Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Krugman a Chanos o riziku na trzích a finanční kognitivní disonanci

Víkendář: Krugman a Chanos o riziku na trzích a finanční kognitivní disonanci

08.03.2025 7:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Paul Krugman na svém blogu píše o rozhovoru, který vedl s Jimem Chanosem. Tedy známým investorem zaměřujícím se zejména na krátké pozice, tedy sázky na pokles ceny daného aktiva. Podle Krugmana je Chanos „velmi zajímavý člověk s neobvykle silným smyslem pro historii a samozřejmě velmi odlišným pohledem od těch z nás, kteří sice mluví o trzích, ale nejsou aktivními investory.“ Co v jejich rozhovoru zaznělo?

Krugman na úvod zmiňuje, že spotřebitelská důvěra se „propadá mnohem dříve, než čekal a sentiment ve stavebnictví také klesá… a střednědobá inflační očekávání, která zůstala utlumená po celou dobu prudkého nárůstu inflace po roce 2020, nyní vystřelila na úroveň, kterou jsme neviděli desítky let.“ Podle ekonoma je přitom „federální vláda v chaosu a DOGE propouští tisíce zaměstnanců, aniž by se viditelně snažila zjistit, zda to, co dělají, je důležité.“

Chanos pak k vývoji na trzích a svému přístupu k investování uvedl, že po 40 letech dospěl k názoru, že jeho pohled na to, co se stane, je v podstatě irelevantní. Pohled na věci, jako je sentiment a valuace, může ukázat, jaká jsou aktuálně rizika. Nemusí jít ale o dobrý nástroj časování trhu nebo indikátor, že se na trhu děje něco pochybného. Z tohoto pohledu je pak situace na amerických akciových trzích podle Chanose dost riziková. Jednak jsou velmi vysoko valuace, ty se „dříve vracely k průměru, ale nyní tak nečiní.“

K tomu se Chanos domnívá, že nyní existuje nový druh politického rizika, které by mohlo „posunout věci různými směry“. Nastala tedy kombinace vysokých valuací s „dynamikou, která je v politické oblasti poněkud nová.“ Na druhou stranu ale platí, že i když se trhy zdají být předražené, nemá smysl počítat s tím, že v dohledné době dojde k větší korekci.

Krugman pak s Chanosem hovořil o jeho krátkých pozicích na německé společnosti Wirecard. Podle ekonoma je na tomto případu pozoruhodné, že Chanos se sázkami na pokles ceny akcií uspěl na základě informací, které byly jednak plně veřejné a navíc se jim intenzivně věnovala média. Wirecard byl nakonec obviněn z podvodů v účetnictví a v roce 2020 firma zkolabovala. Chanos k tomu řekl, že situaci kolem ní sledoval od roku 2016 na základě zpráv, které tehdy z Evropy přicházely. V roce 2019 se společnosti věnovaly rovněž Financial Times. Ve článcích těchto novin vyšly i kopie dokumentů, které Chanose vedly k otevření významných krátkých pozic na akciích společnosti Wirecard.

Po zveřejnění článků ve Financial Times pak odstoupilo také představenstvo firmy, které si najalo KPMG, aby provedlo audit a vyjádřilo se k tomu, co tvrdili novináři a média. KPMG pak uvedlo, že společnost s nimi nespolupracuje, ale podle Chanose se valuace akcií ještě další dva měsíce „pohybovaly na šílených úrovních“. Až v červnu roku 2020 „firma přiznala, že nemá žádné peníze a vše během pár dní zkolabovalo“. V této souvislosti se dá hovořit o finanční kognitivní disonanci. Tedy situaci, kdy lidé nejsou ochotni přiznat si to, co mají na trzích přímo před očima.

Zdroj: Blog Paula Krugmana


https://paulkrugman.substack.com/p/why-ai-spending-reminds-jim-chanos

 

Čtěte více:

Fidelity International: Velký průlom v oblasti umělé inteligence letos ještě nenastane
07.03.2025 6:05
Očekává se, že umělá inteligence bude mít v roce 2025 minimální dopad ...
Překvapení z Atlanty a monetární roboti
06.03.2025 17:17
Někteří čtenáři si možná vzpomenou na rok 2023, kdy se intenzivně hovo...
Trump na měsíc zastavil cla na zboží z Mexika a Kanady splňující podmínky USMCA
07.03.2025 8:33
Americký prezident Donald Trump na zhruba jeden měsíc pozastavil cla n...
Rozbřesk: ECB snížila úrokové sazby. Bylo to naposled?
07.03.2025 9:06
Evropská centrální banka dle očekávání snížila depozitní sazbu o čtvrt...
Evropa míří do záporu, Trump pozastavil cla
07.03.2025 8:52
Evropské akciové trhy zahájí obchodování poklesem, futures indexu Stox...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2025
11:31Čína hodlá zrušit cla pro téměř všechny africké země, píše Le Monde
11:19V Česku se loni postavilo 30 tisíc bytů, o 20 procent méně než v roce 2023
10:45Ochlazení paniky na akciových trzích v USA  
9:58Ceny v průmyslu v květnu opět meziročně klesly a v dalších odvětvích rostly
9:03Rozbřesk: Míra eskalace íránského konfliktu rozhodne o cenách ropy i ekonomických dopadech
8:55Z automobilky do módy: De Meo opouští Renault, míří do Keringu
8:49Colt CZ Group dle SZ usiluje o podíl v jediném českém výrobci nitrocelulózy, Luca de Meo odchází z Renaultu a futures jsou po pátečním výplachu opět zelené  
6:02AMD zrychluje v závodě o AI: Nové čipy jsou srovnatelné s Nvidií a za výrazně nižší cenu
15.06.2025
8:17Víkendář: Udělat si nepřítele z Kanady vyžaduje velký talent
14.06.2025
9:13Víkendář: Spojené státy a chaos jednoho člověka
13.06.2025
22:02Wall Street pod tlakem: Investoři utíkají do bezpečí, trhy ztrácejí  
17:14Obchodní války válkami třídními?
16:11Výprodej na akciových trzích v návaznosti na útok Izraele  
15:58Průzkum: Globální prodej elektromobilů v květnu meziročně vzrostl o 24 procent
15:44Británie sčítá rostoucí náklady zdanění bohatých, pro ekonomiku se může stát čistou zátěží
13:43Perly týdne: Apple mimo AI párty a čas malých firem?
12:573M FUND MSI SICAV a.s: Výplata úrokového výnosu
11:54Traders Talk: Útok na Írán otřásl trhy. Akcie padají, zlato a ropa rostou
11:51Duben přinesl pokles evropského průmyslu, Česko naopak růst zrychlilo
10:52Izraelský útok trhy zaskočil, velké drama se ale nekoná  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index