Globální akciové trhy v minulém týdnu výrazně zabraly a přední akciové indexy zaznamenaly nejvyšší růst minimálně od července. Analytici ale zůstávají optimisty, když ve svém dnešním komentáři jmenovali hned několik důvodů, proč investovat do akcií. Analytický tým GS pro evropské akcie v čele s analytikem Peter Oppenheimerem, se domnívá, že akcie nadále nabízejí ve srovnání s ostatními aktivy nejlepší zhodnocení, když se dostávají z fáze „naděje“ do fáze „růstu“.
V březnu 2012 analytici prohlásili, že nerovnosti mezi akciemi a dluhopisy jsou pro akcie nejpříznivější za poslední generaci. Jejich slova se od té doby potvrdila, když index DJIA za posledních 18 měsíců přidal přes 16 %. Peter Oppenheimer k současné situaci řekl: „Našim hlavním argumentem tehdy bylo, že v akciích je započtena příliš vysoká riziková prémie a diskontují přespříliš špatných zpráv. Ve stejnou dobu byly u dluhopisů započteny příliš nízké rizikové prémie, takže relativní vyhlídky akcií vůči dluhopisům byly nejlepší za více než generaci.“
Nyní je však situace podle analytiků GS odlišná, když akcie sice již nenabízejí tak atraktivní ocenění, avšak motorem jejich posilování by měl být hospodářský růst, růst korporátních zisků a dividend. Tyto faktory by měly akciím ve srovnání s dluhopisy přinést lepší výnosy. Ve svém reportu pro klienty P. Oppenheimer dále uvedl: „V následujících třech až čtyřech letech jsou zde vyhlídky na silný růst firemních zisků.“ Analytici GS dávají přednost evropským akciím před těmi americkými, když americké akcie sice zůstávají fundamentálně silné, ale jejich ocenění je nad průměrem a všechny dobré zprávy jsou již v cenách promítnuty. P. Oppenheimer doporučuje obezřetnost u akcií tzv. emerging markets a ve střednědobém horizontu preferuje trhy rozvinutých zemí před emerging markets, protože některé důležité podpůrné faktory v emerging markets se vyvíjejí opačně, než tomu bylo v poslední dekádě. Těmito faktory jsou: velmi levná pracovní síla, klesající ceny reálných úrokových sazeb, strmě rostoucí ceny komodit.
To, že současná rally by ještě nemusela být u konce tvrdí i analytici společností Strategas a Piper Jaffray. Analytik společnosti Strategas Chris Verrone, poukazuje na rally u rizikovějších titulů s vysokou betou, cyklických titulů a akcií menších firem. Tato kombinace podle Verrone potvrzuje nedávnou rally u S&P 500 a otevírá prostor pro vytvoření nových maxim u tohoto indexu. Technický analytik investiční banky Piper Jaffray Craig Johnsons se domnívá, že lehké snížení objemu QE dále podpoří S&P 500. Johnson zopakoval své nákupní doporučení pro akcie ze sektoru průmyslové výroby, finanční tituly, spotřebitelské tituly a technologický sektor.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Piper Jaffray, Goldman Sachs)