Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Akcie přecházejí z fáze naděje do fáze růstu

Goldman Sachs: Akcie přecházejí z fáze naděje do fáze růstu

16.09.2013 17:54
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Globální akciové trhy v minulém týdnu výrazně zabraly a přední akciové indexy zaznamenaly nejvyšší růst minimálně od července. Analytici Goldman Sachs ale zůstávají optimisty, když ve svém dnešním komentáři jmenovali hned několik důvodů, proč investovat do akcií. Analytický tým GS pro evropské akcie v čele s analytikem Peter Oppenheimerem, se domnívá, že akcie nadále nabízejí ve srovnání s ostatními aktivy nejlepší zhodnocení, když se dostávají z fáze „naděje“ do fáze „růstu“.

V březnu 2012 analytici Goldman Sachs prohlásili, že nerovnosti mezi akciemi a dluhopisy jsou pro akcie nejpříznivější za poslední generaci. Jejich slova se od té doby potvrdila, když index DJIA za posledních 18 měsíců přidal přes 16 %. Peter Oppenheimer k současné situaci řekl: „Našim hlavním argumentem tehdy bylo, že v akciích je započtena příliš vysoká riziková prémie a diskontují přespříliš špatných zpráv. Ve stejnou dobu byly u dluhopisů započteny příliš nízké rizikové prémie, takže relativní vyhlídky akcií vůči dluhopisům byly nejlepší za více než generaci.“

Nyní je však situace podle analytiků GS odlišná, když akcie sice již nenabízejí tak atraktivní ocenění, avšak motorem jejich posilování by měl být hospodářský růst, růst korporátních zisků a dividend. Tyto faktory by měly akciím ve srovnání s dluhopisy přinést lepší výnosy. Ve svém reportu pro klienty P. Oppenheimer dále uvedl: „V následujících třech až čtyřech letech jsou zde vyhlídky na silný růst firemních zisků.“ Analytici GS dávají přednost evropským akciím před těmi americkými, když americké akcie sice zůstávají fundamentálně silné, ale jejich ocenění je nad průměrem a všechny dobré zprávy jsou již v cenách promítnuty. P. Oppenheimer doporučuje obezřetnost u akcií tzv. emerging markets a ve střednědobém horizontu preferuje trhy rozvinutých zemí před emerging markets, protože některé důležité podpůrné faktory v emerging markets se vyvíjejí opačně, než tomu bylo v poslední dekádě. Těmito faktory jsou: velmi levná pracovní síla, klesající ceny reálných úrokových sazeb, strmě rostoucí ceny komodit.

To, že současná rally by ještě nemusela být u konce tvrdí i analytici společností Strategas a Piper Jaffray. Analytik společnosti Strategas Chris Verrone, poukazuje na rally u rizikovějších titulů s vysokou betou, cyklických titulů a akcií menších firem. Tato kombinace podle Verrone potvrzuje nedávnou rally u S&P 500 a otevírá prostor pro vytvoření nových maxim u tohoto indexu. Technický analytik investiční banky Piper Jaffray Craig Johnsons se domnívá, že lehké snížení objemu QE dále podpoří S&P 500. Johnson zopakoval své nákupní doporučení pro akcie ze sektoru průmyslové výroby, finanční tituly, spotřebitelské tituly a technologický sektor.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Piper Jaffray, Goldman Sachs)


Čtěte více:

