Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budúcnosť patrí nízkonákladovým ETF

Budúcnosť patrí nízkonákladovým ETF

28.05.2013 17:33
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Na začiatok na chvíľu odbočme od investovania a financií a pozrime sa do histórie na proces osvojovania si nových, častokrát revolučných, vynálezov. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom obrázku, niektoré boli verejnosťou prijaté extrémne rýchlo, iné pomalšie. Aj keď Thomas A. Edison už v osemdesiatych rokoch devätnásteho storočia vybudoval v New Yorku elektráreň a distribučný systém, trvalo viac ako 60 rokov, kým elektrinu využívalo aspoň 80% amerických domácností. V prípade automobilov trval tento proces ešte dlhšie. Naopak, rozšírenie internetu nad 80% úroveň trvalo len niekoľko málo rokov. Čo má ale toto všetko spoločné s investovaním? Joe Davis a Andy Clarke zo spoločnosti Vanguard predpokladajú, že podobným procesom v súčasnosti prebieha aj proces adaptácie nízkonákladových diverzifikovaných fondov. Osvojovanie si väčšiny podobných prevratných objavov kopíruje “S” krivku s pomalším nástupom a postupným zrýchľovaním. Zakončenie tohto procesu predstavuje masové rozšírenie medzi masy. Ako sa zdá, aj nízkonákladové investičné produkty (celkové náklady 0,25% p.a. a menej) nasledujú tento vzor.

etf1

Zdroj: Vanguard Blog

Podľa údajov spoločnosti Morningstar tvorili v roku 1995 fondy s nákladmi na úrovni 0,25% p.a. a menej len 5% z celkového počtu podielových fondov a ETF. Ku koncu roka 2012 sa v nich už ale nachádzalo 25% z celkových aktív spravovaných týmito fondmi. Napriek tomu je tu ešte stále veľký priestor na rast. Viac investorov totiž stále investuje do podielových fondov a ETF s nákladmi vyššími ako 0,75% ako do fondov s nákladmi nepresahujúcimi 0,5% p.a.

Trend prechodu k nízkonákladových produktom dobre ilustruje aj nasledujúci graf. Po rozdelení amerických podielových fondov a ETF zameraných na investovanie do akcií môžeme vidieť, že najväčší prílev zaznamenali počas posledných desiatich rokov práve najlacnejšie fondy (s nákladmi do 0,44% p.a.). Tie si pripísali až 292 miliárd dolárov, zatiaľ čo fondy s vyššími nákladmi investorov naopak strácali – čím drahší fond, tým väčší odliv aktív zaznamenal (produkty s nákladmi 1,90% p.a. a viac stratili až 145 miliárd dolárov).

etf2

Zdroj: Vanguard Research

Prečo vlastne existuje taký veľký rozdiel v poplatkoch medzi podielovými fondmi a ETF? Keď dostane podielový fond od klienta pokyn na kúpu cenných papierov, musí najprv tento pokyn interne spracovať, zaznamenať detaily transakcie, odoslať klientovi potrebnú dokumentáciu a vykonať ďalšie administratívne a právne kroky. Až potom môže správca fondu nakúpiť cenné papiere na burze, pričom samozrejme zaplatí všetky súvisiace poplatky. Keď sa investor rozhodne podiely predať, celý tento proces prebehne odznovu, tentoraz ale opačným smerom. To pre podielové fondy predstavuje pomerne veľa práce, čo sa v konečnom dôsledku musí odraziť aj vo zvýšených správcovských poplatkoch. Pri ETF je to podstatne jednoduchšie - investor len jednoducho zadá prostredníctvom obchodníka s cennými papiermi pokyn na kúpu akcií vybraného ETF. Samotné ETF teda nemusí spracovávať objednávky na kúpu, resp. predaj cenných papierov, posielať klientom dokumentáciu a pod.

