Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonské QE spustilo příliv kapitálu do emerging markets

Japonské QE spustilo příliv kapitálu do emerging markets

15.04.2013 16:48
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Snahy Japonska oživit hospodářský růst a skoncovat s roky trvající deflací vyhánějí investory z málo vynášejících japonských státních dluhopisů a nutí je hledat vyšší zhodnocení jinde, často na trzích rozvíjejících se ekonomik.

Přesměrování toku prostředků patřících Japoncům a hráčům v jiných zemích vzedmulo ceny akcií, dluhopisů a také měn v zemích jako Turecko, Jižní Afrika či Mexiko. Úsilí o včasný nástup do pozic a rychlost, s jakou se kapitál začal přesouvat, názorně připomínají propojenost současného finančního světa. Náhlý příliv peněz ale některým ekonomikám přináší řadu starostí. Kvůli posilování měny by jim mohl spíš uškodit.

Řada investorů předtím ani žádná aktiva v Japonsku nevlastnila, očekávají ale, že jejich japonští kolegové začnou v reakci na extrémně uvolněnou měnovou politiku doma přesouvat prostředky do zahraničí, a chtějí je tedy předběhnout.

Julian Adams z hedgeového fondu Adelante Asset Management sází na jihoafrické dluhopisy a lokální měnu. „Nakupujeme rand. Víme, že je to jedna z měn, které mají Japonci rádi,“ tvrdí Adams. Za poslední dny rand vůči dolaru posílil o 3 %. V březnu oslabil o 2,3 %.

Japonská centrální banka v lednu zvýšila svůj inflační cíl na 2 %, dvojnásobek dosavadního cíle. Vymanit ekonomiku z vleklé deflace je hlavním úkolem měnové autority, do jejíhož čela byl premiérem jmenován hlasitý zastánce stimulačních opatření Haruhiko Kuroda. V lednu se spotřebitelské ceny v Japonsku meziročně snížily o 0,2 %. Japonský jen od lednové prognózy klesl již o více než desetinu a vůči dolaru se obchoduje blízko psychologicky důležité hranici 100 JPY/USD.

V rámci další stimulace ekonomiky, ohlášené začátkem dubna, bude Bank of Japan (BOJ) nakupovat každý měsíc dluhopisy v objemu 7 bilionů jenů, přičemž objem vládních bondů a dalších cenných papírů ve svém portfoliu hodlá do dvou let zdvojnásobit. Zrušila také omezení splatnosti nakupovaných dluhopisů a průměrná splatnost dluhopisů v bilanci BOJ by se dle nového plánu měla zvýšit na zhruba sedm let ze současných necelých tří let. Podle Deutsche Bank nakoupí Bank of Japan každý měsíc zhruba 70 procent nově emitovaných vládních dluhopisů, čímž stlačí jejich výnosy. 

 
Tah za vyššími výnosy vlil do měn, akcií a dluhopisů v emerging markets novou životadárnou mízu. Ještě v březnu přitom z těchto trhů kapitál odtékal. Akciový index MSCI Emerging Market Equities klesal před ohlášením expanze japonského QE pět seancí v řadě. Od té doby posílil o 2,1 %. V týdnu po ohlášení razantní expanze dluhopisových nákupů přiteklo do fondů specializujících se na dluhopisy rozvíjejících se ekonomik 438 mil. USD, nejvíc od ledna. Vlády emerging markets v minulém týdnu vydaly dolarové dluhopisy za 18 mld. USD, nejvíc za letošní rok.

Banka Nomura odhaduje, že drobní japonští investoři by letos mohli v zahraničí nakoupit aktiva za 30 mld. USD. Loni prodali zahraniční aktiva za 18 mld. USD. „Dopad kroků BOJ je značný. Dramaticky změnil přístup drobných investorů,“ tvrdí Shinji Kadokawa z SMBC Nikko Securities. Japonci podle něj teď budou otevřenější vůči rizikovějším zahraničním cenným papírům. Prodeje listů v podílových fondech v SMBC od zákroku BOJ stouply o 40 %, přičemž nejlépe se dařilo fondům investujícím za mořem.

Někteří analytici jsou ale vůči tezi o radikálním obratu směrem k emerging markets skeptičtí. Ne všechny země také příliv prostředků na své finanční trhy vítají, jelikož si nepřejí přílišné posilování svých měn. Kroky směrem k omezení kapitálových toků loni podnikla například Brazílie. Minulý týden před přílišnou volatilitou na měnových trzích varoval šéf turecké centrální banky Erdem Basci. Jednalo se prý o signál, že banka další posilování liry nedovolí a přistoupí k intervencím. Obavy ohledně vývoje směnného kurzu vyjádřila i chilská vláda.

(Zdroje: WSJ, Trading Economics, Reuters)


Čtěte více:

BoJ s novým šéfem překonala očekávání trhu, rozšíří QE na dvojnásobek
04.04.2013 8:17
Haruhiko Kuroda po dvou týdnech v čele japonské centrální banky oznámi...
Abenomika a Asie
08.04.2013 18:03
Ekonomická agenda japonského premiéra Šinzó Abeho – přezdívaná „abenom...
Bank of Japan si jde odhodlaně za svým (inflačním) cílem. Pomůže si vyšší prognózou?
12.04.2013 9:41
Japonská centrální banka, která minulý týden nově pod vedením Haruhiko...
Japonsko ukáže, jak vypadá Fed na steroidech
12.04.2013 12:49
Minulý týden ohlásila japonská centrální banka, že provede jednu z nej...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y