Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stáhnou rozvíjející se trhy dolů celou globální ekonomiku?

Stáhnou rozvíjející se trhy dolů celou globální ekonomiku?

28.08.2013 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Pozitivní postoj finančních trhů k rozvíjejícím se zemím dosáhl svého vrcholu v roce 2010, pak nastal obrat a během srpna letošního roku jsme se dostali do druhého extrému. Akciové trhy těchto zemí letos v dolarovém vyjádření oslabily už o 12,2 %, vyspělé trhy si naopak připsaly 11,2 %. Měny rozvíjejících se zemí prudce oslabují, výsledkem je utahování sazeb a následně i zhoršující se růstová očekávání. Pro riziková aktiva je to obvykle toxická kombinace. Objevují se tak dvě hlavní otázky: Kdy dosáhne slabá relativní výkonnost rozvíjejících se trhů svého dna? A mohou se problémy rozšířit i na vyspělé ekonomiky?

Odpovědi v obou případech závisejí na tom, jak silné bude zpomalení rozvíjejícího se světa v následujících čtvrtletích. Zázrak zemí BRIC byl na počátku nového tisíciletí tažen zejména Čínou, protože řada zbylých zemí jí dodávala komodity. Problémy s úvěry, které nyní Čína řeší, nemusí vyústit v úplnou krizi, jejich řešení ale zabere delší dobu. To znamená, že ani země jako Brazílie, Jižní Afrika a Rusko nečeká rychlý obrat k silnému růstu. Problémy s úvěry navíc neřeší pouze Čína. Turecko, Indie a Indonésie čelí staré dobré krizi platební bilance, kterou vyvolala příliš expanzivní fiskální politika kombinovaná s příliš uvolněnou politikou fiskální.

Výše popsaný vývoj je navíc doplněn tím, že Fed v září pravděpodobně sníží tempo nákupu aktiv. Je ovšem jasné, že řada rozvíjejících se zemí reagovala na krizi roku 2008 příliš expanzivní politikou a nyní za to platí. Nebylo by překvapením, kdyby některé z nich musel nakonec pomáhat MMF, který se na to už připravuje. Souhlasím s těmi, kteří tvrdí, že na hledání dobrých investic na rozvíjejících se trzích je stále příliš brzy.

Čína je v současnosti velikostí své ekonomiky porovnatelná s USA a eurozónou. Následující graf ukazuje náš odhad toho, jaký dopad by měl na globální ekonomiku šok ve výši poklesu růstu čínského HDP o dva procentní body (odrážející řešení problému s úvěrovou bublinou) a také pozitivní šok daný zvýšením růstu americké ekonomiky o 1,5 procentního bodu (růst soukromých výdajů a zvolnění fiskálního utahování):

S

V první fázi by se globální růst po několik čtvrtletí snížil asi o 1 procentní bod, přibližně za rok by se efekt obou šoků změnil na pozitivní (hlavní scénář je vyznačen červeně). Současný vývoj v Číně by tak mohl mírně snížit letošní globální růst, ovšem v případě, že se dostaví pozitivní šok z USA, nevyvolá globální recesi. Zároveň je jasné, že by došlo k velké změně v tom, jak je růst rozdělen mezi hlavní světové ekonomiky.

Pokud by se pak problémy Číny prohloubily více, než se nyní čeká, globální růst by mohl být během několika čtvrtletí nižší až o 2 procentní body. To by pravděpodobně stačilo na to, aby se objevily obavy z další globální recese. Jinak řečeno, rozvíjející se ekonomiky mohou stáhnout dolů celou ekonomiku globální, ale pouze v případě, že problémy Číny budou mnohem vážnější, než se nyní odhaduje.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
  • naopak
    29.08.2013 10:12

    Myslím, že to bude právě globální ekonomika, která stáhne s sebou dolů kromě jiného i rozvíjející trhy.
    Jesse
Aktuální komentáře
30.07.2021
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním
9:17Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
9:16Ekonomika Česka stoupla ve čtvrtletí o 7,8 procenta. Ekonomové čekali víc
8:52Evropské i americké futures v červeném, Erste ale přišla se svěžími čísly za druhý kvartál  
8:44Růst tržeb Amazonu zpomalil, investory zklamal i výhled
8:21Erste ve čtvrtletí prudce zvedla zisk, zlepšuje roční prognózu
5:52Investiční tip Walt Disney: Zpátky za zábavou  
29.07.2021
22:00Indexy v USA na historických maximech  
17:49Automobilky pro elektrobudoucnost a aktuální nadšení trhu
16:49Hilton se ve čtvrtletí vrátil k zisku, vliv delty na zájem o rekreaci nepozoruje. Akcie na rekordu
15:57Co letos ještě čeká ETF? Franklin Templeton přináší tři predikce
15:55Americká ekonomika zrychlila nepatrně, ale při silné soukromé spotřebě
15:09ČNblog: Rostoucí zadlužení státu, provázanost mezi vládním a finančním sektorem a rizika pro finanční stabilitu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/21 Q2, Bef-mkt)
Babcock International Group PLC
Colgate-Palmolive Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (06/21 Q2)
EssilorLuxottica SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Exxon Mobil Corp (06/21 Q2)
Chevron Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Johnson Controls International plc (06/21 Q3, Bef-mkt)
MTU Aero Engines AG (06/21 Q2)
Procter & Gamble Co/The (06/21 Q4)
Raiffeisen Bank International AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Renault SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (06/21 Q3, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/21 Q3)
UniCredit SpA (06/21 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:00BNP Paribas SA (06/21 Q2)
7:30Schneider Electric SE (06/21 Q2)
7:30Umicore SA
8:15Engie SA (06/21 Q2)
9:00CZ - HDP, y/y
10:00DE - HDP, y/y
11:00EMU - CPI, m/m
11:00EMU - HDP, y/y
12:30Caterpillar Inc (06/21 Q2)
12:55VF Corp (06/21 Q1)
14:30USA - Jádrový deflátor PCE, m/m
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university