Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budúcnosť patrí nízkonákladovým ETF

Budúcnosť patrí nízkonákladovým ETF

28.05.2013 17:33
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Na začiatok na chvíľu odbočme od investovania a financií a pozrime sa do histórie na proces osvojovania si nových, častokrát revolučných, vynálezov. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom obrázku, niektoré boli verejnosťou prijaté extrémne rýchlo, iné pomalšie. Aj keď Thomas A. Edison už v osemdesiatych rokoch devätnásteho storočia vybudoval v New Yorku elektráreň a distribučný systém, trvalo viac ako 60 rokov, kým elektrinu využívalo aspoň 80% amerických domácností. V prípade automobilov trval tento proces ešte dlhšie. Naopak, rozšírenie internetu nad 80% úroveň trvalo len niekoľko málo rokov. Čo má ale toto všetko spoločné s investovaním? Joe Davis a Andy Clarke zo spoločnosti Vanguard predpokladajú, že podobným procesom v súčasnosti prebieha aj proces adaptácie nízkonákladových diverzifikovaných fondov. Osvojovanie si väčšiny podobných prevratných objavov kopíruje “S” krivku s pomalším nástupom a postupným zrýchľovaním. Zakončenie tohto procesu predstavuje masové rozšírenie medzi masy. Ako sa zdá, aj nízkonákladové investičné produkty (celkové náklady 0,25% p.a. a menej) nasledujú tento vzor.

etf1

Zdroj: Vanguard Blog

Podľa údajov spoločnosti Morningstar tvorili v roku 1995 fondy s nákladmi na úrovni 0,25% p.a. a menej len 5% z celkového počtu podielových fondov a ETF. Ku koncu roka 2012 sa v nich už ale nachádzalo 25% z celkových aktív spravovaných týmito fondmi. Napriek tomu je tu ešte stále veľký priestor na rast. Viac investorov totiž stále investuje do podielových fondov a ETF s nákladmi vyššími ako 0,75% ako do fondov s nákladmi nepresahujúcimi 0,5% p.a.

Trend prechodu k nízkonákladových produktom dobre ilustruje aj nasledujúci graf. Po rozdelení amerických podielových fondov a ETF zameraných na investovanie do akcií môžeme vidieť, že najväčší prílev zaznamenali počas posledných desiatich rokov práve najlacnejšie fondy (s nákladmi do 0,44% p.a.). Tie si pripísali až 292 miliárd dolárov, zatiaľ čo fondy s vyššími nákladmi investorov naopak strácali – čím drahší fond, tým väčší odliv aktív zaznamenal (produkty s nákladmi 1,90% p.a. a viac stratili až 145 miliárd dolárov).

etf2

Zdroj: Vanguard Research

Prečo vlastne existuje taký veľký rozdiel v poplatkoch medzi podielovými fondmi a ETF? Keď dostane podielový fond od klienta pokyn na kúpu cenných papierov, musí najprv tento pokyn interne spracovať, zaznamenať detaily transakcie, odoslať klientovi potrebnú dokumentáciu a vykonať ďalšie administratívne a právne kroky. Až potom môže správca fondu nakúpiť cenné papiere na burze, pričom samozrejme zaplatí všetky súvisiace poplatky. Keď sa investor rozhodne podiely predať, celý tento proces prebehne odznovu, tentoraz ale opačným smerom. To pre podielové fondy predstavuje pomerne veľa práce, čo sa v konečnom dôsledku musí odraziť aj vo zvýšených správcovských poplatkoch. Pri ETF je to podstatne jednoduchšie - investor len jednoducho zadá prostredníctvom obchodníka s cennými papiermi pokyn na kúpu akcií vybraného ETF. Samotné ETF teda nemusí spracovávať objednávky na kúpu, resp. predaj cenných papierov, posielať klientom dokumentáciu a pod.

Medzi rastúci zástup priaznivcov nízkonákladového prístupu patrí aj americký minister financií Jacka Lew, ktorý má v nasledovných ETF zainvestovaných približne 300 000 dolárov: SPDR S&P 500 (SPY), PowerShares Nasdaq 100 (QQQ), SPDR Mid Cap 400 (MDY), iShares Russell 2000 (IWM) a SPDR Dow Jones Industria Average (DIA). Priemerné ročné náklady na správu týchto fondov predstavujú len 0,19%, t.j. približne 570 dolárov. Ak by mal rovnakú čiastku zainvestovanú v „klasických“ akciových podielových fondoch (kde priemerné náklady predstavujú približne 1,31% p.a.), zaplatil by za správu až 4000 dolárov ročne. Počas dvadsiatich rokov by teda pri ETF len na poplatkoch za správu ušetril až 68 600 dolárov. Rozhodne teda nie je štandardným zástupcom svojej, tzv. Baby Boomers, generácie (narodení 1946-1964), z ktorej má vo svojom portfóliu ETF iba 10% investorov. Pri Gen X (narodení 1965-1983) predstavuje tento podiel 20% a pri Gen Y (narodení 1984-2002) je to už 40%. Je teda celkom možné, že v pomerne blízkej budúcnosti zažijeme nielen akceleráciu, ale aj zavŕšenie tohto trendu, keď podiel nízkonákladových fondov presiahne zatiaľ pomerne vzdialenú 80% hranicu.

(Zdroje: Vanguard Research, IndexUniverse, Bloomberg)


Váš názor
  • Zvlášní a dost amatérský článek
    29.05.2013 13:03

    srovnávat rozšiřování vynálezů jako je lednička, klimatizece a automobil s něčím jako ETF fondy mi přijde opravdu úsměvné, ale budiž. Když ale hodnotíte náklady, které investiční společnost účtuje za správu OPF, tak mi prosím vysvětlete jak je možné spravovat konzervativní fond (poplatky za správu 0,5%) a akciový fond (poplatek 2,5%). Chcete mi říct, že při obchodování akcií má fond 4x vyšší administrativní náklady, než při obchodování dluhopisů? Myslím, že je to spíš tím, že společnosti kalkulují s tím, že takto vysoké poplatky se ztratí ve vysokém zhodnocení, kterého akciový fond může dosáhnout. SAmozřejmě chápu, že správa akciového fondu je dražsí, ale ne 4x. Je to tedy o maržích a zisku. A to je přesně ta bariéra, která brání rozvoji ETF u nás. Zrovna jsem četl o novém ETF na pražskou burzu, správa má být ve výši 1,2% a doporučený vstupní poplatek pro retail 4%...a s takovými náklady se rozhodně žádná revoluce konat nebude
    Tom Atom
Aktuální komentáře
30.05.2025
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university