Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dosavadní strategie nefunguje, eurozóna by měla otočit k restrukturalizaci dluhu a flexibilním dluhopisům

Dosavadní strategie nefunguje, eurozóna by měla otočit k restrukturalizaci dluhu a flexibilním dluhopisům

26.11.2013 7:28
Autor: Redakce, Patria.cz

V centru boje, který svádějí členské země eurozóny s krizí, je užší integrace. Byl tak vytvořen společný záchranný fond, zpřísněna omezení týkající se vládních výdajů a ekonomických politik a nyní kulminuje snaha o vytvoření systému, který by bránil pádům bank a následnému kolapsu vládních financí. Tyto snahy byly prosazovány zejména Mezinárodním měnovým fondem a bruselskými institucemi a v jejich rámci se hovoří i o vytvoření společných dluhopisů či společného rozpočtu. Dosavadní výsledky jsou ale dosti smíšené. Německo a další země ze severu eurozóny nechtějí platit dluhy ostatních, Francie a země na jihu si zase stěžují na omezení suverenity.

S ohledem na dosavadní problémy roste počet ekonomů, kteří tvrdí, že dosavadní postup byl mylný. Patří mezi ně i bývalý vysoký představitel MMF Ashoka Mody. Ten tvrdí, že za fiskální politiku musí být zodpovědné jednotlivé země a tomuto principu se nelze nijak vyhnout. Dosavadní pokusy o solidaritu mají za důsledek pouze to, že úvěry jsou odmítány jak věřiteli, tak dlužníky, a pravidla jsou jedněmi považována za příliš měkká, zatímco ti druzí je vnímají jako příliš přísná. Provedené záchranné kroky pak pomohly soukromým investorům a převedly velkou část dluhu chudších zemí do rukou jejich bohatších protějšků a mezinárodních institucí. Prudké snížení výdajů pak vyvolalo řadu problémů a ve výsledku snížilo důvěru v národní a evropskou politiku. Nastal tedy pravý opak toho, co by mělo představovat samý základ evropského projektu.

Mody tvrdí, že v současné situaci musí eurozóna přestat s poskytováním další pomoci a také se dál nedržet principu, který říká, že vládní dluh znamená bezpečnou investici. V jeho analýze pro Bruegel, která byla zveřejněna minulý týden, také píše, že eurozóna musí začít chápat restrukturalizaci dluhů jako něco méně dramatického a jako proces, který má jasný a předpovídatelný průběh. Toho by měly evropské vlády docílit tak, že budou vydávat dluhopisy s podmínkami provázanými s tím, jak si daná země bude ekonomicky vést. Ve chvíli, kdy celkový dluh dosáhne určité úrovně, splatnost těchto dluhopisů by se prodloužila a snížil by se úrok. Jde o podobný princip jako u dluhopisů bank, které mohou být v případě problémů banky převedeny na akcie.

Popsaný plán navrhují i analýzy od Bank of England a the Bank of Canada, i když jejich autoři uvádějí, že jejich názory nemusí být v souladu s postojem jejich zaměstnavatelů. Konkrétně pak navrhují, aby byly splatnosti dluhopisů automaticky prodlouženy ve chvíli, kdy daná země požádá o mezinárodní pomoc, a aby splátky klesly tehdy, když HDP klesne pod určitou úroveň. Mody přidává to, že podobné dluhopisy musí doprovázet důvěryhodný závazek o neposkytování pomoci. K tomu dodává, že se nelze vyhnout chaotické restrukturalizaci u existujícího dluhu, který stále brzdí oživení eurozóny. Nedostatečná integrace přitom znamená, že většinu nákladů takového kroku ponesou země, které krize postihla nejvíce.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data