Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Wall Street v příštím roce: i býci radí opatrnost

Wall Street v příštím roce: i býci radí opatrnost

17.12.2013 21:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Letošní spanilá jízda amerických akcií, jíž jsme byli svědky, nastavila pro příští rok laťku hodně vysoko. Bude burza v zámoří dál růst, poháněná solidní hospodářskou expanzí a nízkými úrokovými sazbami, nebo ji konec kvantitativního uvolňování Fedu zatne tipec? Tuto otázku si po roce víc téměř 25% růstu trhu v uplynulých 12 měsících kladou jak býci, tak medvědi.

Někteří se dívají do historie. Záznamy z posledních 90 let nejsou důvodem k přílišnému optimismu. Analytici Birinyi Associates spočítali, že od roku 1927 index S&P 500 posílil o víc než 20 % ve 23 letech. V další sezóně pak průměrný růst činil 6,4 %, což je jen o něco víc než 5,5% průměrný růst indexu v celém sledovaném období. I ti největší býci z řad portfoliových manažerů proto klienty varují, že excelentní výkon z letošního roku se nebude opakovat.

Jedním z nich je Scott Wren ze společnosti Wells Fargo Advisors, jejíž fondy spravují aktiva v hodnotě 1,3 bilionu USD. Cílovou cenu S&P 500 má stanovenu v pásmu 1850 až 1900 bodů, což představuje potenciál k zhodnocení ve výši 2 až 5 % v porovnání se stávajícími hodnotami. Wrenův tržní model, který obsahuje kolem 200 proměnných, v současnosti naznačuje 6% nadhodnocení indexu.

Podobně opatrný je Jack Ablin z chicagské BMO Private Bank, která disponuje majetkem klientů za 66 mld. USD. Trh, který prý pohání růstová setrvačnost a podpora centrální banky, se „podle všeho odpoutal od fundamentu,“ tvrdí Ablin. Matematická regrese založená na poměru cen akcií a tržeb jednotlivých komponent S&P 500 naznačuje, že index by měl v následujících třech letech každoročně přidat 3,4 %. Navzdory nervozitě a přesvědčení o předraženosti burzy drží BMO velkou část portfolia v akciích. „Prozatím si užíváme zisků,“ tvrdí Ablin s tím, že situaci na trhu nicméně velmi bedlivě monitoruje. Jinými slovy, při první známce dojetí setrvačnosti je připraven začít rychle prodávat.

Podobně nepříjemný pocit mají analytici Ned Davis Research v čele se stratégem pro americký trh Edem Clissoldem. Ten sice předpovídá další růstový rok, ale rizika prý vzrostou. „Mohli bychom být svědky nejvíce restriktivní kombinace měnové a fiskální politiky od začátku finanční krize,“ varuje Clissold investory. Upozorňuje na skutečnost, že S&P se obchoduje za 18násobek zisků za uplynulý rok, což je nad historickým průměrem (16násobkem). Navíc vývoj zisků a tržeb vykazuje zpomalující dynamiku.

Mezitím se Fed připravuje na omezení stimulačních nákupů – podle některých hlasů by k tomu mohlo dojít ještě letos. Většina ekonomů se shodne, že s redukcemi se začne do několika měsíců. Centrální banka se bude burzu určitě snažit podporovati i nadále. Mnozí býci vkládají velké naděje do nastupující předsedkyně Janet Yellenové, jedné z klíčových architektů QE a jeho vášnivé obhájkyně.

Nelze zcela vyloučit, že S&P 500 bude v následujících 12 měsících dál nepřerušeně růst a překoná letošní skvělý výsledek. V minulosti se to ale po 20% vzestupu stalo jen jednou – v letech před splasknutím internetové bubliny.

(Zdroj: WSJ, Birinyi, Wells Fargo, BMO)



Výhledy pro rok 2014 sledujte na Patria.cz:

iStock_13

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.07.2021
14:47Zákazníci se vrací do McDonald's, nebojí se vyšších cen a objednávají více
14:27Budoucnost Netflixu a velkých technologických firem
12:58iPhony dál ukazují sílu 5G cyklu, říká k výsledkům Applu analytik Ján Hladký  
12:49Viceguvernér ČNB Nidetzký je pro rychlejší zvyšování sazeb. Inflace už zatlačuje virus do pozadí
12:02Vládní dluh Česka rostl v úvodu roku po Kypru nejrychleji ze zemí EU
11:41Ján Hladký: Microsoft a kvartál splněných přání  
11:13Pozitivní dopoledne. Obavy z Číny ustupují, reakce na výsledky techů byla smíšená  
10:56Moneta zvedla kvartální zisk o 77 % a potvrdí jeho výhled pro celý rok, odhaduje analytik Patrie  
9:16Deutsche Bank má za sebou nejlepší kvartál od roku 2015
9:13Rozbřesk: Týden před jednáním ČNB zůstává koruna slabá. Forint dělá atraktivním proměna maďarské centrální banky
8:48Trhy čeká mírně růstový úvod. Po výsledcích Apple, Alphabet, Microsoft v Evropě Deutsche Bank nebo Glaxo  
8:28Čtvrtletní zisk Microsoftu stoupl téměř o polovinu, tržby překonaly očekávání
8:17Zisk i tržby majitele Googlu díky příjmům z reklamy stouply na rekord
7:58Apple téměř zdvojnásobil zisk především díky iPhonům
27.07.2021
22:03US indexy po tlakem prodejců. Nasdaq Comp. -1,2%  
17:41Valuace amerických a zahraničních akcií – jak (ne)srovnávat hrušky a jablka
17:05Nasdaq v čele odpoledního propadu, zájem o dluhopisy sílí  
17:04UPS těží z rozmachu e-commerce, zpomalení v USA ale posílá akcie dolů
16:44ČEZ oznámil dokončení prodeje bulharských aktiv, arbitráž proti Bulharsku pokračuje
16:37ČEZ, a.s.: Skupina ČEZ dokončila prodej bulharských aktiv za 335 milionů euro

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/21 Q2)
Banco Santander SA (06/21 Q2)
Boeing Co/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/21 Q2)
Equinix Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Facebook Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Moody's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Pfizer Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
ServiceNow Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Vivendi SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
XPO Logistics Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00BASF SE (06/21 Q2)
8:00Barclays PLC (06/21 Q2)
8:00Wizz Air Holdings Plc (06/21 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/21 Q2)
14:30USA - Velkoobchodní zásoby, m/m
18:15Suez SA (06/21 Q2)
18:30Safran SA (06/21 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/21 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/21 Q1)