Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonské QE spustilo příliv kapitálu do emerging markets

Japonské QE spustilo příliv kapitálu do emerging markets

15.04.2013 16:48
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Snahy Japonska oživit hospodářský růst a skoncovat s roky trvající deflací vyhánějí investory z málo vynášejících japonských státních dluhopisů a nutí je hledat vyšší zhodnocení jinde, často na trzích rozvíjejících se ekonomik.

Přesměrování toku prostředků patřících Japoncům a hráčům v jiných zemích vzedmulo ceny akcií, dluhopisů a také měn v zemích jako Turecko, Jižní Afrika či Mexiko. Úsilí o včasný nástup do pozic a rychlost, s jakou se kapitál začal přesouvat, názorně připomínají propojenost současného finančního světa. Náhlý příliv peněz ale některým ekonomikám přináší řadu starostí. Kvůli posilování měny by jim mohl spíš uškodit.

Řada investorů předtím ani žádná aktiva v Japonsku nevlastnila, očekávají ale, že jejich japonští kolegové začnou v reakci na extrémně uvolněnou měnovou politiku doma přesouvat prostředky do zahraničí, a chtějí je tedy předběhnout.

Julian Adams z hedgeového fondu Adelante Asset Management sází na jihoafrické dluhopisy a lokální měnu. „Nakupujeme rand. Víme, že je to jedna z měn, které mají Japonci rádi,“ tvrdí Adams. Za poslední dny rand vůči dolaru posílil o 3 %. V březnu oslabil o 2,3 %.

Japonská centrální banka v lednu zvýšila svůj inflační cíl na 2 %, dvojnásobek dosavadního cíle. Vymanit ekonomiku z vleklé deflace je hlavním úkolem měnové autority, do jejíhož čela byl premiérem jmenován hlasitý zastánce stimulačních opatření Haruhiko Kuroda. V lednu se spotřebitelské ceny v Japonsku meziročně snížily o 0,2 %. Japonský jen od lednové prognózy klesl již o více než desetinu a vůči dolaru se obchoduje blízko psychologicky důležité hranici 100 JPY/USD.

V rámci další stimulace ekonomiky, ohlášené začátkem dubna, bude Bank of Japan (BOJ) nakupovat každý měsíc dluhopisy v objemu 7 bilionů jenů, přičemž objem vládních bondů a dalších cenných papírů ve svém portfoliu hodlá do dvou let zdvojnásobit. Zrušila také omezení splatnosti nakupovaných dluhopisů a průměrná splatnost dluhopisů v bilanci BOJ by se dle nového plánu měla zvýšit na zhruba sedm let ze současných necelých tří let. Podle Deutsche Bank nakoupí Bank of Japan každý měsíc zhruba 70 procent nově emitovaných vládních dluhopisů, čímž stlačí jejich výnosy. 

 
Tah za vyššími výnosy vlil do měn, akcií a dluhopisů v emerging markets novou životadárnou mízu. Ještě v březnu přitom z těchto trhů kapitál odtékal. Akciový index MSCI Emerging Market Equities klesal před ohlášením expanze japonského QE pět seancí v řadě. Od té doby posílil o 2,1 %. V týdnu po ohlášení razantní expanze dluhopisových nákupů přiteklo do fondů specializujících se na dluhopisy rozvíjejících se ekonomik 438 mil. USD, nejvíc od ledna. Vlády emerging markets v minulém týdnu vydaly dolarové dluhopisy za 18 mld. USD, nejvíc za letošní rok.

Banka Nomura odhaduje, že drobní japonští investoři by letos mohli v zahraničí nakoupit aktiva za 30 mld. USD. Loni prodali zahraniční aktiva za 18 mld. USD. „Dopad kroků BOJ je značný. Dramaticky změnil přístup drobných investorů,“ tvrdí Shinji Kadokawa z SMBC Nikko Securities. Japonci podle něj teď budou otevřenější vůči rizikovějším zahraničním cenným papírům. Prodeje listů v podílových fondech v SMBC od zákroku BOJ stouply o 40 %, přičemž nejlépe se dařilo fondům investujícím za mořem.

Někteří analytici jsou ale vůči tezi o radikálním obratu směrem k emerging markets skeptičtí. Ne všechny země také příliv prostředků na své finanční trhy vítají, jelikož si nepřejí přílišné posilování svých měn. Kroky směrem k omezení kapitálových toků loni podnikla například Brazílie. Minulý týden před přílišnou volatilitou na měnových trzích varoval šéf turecké centrální banky Erdem Basci. Jednalo se prý o signál, že banka další posilování liry nedovolí a přistoupí k intervencím. Obavy ohledně vývoje směnného kurzu vyjádřila i chilská vláda.

(Zdroje: WSJ, Trading Economics, Reuters)


Čtěte více:

BoJ s novým šéfem překonala očekávání trhu, rozšíří QE na dvojnásobek
04.04.2013 8:17
Haruhiko Kuroda po dvou týdnech v čele japonské centrální banky oznámi...
Abenomika a Asie
08.04.2013 18:03
Ekonomická agenda japonského premiéra Šinzó Abeho – přezdívaná „abenom...
Bank of Japan si jde odhodlaně za svým (inflačním) cílem. Pomůže si vyšší prognózou?
12.04.2013 9:41
Japonská centrální banka, která minulý týden nově pod vedením Haruhiko...
Japonsko ukáže, jak vypadá Fed na steroidech
12.04.2013 12:49
Minulý týden ohlásila japonská centrální banka, že provede jednu z nej...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university