za posledních pět let, propad libry vůči dolaru nejníž za 2,5 roku, vytrvale vysoká inflace a ztráta nejvyššího ratingového stupně od Moody’s. Tyto podmínky panující ve Velké Británii netvoří právě optimální investiční prostředí. Přesto britský akciový index FTSE 100 posílil od začátku roku takřka o 8 procent. Jak ve své analýze upozorňují analytici Citigroup, zatímco roste nesoulad mezi pesimistickým hospodářským výhledem země a vývojem tamního akciového trhu, varováním pro zahraniční investory by mohl být propad libry.

Britská měna v průběhu pátečního obchodování oslabila vůči americké měně pod úroveň 1,50 USD/GBP, tuto hranici prolomila poprvé od července roku 2010. Její hodnota vůči ostatním světovým měnám je od ledna o 6 procent nižší, k čemuž mimo jiné přispěla série horších dat z ekonomiky, která vedla k odebrání nejvyššího úvěrového hodnocení ratingovou agenturou Moody’s. Ministr financí Osborne, který ještě nedávno označoval stupeň AAA za ocenění své finanční politiky,na downgrade pak reagoval slovy, že „snížení ratingu je tvrdou připomínkou dluhových problémů, jimž Británie čelí“. Dvě další agentury – Fitch a Standard & Poor’s – britský nejvyšší rating zatím nesnížily, pojí se ale s negativním výhledem.

Vývoj kurzu libry vůči dolaru za poslední 3 měsíce

USD/GBP

Jakkoli by bylo další oslabení britské libry negativním pro zahraniční investory, mohlo by signalizovat dobré zprávy pro investory domácí, uvádí Citi s odvoláním na analýzu posledních šesti období slabé libry, které pro domácí obchodníky v průměru znamenaly 10procentní výnos za šest měsíců. Hodnocení se však mění z pohledu investorů ze Spojených států. „Pokud se místo toho podíváme na relativní vývoj britských aktiv ke světovým, vyjádřeno v amerických dolarech, kladný výnos zmizí. Velká Británie překonala zbytek trhu v dolarovém vyjádření pouze jednou v 70. letech a to v průměru v řádu 4 procent během 6 měsíců,“ připomíná Citi. Navíc v porovnání pouze s americkým trhem si ten britský vedl o poznání hůře, v průměru zaostával o 10 procent… „Slabá libra není přínosem pro americké investory do Británie,“ uzavírají analytici.

Ti navíc poukazují na rostoucí divergenci mezi vývojem britského hospodářství a tamního akciového trhu, který dokázal od začátku roku slušně růst. Zatímco korporátní zisky se již stihly vrátit na své předkrizové úrovně, hrubý domácí produkt je stále zhruba 4 procenta pod svým maximem z roku 2008. Hlavním důvodem nesouladu mezi vývojem akcií a ekonomiky je podle Citi závislost britského akciového trhu na oživení globální ekonomiky. Vyšší míra expozice vůči ekonomikám emerging markets je v tomto prostředí pouze výhodou, zatímco ekonomiky v Evropě a Spojených státech stagnují nebo rostou jen pomalu. Na rozvojové trhy směřují podle výzkumu Citi a MMF pouhá 4 procenta britských vývozů. Co se týče akcií, na emerging markets směřuje celá čtvrtina britského trhu. Z toho je dle Citi jasnější, proč nejsou zisky britského akciového trhu závislé na vývoji tamní ekonomiky.

Britská ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí roku 2012 klesla o 0,3 procenta. Poslední údaje tak podtrhují, že by se Velká Británie mohla dostat už do třetí recese od začátku finanční krize v roce 2008. Britská ekonomika, která naposledy prošla mírnou recesí od konce roku 2011 do poloviny roku 2012, je nyní zhruba o 4 procenta slabší než na svém vrcholu v prvním kvartále roku 2008 a zotavila se zhruba jen z poloviny z propadu, jejž utrpěla během finanční krize.

Zhoršení výhled pro ostrovní ekonomiku přiměl guvernéra Bank of England Mervyna Kinga a další dva členy bankovní rady hlasovat pro rozšíření programu kvantitativního uvolňování. Centrální banka nicméně v lednu podle očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu na rekordním minimu 0,5 procenta, kde je téměř čtyři roky, a cílový objem nákupů dluhopisů potvrdila na 375 mld. GBP. Podle analytiků Citi se vzhledem k horším údajům z průmyslu zvýšila pravděpodobnost, že na svém nadcházejícím zasedání ve čtvrtek BoE přistoupí k dalšímu uvolnění měnové politiky, které by mohlo dále oslabit libru.