Mobius: Čeká nás horská dráha, konec QE ale nevyvolá úprk z emerging markets
19.08.2013 12:52
Rozvíjející se trhy se budou dál těšit přílivu investic a konec QE ze ...
Fed potvrdil plán omezovat nákup dluhopisů ještě letos. Shoda o načasování zatím chybí
22.08.2013 7:54
Americká centrální banka (Fed) zřejmě začne už letos omezovat své štěd...
Roubini: Růst americké ekonomiky je křehký, Fed by měl být opatrný
06.09.2013 10:37
Ačkoli se hovoří o silném oživování americké ekonomiky, celkový dojem ...
George (Fed): Fed by měl snížit program odkupu aktiv v září na 70 mld. USD, očekávám nárůst volatility na trzích
06.09.2013 20:49
Prezidentka kansaského Fedu Esther George dnes uvedla, že americká cen...
Faber: Akcie jsou passé. Omezování QE bude pro dluhopisy pozitivní
09.09.2013 15:02
Vzhledem ke stárnoucí rally na akciových trzích není dobrá doba k náku...
OMT a neomezené QE - rok poté
10.09.2013 13:19
Je tomu už rok, co dvě hlavní centrální banky světa přišly se zásadním...
Goldman Sachs: Omezování QE srazí zlato pod 1200 USD, ropu na 105 USD
12.09.2013 21:04
Cena zlata bude v příštím roce dál klesat, hlavně kvůli redukci stimu...
430 % za 10 let: Ani akcie, ani obrazy, ani zlato, ale...
13.09.2013 22:41
Oblíbenou zábavou nás sledujících dění na finančních trzích je porovná...

Váš názor
  • Fáze růstu
    16.09.2013 19:11

    tak se předpovědi zdejších analytiků zase nenaplnily. Proto se P.Ž. nesnaží o diskuzi, ale jen svým slepě věřícím vypráví své názory bez rizika že by se ho někdo mohl také na něco zeptat nebo vytknout jeho rady. Ten kdo prodal už v Květnu se sám připravil o více než 15% zisk. I když burza spadne o těch předpovídaných 10% tak se vyplati nejednat na rady makléřů Patrie. Každý strůjcem štěstí svého.
    Investor
Aktuální komentáře
05.10.2022
16:19František Kronus: Tržní optimismus bych spíše chladil. ČEZ pod 900 Kč je velmi zajímavý
16:16OPEC a spojenci sníží produkci ropy výrazně víc, než se čekalo
13:15Vláda stanovila maximální ceny elektřiny a plynu, zdanění nadměrných zisků neprojednávala
12:42Těžko vybírat technologické vítěze a poražené. Zisky podle experta z Guggenheim znatelně klesnou
12:26EU podpořila další balík protiruských sankcí, včetně stropu na cenu ropy
11:19Přebytek obchodní bilance Německa v srpnu klesl nejníže od roku 1992
10:56Forbes: V ČR je dál nejbohatší Kellnerová s rodinou s majetkem za 385 miliard Kč
10:47Třetí čtvrtletí: Tři lekce pro investory
10:23Evropská komise je otevřená stropu na plyn k výrobě elektřiny i obecně, oznámila von der Leyenová
9:06Rozbřesk: Nálada v průmyslu pod bodem mrazu. Hraje se o energie v roce 2023
8:56Elon Musk oživil svou nabídku na odkoupení Twitteru, futures jsou dnes v červených číslech  
8:23Musk chce koupit Twitter za původně dohodnutých 44 miliard dolarů
6:05Velké energetické firmy v Evropě se kvůli válce na Ukrajině vracejí k uhlí
04.10.2022
22:00Na Wall Street pokračovala divoká rally; Musk přece jen koupí Twitter  
17:36Globální akciová rally pokračuje; OPEC zvažuje razantní škrt produkce  
17:05Raketový start Wall Street navazuje na optimismus v Evropě  
17:04Mimořádný jev: IPO u ledu, odkupy na maximech
17:02Pilulka vstoupila na maďarský trh. Dynamika letošního růstu zákazníků odpovídá letům předchozím
15:57ECB musí pokračovat v přísném zvyšování sazeb až ke 2 procentům, říká Villeroy. V příštím roce může zmírnit
15:12Možná holubičí otočka Fedu není zárukou ochrany zisků firem, varuje akciový medvěd Wilson

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Keurig Dr Pepper Inc (09/22 Q3)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Tesco PLC (08/22 Q2, Bef-mkt)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách