Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Akcie přecházejí z fáze naděje do fáze růstu

Goldman Sachs: Akcie přecházejí z fáze naděje do fáze růstu

16.9.2013 17:54
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Globální akciové trhy v minulém týdnu výrazně zabraly a přední akciové indexy zaznamenaly nejvyšší růst minimálně od července. Analytici Goldman Sachs ale zůstávají optimisty, když ve svém dnešním komentáři jmenovali hned několik důvodů, proč investovat do akcií. Analytický tým GS pro evropské akcie v čele s analytikem Peter Oppenheimerem, se domnívá, že akcie nadále nabízejí ve srovnání s ostatními aktivy nejlepší zhodnocení, když se dostávají z fáze „naděje“ do fáze „růstu“.

V březnu 2012 analytici Goldman Sachs prohlásili, že nerovnosti mezi akciemi a dluhopisy jsou pro akcie nejpříznivější za poslední generaci. Jejich slova se od té doby potvrdila, když index DJIA za posledních 18 měsíců přidal přes 16 %. Peter Oppenheimer k současné situaci řekl: „Našim hlavním argumentem tehdy bylo, že v akciích je započtena příliš vysoká riziková prémie a diskontují přespříliš špatných zpráv. Ve stejnou dobu byly u dluhopisů započteny příliš nízké rizikové prémie, takže relativní vyhlídky akcií vůči dluhopisům byly nejlepší za více než generaci.“

Nyní je však situace podle analytiků GS odlišná, když akcie sice již nenabízejí tak atraktivní ocenění, avšak motorem jejich posilování by měl být hospodářský růst, růst korporátních zisků a dividend. Tyto faktory by měly akciím ve srovnání s dluhopisy přinést lepší výnosy. Ve svém reportu pro klienty P. Oppenheimer dále uvedl: „V následujících třech až čtyřech letech jsou zde vyhlídky na silný růst firemních zisků.“ Analytici GS dávají přednost evropským akciím před těmi americkými, když americké akcie sice zůstávají fundamentálně silné, ale jejich ocenění je nad průměrem a všechny dobré zprávy jsou již v cenách promítnuty. P. Oppenheimer doporučuje obezřetnost u akcií tzv. emerging markets a ve střednědobém horizontu preferuje trhy rozvinutých zemí před emerging markets, protože některé důležité podpůrné faktory v emerging markets se vyvíjejí opačně, než tomu bylo v poslední dekádě. Těmito faktory jsou: velmi levná pracovní síla, klesající ceny reálných úrokových sazeb, strmě rostoucí ceny komodit.

To, že současná rally by ještě nemusela být u konce tvrdí i analytici společností Strategas a Piper Jaffray. Analytik společnosti Strategas Chris Verrone, poukazuje na rally u rizikovějších titulů s vysokou betou, cyklických titulů a akcií menších firem. Tato kombinace podle Verrone potvrzuje nedávnou rally u S&P 500 a otevírá prostor pro vytvoření nových maxim u tohoto indexu. Technický analytik investiční banky Piper Jaffray Craig Johnsons se domnívá, že lehké snížení objemu QE dále podpoří S&P 500. Johnson zopakoval své nákupní doporučení pro akcie ze sektoru průmyslové výroby, finanční tituly, spotřebitelské tituly a technologický sektor.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Piper Jaffray, Goldman Sachs)


Čtěte více:

Mobius: Čeká nás horská dráha, konec QE ale nevyvolá úprk z emerging markets
19.8.2013 12:52
Rozvíjející se trhy se budou dál těšit přílivu investic a konec QE ze ...
Fed potvrdil plán omezovat nákup dluhopisů ještě letos. Shoda o načasování zatím chybí
22.8.2013 7:54
Americká centrální banka (Fed) zřejmě začne už letos omezovat své štěd...
Roubini: Růst americké ekonomiky je křehký, Fed by měl být opatrný
6.9.2013 10:37
Ačkoli se hovoří o silném oživování americké ekonomiky, celkový dojem ...
George (Fed): Fed by měl snížit program odkupu aktiv v září na 70 mld. USD, očekávám nárůst volatility na trzích
6.9.2013 20:49
Prezidentka kansaského Fedu Esther George dnes uvedla, že americká cen...
Faber: Akcie jsou passé. Omezování QE bude pro dluhopisy pozitivní
9.9.2013 15:02
Vzhledem ke stárnoucí rally na akciových trzích není dobrá doba k náku...
OMT a neomezené QE - rok poté
10.9.2013 13:19
Je tomu už rok, co dvě hlavní centrální banky světa přišly se zásadním...
Goldman Sachs: Omezování QE srazí zlato pod 1200 USD, ropu na 105 USD
12.9.2013 21:04
Cena zlata bude v příštím roce dál klesat, hlavně kvůli redukci stimu...
430 % za 10 let: Ani akcie, ani obrazy, ani zlato, ale...
13.9.2013 22:41
Oblíbenou zábavou nás sledujících dění na finančních trzích je porovná...

Váš názor
  • Fáze růstu
    16.9.2013 19:11

    tak se předpovědi zdejších analytiků zase nenaplnily. Proto se P.Ž. nesnaží o diskuzi, ale jen svým slepě věřícím vypráví své názory bez rizika že by se ho někdo mohl také na něco zeptat nebo vytknout jeho rady. Ten kdo prodal už v Květnu se sám připravil o více než 15% zisk. I když burza spadne o těch předpovídaných 10% tak se vyplati nejednat na rady makléřů Patrie. Každý strůjcem štěstí svého.
    Investor
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)