Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stáhnou rozvíjející se trhy dolů celou globální ekonomiku?

Stáhnou rozvíjející se trhy dolů celou globální ekonomiku?

28.08.2013 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Pozitivní postoj finančních trhů k rozvíjejícím se zemím dosáhl svého vrcholu v roce 2010, pak nastal obrat a během srpna letošního roku jsme se dostali do druhého extrému. Akciové trhy těchto zemí letos v dolarovém vyjádření oslabily už o 12,2 %, vyspělé trhy si naopak připsaly 11,2 %. Měny rozvíjejících se zemí prudce oslabují, výsledkem je utahování sazeb a následně i zhoršující se růstová očekávání. Pro riziková aktiva je to obvykle toxická kombinace. Objevují se tak dvě hlavní otázky: Kdy dosáhne slabá relativní výkonnost rozvíjejících se trhů svého dna? A mohou se problémy rozšířit i na vyspělé ekonomiky?

Odpovědi v obou případech závisejí na tom, jak silné bude zpomalení rozvíjejícího se světa v následujících čtvrtletích. Zázrak zemí BRIC byl na počátku nového tisíciletí tažen zejména Čínou, protože řada zbylých zemí jí dodávala komodity. Problémy s úvěry, které nyní Čína řeší, nemusí vyústit v úplnou krizi, jejich řešení ale zabere delší dobu. To znamená, že ani země jako Brazílie, Jižní Afrika a Rusko nečeká rychlý obrat k silnému růstu. Problémy s úvěry navíc neřeší pouze Čína. Turecko, Indie a Indonésie čelí staré dobré krizi platební bilance, kterou vyvolala příliš expanzivní fiskální politika kombinovaná s příliš uvolněnou politikou fiskální.

Výše popsaný vývoj je navíc doplněn tím, že Fed v září pravděpodobně sníží tempo nákupu aktiv. Je ovšem jasné, že řada rozvíjejících se zemí reagovala na krizi roku 2008 příliš expanzivní politikou a nyní za to platí. Nebylo by překvapením, kdyby některé z nich musel nakonec pomáhat MMF, který se na to už připravuje. Souhlasím s těmi, kteří tvrdí, že na hledání dobrých investic na rozvíjejících se trzích je stále příliš brzy.

Čína je v současnosti velikostí své ekonomiky porovnatelná s USA a eurozónou. Následující graf ukazuje náš odhad toho, jaký dopad by měl na globální ekonomiku šok ve výši poklesu růstu čínského HDP o dva procentní body (odrážející řešení problému s úvěrovou bublinou) a také pozitivní šok daný zvýšením růstu americké ekonomiky o 1,5 procentního bodu (růst soukromých výdajů a zvolnění fiskálního utahování):

S

V první fázi by se globální růst po několik čtvrtletí snížil asi o 1 procentní bod, přibližně za rok by se efekt obou šoků změnil na pozitivní (hlavní scénář je vyznačen červeně). Současný vývoj v Číně by tak mohl mírně snížit letošní globální růst, ovšem v případě, že se dostaví pozitivní šok z USA, nevyvolá globální recesi. Zároveň je jasné, že by došlo k velké změně v tom, jak je růst rozdělen mezi hlavní světové ekonomiky.

Pokud by se pak problémy Číny prohloubily více, než se nyní čeká, globální růst by mohl být během několika čtvrtletí nižší až o 2 procentní body. To by pravděpodobně stačilo na to, aby se objevily obavy z další globální recese. Jinak řečeno, rozvíjející se ekonomiky mohou stáhnout dolů celou ekonomiku globální, ale pouze v případě, že problémy Číny budou mnohem vážnější, než se nyní odhaduje.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
  • naopak
    29.08.2013 10:12

    Myslím, že to bude právě globální ekonomika, která stáhne s sebou dolů kromě jiného i rozvíjející trhy.
    Jesse
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data