Medzi rastúci zástup priaznivcov nízkonákladového prístupu patrí aj americký minister financií Jacka Lew, ktorý má v nasledovných ETF zainvestovaných približne 300 000 dolárov: SPDR S&P 500 (SPY), PowerShares Nasdaq 100 (QQQ), SPDR Mid Cap 400 (MDY), iShares Russell 2000 (IWM) a SPDR Dow Jones Industria Average (DIA). Priemerné ročné náklady na správu týchto fondov predstavujú len 0,19%, t.j. približne 570 dolárov. Ak by mal rovnakú čiastku zainvestovanú v „klasických“ akciových podielových fondoch (kde priemerné náklady predstavujú približne 1,31% p.a.), zaplatil by za správu až 4000 dolárov ročne. Počas dvadsiatich rokov by teda pri ETF len na poplatkoch za správu ušetril až 68 600 dolárov. Rozhodne teda nie je štandardným zástupcom svojej, tzv. Baby Boomers, generácie (narodení 1946-1964), z ktorej má vo svojom portfóliu ETF iba 10% investorov. Pri Gen X (narodení 1965-1983) predstavuje tento podiel 20% a pri Gen Y (narodení 1984-2002) je to už 40%. Je teda celkom možné, že v pomerne blízkej budúcnosti zažijeme nielen akceleráciu, ale aj zavŕšenie tohto trendu, keď podiel nízkonákladových fondov presiahne zatiaľ pomerne vzdialenú 80% hranicu.

(Zdroje: Vanguard Research, IndexUniverse, Bloomberg)


Váš názor
  • Zvlášní a dost amatérský článek
    29.05.2013 13:03

    srovnávat rozšiřování vynálezů jako je lednička, klimatizece a automobil s něčím jako ETF fondy mi přijde opravdu úsměvné, ale budiž. Když ale hodnotíte náklady, které investiční společnost účtuje za správu OPF, tak mi prosím vysvětlete jak je možné spravovat konzervativní fond (poplatky za správu 0,5%) a akciový fond (poplatek 2,5%). Chcete mi říct, že při obchodování akcií má fond 4x vyšší administrativní náklady, než při obchodování dluhopisů? Myslím, že je to spíš tím, že společnosti kalkulují s tím, že takto vysoké poplatky se ztratí ve vysokém zhodnocení, kterého akciový fond může dosáhnout. SAmozřejmě chápu, že správa akciového fondu je dražsí, ale ne 4x. Je to tedy o maržích a zisku. A to je přesně ta bariéra, která brání rozvoji ETF u nás. Zrovna jsem četl o novém ETF na pražskou burzu, správa má být ve výši 1,2% a doporučený vstupní poplatek pro retail 4%...a s takovými náklady se rozhodně žádná revoluce konat nebude
    Tom Atom
Aktuální komentáře
22.09.2025
20:24PODCAST Týdenní výhled: Sazby ČNB by měly zůstat delší dobu stabilní  
18:14Začne se Mag7 mnohem více podobat zbytku trhu růstem zisků a také valuacemi?
17:24Strategický krok Allwyn do USA: V řádu miliard dolarů získá kontrolu nad PrizePicks a vstoupí do světa DFS
15:49Technická analýza S&P 500: Býčí trh ještě nemusí být u konce  
15:35Snaha odnaučit AI lhát může vést k lepšímu skrývání lží, ukázal výzkum OpenAI
14:31Raiffeisenbank a.s.: Výplata úrokového výnosu dluhopisů
13:57Pfizer se dohodl na převzetí výrobce léků proti obezitě Metsera
12:07Nejbohatší Francouz Arnault ostře kritizuje návrh daně pro nejbohatší
11:56Akcie začátkem týdne ztrácejí, zatímco investoři se znovu obracejí ke zlatu  
10:44Odklad elektromobilů a zhoršený výhled posílají akcie Porsche a VW dolů o více než šest procent
9:32Rozbřesk: Ceny masa určí, jak rychle bude odeznívat potravinová inflace
8:52Futures ukazují v úvodu nového týdne opatrnost, ČNB zřejmě ve středu sazby nezmění  
8:28MakroMixér se sociologem Danielem Prokopem: Většina Čechů neví, jak daně fungují
21.09.2025
9:10Víkendář: Hodnota pravdy roste ve světě lží generovaných umělou inteligencí
20.09.2025
15:14Vytváří AI největší tlak na zaměstnanost u mladých lidí?
9:04Víkendář: Krugman o politice americké vlády a jejím dopadu na ekonomiku
19.09.2025
22:03Americké akcie mají za sebou silný týden  
17:46Akcie a peníze – americká a čínská verze
16:58Nové sankce EU proti Rusku: 118 lodí z ruské stínové flotily nebo banky
16:10Analytický radar: Colt sází na akvizice a míří k větší roli v obranném průmyslu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba