Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zvrhne se počátek roku v propad trhů?

Zvrhne se počátek roku v propad trhů?

13.2.2014 18:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Na vyspělých trzích proběhl během posledních tří týdnů nejprudší pokles cen akcií od poloviny roku 2013. Tedy od chvíle, kdy se objevily obavy z toho, že Fed začne obracet svou politiku, a to povede k růstu sazeb. Nyní ale k žádnému růstu sazeb nedochází, výnosy dluhopisů naopak mírně klesají, žádná změna postoje Fedu či ECB patrná není. Investory znepokojují známky slabší globální poptávky, inflace se pohybuje kolem 1 % v USA i v Evropě a ze Spojených států přichází zklamání co se týče úrovně ekonomické aktivity. V předchozích letech by tato kombinace vyvolala reakci Fedu, nyní je ale ticho po pěšině.

Investoři se dlouho domnívali, že Alan Greenspan a pak Ben Bernanke záměrně chrání akciový trh před ztrátami. V současné době diskutují o tom, zda se bude Janet Yellen chovat podobně. Mnozí jsou nervózní z toho, že se k významným problémům už téměř rok nevyjádřila. A Stanley Fischer, který se pravděpodobně stane místoguvernérem Fedu, je ohledně některých akomodačních kroků Fedu skeptický. Pokud by si americká ekonomika stále držela zdravé tempo růstu, nebylo by to tak významné. Zdá se však, že růst v tomto čtvrtletí klesl pod 2 %, zatímco ve druhé polovině minulého roku dosahoval 3,5 %. Trhy se radovaly z toho, že Kongres dostal rozum a zmírnil tempo snižování výdajů, dnes ovšem panují obavy, že tento krok nebude dostatečný. Ekonomika může opět zpomalit, jako tomu bylo po období rychlejšího růstu v letech 2009 a 2010.

Fed hodlá snižovat nákupy aktiv velmi mírným tempem, ale kdyby trhy nebyly schopny ustát ani tuto marginální změnu, optimisté by ztratili nervy. Akcie rostly dlouho a nyní se obchodují za poměrně vysoké násobky. Nelze tak vyloučit medvědí obrat, ale v tuto chvíli jsou podobné obavy přehnané. Současné zpomalení může být jen přechodným jevem vyvolaným zejména pohybem zásob. Podle mého názoru se ukáže, že oživení bude po zbytek roku opět sílit. Tento optimismus se však netýká rozvíjejících se trhů, kde se schyluje k bouři. Po uvolnění politiky centrálních bank vyspělých zemí nastal příliv peněz na tyto trhy, nyní se situace obrátila. Mezitím ale vznikla řada úvěrových bublin, které dnes hrozí prasknutím. Čína se navíc rozhodla, že obrátí kurz své obrovské monetární stimulace a rozvíjejícím se ekonomikám nepomáhá ani kolaps kurzu japonského jenu. Ten snižuje cenu japonských exportů. K tomu se přidávají obchodní přebytky eurozóny.

Řada rozvíjejících se ekonomik nyní utahuje svou politiku, což sebou ale nese hrozbu široce rozšířené insolvence. Většina pozornosti se tak upírá směrem k Číně. Je otázkou, zda se vůbec někdy nějaké zemi povedlo dostat se bez větších problémů z tak velké úvěrové bubliny, jaká momentálně trápí tuto zemi. Trhy se ptají, zda přežijí obrat politiky Fedu. Mnohem závažnější otázkou ale je, zda přežijí utahování ze strany People’s Bank of China. Hodně investorů sází na tvrdší přistání, ale ne na recesi. Možná mají pravdu, ovšem největší neznámou současné světové ekonomiky představuje každopádně Čína.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese, ředitele Fulcrum Asset Management)


Váš názor
  •  
    14.2.2014 11:03

    Milujem analytikov a milujem davy. Bez tychto dvoch sil by som asi tazko nieco rozumne zarobil..
    Eco
Aktuální komentáře
17.6.2018
15:29Má pořádání fotbalového mistrovství ekonomický smysl?
8:38Víkendář: Elon Musk a umění vysávat vládní peníze
16.6.2018
14:31Nová technologie může odepsat elektromobily a řešit problém s emisemi
7:39Víkendář: Z Evropy se stává Trumpův otloukánek, měla by se postavit na vlastní nohy
15.6.2018
22:03Wall Street ze strachu z nových cel zakončila týden v rudé barvě
18:15Avast vstupuje do indexu pražské burzy PX. Rebalance podrobně  
18:13Investujte do HUB VENTURES. Do světového fenoménu coworkingu
18:01Akcie Erste a CETV si drobně pomohou v regionálním indexu, naopak u ČEZ  
17:50Nové technologie jsou vidět všude. Jen ne tam, kde by to bylo nejvíce potřeba
17:44Komerční banka, a.s. - zveřejňuje informaci o změnách v představenstvu
17:26Americká cla pokazila konec týdne. Dolar ztratil na atraktivitě, ale většinu zisků drží  
17:00Členská základna ČSSD schválila vstup do vlády s hnutím ANO
16:07Karel Sokolovský: Banka, která má potenciál (video)
16:05Trump rozhodl o uvalení nových cel na čínské zboží
14:51Těžařům v Kongu odzvonila měděná léta
13:13Perly týdne: Itálie je silná a němečtější než Německo
12:21Adobe mírně překvapil, přepálené akcie to neohromilo (komentář analytika)  
10:50Faktory, které nejvíce ovlivňují dlouhodobou návratnost investic
10:49Trhy lehce v negativní náladě, koruně se stále nedaří. Téma obchodních válek je zpět  
10:45Po ránu se nedaří evropským bankám, Adidasu nahrává fotbal

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data