Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dosavadní strategie nefunguje, eurozóna by měla otočit k restrukturalizaci dluhu a flexibilním dluhopisům

Dosavadní strategie nefunguje, eurozóna by měla otočit k restrukturalizaci dluhu a flexibilním dluhopisům

26.11.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria.cz

V centru boje, který svádějí členské země eurozóny s krizí, je užší integrace. Byl tak vytvořen společný záchranný fond, zpřísněna omezení týkající se vládních výdajů a ekonomických politik a nyní kulminuje snaha o vytvoření systému, který by bránil pádům bank a následnému kolapsu vládních financí. Tyto snahy byly prosazovány zejména Mezinárodním měnovým fondem a bruselskými institucemi a v jejich rámci se hovoří i o vytvoření společných dluhopisů či společného rozpočtu. Dosavadní výsledky jsou ale dosti smíšené. Německo a další země ze severu eurozóny nechtějí platit dluhy ostatních, Francie a země na jihu si zase stěžují na omezení suverenity.

S ohledem na dosavadní problémy roste počet ekonomů, kteří tvrdí, že dosavadní postup byl mylný. Patří mezi ně i bývalý vysoký představitel MMF Ashoka Mody. Ten tvrdí, že za fiskální politiku musí být zodpovědné jednotlivé země a tomuto principu se nelze nijak vyhnout. Dosavadní pokusy o solidaritu mají za důsledek pouze to, že úvěry jsou odmítány jak věřiteli, tak dlužníky, a pravidla jsou jedněmi považována za příliš měkká, zatímco ti druzí je vnímají jako příliš přísná. Provedené záchranné kroky pak pomohly soukromým investorům a převedly velkou část dluhu chudších zemí do rukou jejich bohatších protějšků a mezinárodních institucí. Prudké snížení výdajů pak vyvolalo řadu problémů a ve výsledku snížilo důvěru v národní a evropskou politiku. Nastal tedy pravý opak toho, co by mělo představovat samý základ evropského projektu.

Mody tvrdí, že v současné situaci musí eurozóna přestat s poskytováním další pomoci a také se dál nedržet principu, který říká, že vládní dluh znamená bezpečnou investici. V jeho analýze pro Bruegel, která byla zveřejněna minulý týden, také píše, že eurozóna musí začít chápat restrukturalizaci dluhů jako něco méně dramatického a jako proces, který má jasný a předpovídatelný průběh. Toho by měly evropské vlády docílit tak, že budou vydávat dluhopisy s podmínkami provázanými s tím, jak si daná země bude ekonomicky vést. Ve chvíli, kdy celkový dluh dosáhne určité úrovně, splatnost těchto dluhopisů by se prodloužila a snížil by se úrok. Jde o podobný princip jako u dluhopisů bank, které mohou být v případě problémů banky převedeny na akcie.

Popsaný plán navrhují i analýzy od Bank of England a the Bank of Canada, i když jejich autoři uvádějí, že jejich názory nemusí být v souladu s postojem jejich zaměstnavatelů. Konkrétně pak navrhují, aby byly splatnosti dluhopisů automaticky prodlouženy ve chvíli, kdy daná země požádá o mezinárodní pomoc, a aby splátky klesly tehdy, když HDP klesne pod určitou úroveň. Mody přidává to, že podobné dluhopisy musí doprovázet důvěryhodný závazek o neposkytování pomoci. K tomu dodává, že se nelze vyhnout chaotické restrukturalizaci u existujícího dluhu, který stále brzdí oživení eurozóny. Nedostatečná integrace přitom znamená, že většinu nákladů takového kroku ponesou země, které krize postihla nejvíce.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba