Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Japonsko ukáže, jak vypadá Fed na steroidech

Japonsko ukáže, jak vypadá Fed na steroidech

12.04.2013 12:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Minulý týden ohlásila japonská centrální banka, že provede jednu z největších injekcí peněz do ekonomiky mezi vyspělými zeměmi. Rozsahem bude tento krok podobný tomu, co na poli monetární politiky probíhalo v krizovém roce 2008. BoJ ale nereaguje na akutní nebezpečí. Jde o změnu její filozofie a o opuštění všeho, co o monetární politice říkala během posledních dvou desetiletí. Její guvernér Haruhiko Kuroda si vzal příklad z amerického Fedu a hodlá zvětšit rozvahu BoJ na dvojnásobek, a to během pouhých 21 měsíců. Je tak možné, že bude konečně prolomena deflační psychologie, která Japonsko trápí už roky. Výsledkem však může být i příliš velký růst inflačních očekávání a problémy na dluhopisovém trhu.

Je třeba zdůraznit, že Kuroda se nesnaží o „házení peněz z vrtulníku”, protože nákupy dluhopisů bude v delším období následovat jejich prodej. Jeho cílem není ani manipulace s měnovým kurzem, jak to dělá například švýcarská centrální banka. Pokud by BoJ měla podobný cíl, kupovala by zahraniční dluhopisy, k takovému kroku se ale BoJ nerozhodla. Cílem je změnit rozvahu japonského finančního sektoru. Ben Bernanke opakovaně prohlašoval, že americké oživení prospěje celé globální ekonomice a podobná logika platí i o Japonsku. Mnozí z jeho obchodních partnerů ale budou nespokojeni, protože současná politika může zvýšit tlak na to, aby ji následovali, jinak jejich měna posílí.

Jak ukazuje následující graf, nová monetární politika BoJ by měla zvětšit rozvahu této centrální banky vysoko nad úroveň růstu rozvahy Fedu (relativně k HDP). Černou plnou čárou je znázorněn i předpokládaný vývoj rozvahy BoJ podle staré politiky, přerušovanou podle nové. 
 
japonsko

Fed ale doposud nakupoval dlouhodobější dluhopisy, zatímco BoJ dluhopisy krátkodobé. Fed tak ze soukromého sektoru stahoval mnohem více durace a vezmeme-li do úvahy tento faktor, dostane se rozvaha BoJ příští rok na stejnou úroveň jako rozvaha Fedu – viz druhý graf: 
 
japonsko2

Z tohoto pohledu tak BoJ za Fedem pět let zaostávala a nyní ho dožene do konce roku 2014. Podle tohoto hodnocení je tak její politika ještě razantnější. To, zda podobný krok může sám o sobě vytáhnout ekonomiku z deflační pasti, ještě uvidíme. Na rozdíl od předchozích kroků BoJ ale můžeme říci, že tomu současnému rozhodně nechybí potřebný rozsah. Šance na úspěch je poměrně vysoká. Nejrychlejšími indikátory budou v tomto smyslu inflační očekávání a finanční trhy.

 
(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

BoJ s novým šéfem překonala očekávání trhu, rozšíří QE na dvojnásobek
04.04.2013 8:17
Haruhiko Kuroda po dvou týdnech v čele japonské centrální banky oznámi...
Soros: Japonci hodně riskují, El-Erian: Možná to skončí slzami
05.04.2013 14:40
Rozsáhlá stimulační opatření japonské vlády a centrální banky, která m...
Vlnobití z pádu jenu dorazilo do Mexika, eurozóny i Polska
10.04.2013 17:13
Japonská měna v posledních dnech oslabila na úrovně naposledy viděné ...
Bank of Japan si jde odhodlaně za svým (inflačním) cílem. Pomůže si vyšší prognózou?
12.04.2013 9:41
Japonská centrální banka, která minulý týden nově pod vedením Haruhiko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2025
9:23Víkendář: Pohled Tima Taylora, jak "správně" zdanit kapitálové zisky
21.06.2025
16:21Investor Ken Griffin pro Bloomberg o školství, Miami a Trumpových clech
8:56Víkendář: Co když Čína přesměruje své exporty do Evropy?
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data