(Zdroj: CNBC, Citi, Bloomberg)


Čtěte více:

Bank of England nepřekvapila, sazby i limit nákupů aktiv ponechává
10.01.2013 13:32
Britská centrální banka dnes podle očekávání ponechala svou základní ú...
Po jenu je na řadě libra. Fondy sázejí na její pád
18.02.2013 12:16
Po japonském jenu je britská libra podle investorů další měnou na odst...
Zaměstnanost v Británii je na novodobém rekordu. Ekonomové kroutí hlavou
20.02.2013 11:48
Počet lidí zapojených ve Velké Británii do pracovního procesu vystoupi...
Velká Británie přišla o nejvyšší rating od Moody's. Opozice chce kroky pro podporu růstu
25.02.2013 8:23
Mezinárodní ratingová agentura Moody's (48,27 USD, 1,69%) snížila Velk...
Britská ekonomika koncem roku slábla poklesem vývozu i investic
27.02.2013 10:59
Britská ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí roku 2012 oslabila, mimo jiné k...

Váš názor
  • Proc tohle necte CNB?
    04.03.2013 16:47

    My mame nizkou inflaci a kvantitativni uvolneni by nam pomohlo. Ve VB to je na povazenou diky inflaci. To je znamka toho, ze ekonomika ma penezniho obeziva dost, ale neni dostatecne konkurenceschopna. Nam by tahla lecba pomohla.
    PaPe3814
    • Re: Proc tohle necte CNB?
      04.03.2013 17:10

      Tomu se musím smát. Jeden z mých známých investoval do nákupu několika domu v VB před 2 rukama přes 20 milionů. Už nyní mu cena v té oblasti poklesla a to ještě neví, že to bude horší a horší .
      Jezdec.
      •  
        04.03.2013 17:19

        vysedi ten pokles jako kvocna vajicka pokud nemusi okamzite kratkodobe generovat vlozeny kapital...pak je ztrata jista ale dozene to jinde...treba u nas..
        OPTIMISTA
        •  
          04.03.2013 17:24

          Nedožene, má smolíka. Kup si ten jen, vyděláš :-))
          Jesse
Aktuální komentáře
12.06.2025
17:35Konec obchodních deficitů USA? Takže taky konec nasávání globálních úspor
17:01Rizika spojená s plněním rozpočtu se naplňují, uvedla rozpočtová rada
16:44Trump trhy novými hrozbami nerozbořil. Boeing trpí neštěstím letounu, Oracle vzlétl na cloudu  
15:45Německá BioNTech za 1,25 miliardy USD převezme domácího konkurenta CureVac
14:59Oracle (+8 %) po výsledcích: Chtějí všechno, něco takového jsme ještě nezažili
14:52Akcie Boeing (-8 %) platí za pád letounu 787-8 Dreamliner z Indie do Londýna. Nepřežilo 242 lidí na palubě a další desítky na zemi
12:58Bloomberg: Dlouhodobé dluhopisy USA budou v aukci za 22 miliard dolarů čelit klíčové zkoušce
11:35Trump plánuje další cla, trhy však nepanikaří. Na programu důležitá aukce  
11:02Ifo zlepšil odhad růstu německé ekonomiky, na letošek na 0,3 procenta
9:59Airbus zlepšil výhled poptávky po letadlech na příštích 20 let o dvě procenta
9:16Rozbřesk: Dopad cel v americké inflaci zatím vidět není. Koruna se veze na slabém dolaru
8:56Nové Trumpovy celní hrozby v úvodu zatlačí trhy do ztrát  
6:03Strategové z Wall Street jsou ohledně amerických akcií čím dál optimističtější. Morgan Stanley očekává roční růst S&P 500 o 8 procent
11.06.2025
22:02Zámořské indexy v závěru obchodování ztrácely  
17:11UK a USA si budou muset vybrat mezi financemi a průmyslem?
17:06Akcie v USA mírně posilují  
17:04J&T Global Finance XIII., s.r.o.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jistiny
16:28Vzácné kovy za studenty. Čína a USA se dohodly na klíčových komoditách i omezení cel
15:12Růst spotřebitelských cen v USA v květnu zmírnil. Pomohl levnější benzin
15:06Jeden palčivý a druhý jen důležitý problém Applu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university