Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zvrhne se počátek roku v propad trhů?

Zvrhne se počátek roku v propad trhů?

13.02.2014 18:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Na vyspělých trzích proběhl během posledních tří týdnů nejprudší pokles cen akcií od poloviny roku 2013. Tedy od chvíle, kdy se objevily obavy z toho, že Fed začne obracet svou politiku, a to povede k růstu sazeb. Nyní ale k žádnému růstu sazeb nedochází, výnosy dluhopisů naopak mírně klesají, žádná změna postoje Fedu či ECB patrná není. Investory znepokojují známky slabší globální poptávky, inflace se pohybuje kolem 1 % v USA i v Evropě a ze Spojených států přichází zklamání co se týče úrovně ekonomické aktivity. V předchozích letech by tato kombinace vyvolala reakci Fedu, nyní je ale ticho po pěšině.

Investoři se dlouho domnívali, že Alan Greenspan a pak Ben Bernanke záměrně chrání akciový trh před ztrátami. V současné době diskutují o tom, zda se bude Janet Yellen chovat podobně. Mnozí jsou nervózní z toho, že se k významným problémům už téměř rok nevyjádřila. A Stanley Fischer, který se pravděpodobně stane místoguvernérem Fedu, je ohledně některých akomodačních kroků Fedu skeptický. Pokud by si americká ekonomika stále držela zdravé tempo růstu, nebylo by to tak významné. Zdá se však, že růst v tomto čtvrtletí klesl pod 2 %, zatímco ve druhé polovině minulého roku dosahoval 3,5 %. Trhy se radovaly z toho, že Kongres dostal rozum a zmírnil tempo snižování výdajů, dnes ovšem panují obavy, že tento krok nebude dostatečný. Ekonomika může opět zpomalit, jako tomu bylo po období rychlejšího růstu v letech 2009 a 2010.

Fed hodlá snižovat nákupy aktiv velmi mírným tempem, ale kdyby trhy nebyly schopny ustát ani tuto marginální změnu, optimisté by ztratili nervy. Akcie rostly dlouho a nyní se obchodují za poměrně vysoké násobky. Nelze tak vyloučit medvědí obrat, ale v tuto chvíli jsou podobné obavy přehnané. Současné zpomalení může být jen přechodným jevem vyvolaným zejména pohybem zásob. Podle mého názoru se ukáže, že oživení bude po zbytek roku opět sílit. Tento optimismus se však netýká rozvíjejících se trhů, kde se schyluje k bouři. Po uvolnění politiky centrálních bank vyspělých zemí nastal příliv peněz na tyto trhy, nyní se situace obrátila. Mezitím ale vznikla řada úvěrových bublin, které dnes hrozí prasknutím. Čína se navíc rozhodla, že obrátí kurz své obrovské monetární stimulace a rozvíjejícím se ekonomikám nepomáhá ani kolaps kurzu japonského jenu. Ten snižuje cenu japonských exportů. K tomu se přidávají obchodní přebytky eurozóny.

Řada rozvíjejících se ekonomik nyní utahuje svou politiku, což sebou ale nese hrozbu široce rozšířené insolvence. Většina pozornosti se tak upírá směrem k Číně. Je otázkou, zda se vůbec někdy nějaké zemi povedlo dostat se bez větších problémů z tak velké úvěrové bubliny, jaká momentálně trápí tuto zemi. Trhy se ptají, zda přežijí obrat politiky Fedu. Mnohem závažnější otázkou ale je, zda přežijí utahování ze strany People’s Bank of China. Hodně investorů sází na tvrdší přistání, ale ne na recesi. Možná mají pravdu, ovšem největší neznámou současné světové ekonomiky představuje každopádně Čína.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese, ředitele Fulcrum Asset Management)


Váš názor
  •  
    14.02.2014 11:03

    Milujem analytikov a milujem davy. Bez tychto dvoch sil by som asi tazko nieco rozumne zarobil..
    Eco
Aktuální komentáře
30.07.2021
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním
9:17Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
9:16Ekonomika Česka stoupla ve čtvrtletí o 7,8 procenta. Ekonomové čekali víc
8:52Evropské i americké futures v červeném, Erste ale přišla se svěžími čísly za druhý kvartál  
8:44Růst tržeb Amazonu zpomalil, investory zklamal i výhled
8:21Erste ve čtvrtletí prudce zvedla zisk, zlepšuje roční prognózu
5:52Investiční tip Walt Disney: Zpátky za zábavou  
29.07.2021
22:00Indexy v USA na historických maximech  
17:49Automobilky pro elektrobudoucnost a aktuální nadšení trhu
16:49Hilton se ve čtvrtletí vrátil k zisku, vliv delty na zájem o rekreaci nepozoruje. Akcie na rekordu
15:57Co letos ještě čeká ETF? Franklin Templeton přináší tři predikce
15:55Americká ekonomika zrychlila nepatrně, ale při silné soukromé spotřebě
15:09ČNblog: Rostoucí zadlužení státu, provázanost mezi vládním a finančním sektorem a rizika pro finanční stabilitu
14:21Erste předvede výrazný meziroční nárůst čistého zisku, odhaduje analytik Patrie Michal Křikava  
13:50Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o výplatě výnosu HZL WHB
13:28Analytik k výsledkům Volkswagenu: Znovu lepší výhled a ziskovost lepší než před koronavirem  
12:55Důvěra v české ekonomice klesá, komentuje sentiment v ČR analytik Petr Dufek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/21 Q2, Bef-mkt)
Babcock International Group PLC
Colgate-Palmolive Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (06/21 Q2)
EssilorLuxottica SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Exxon Mobil Corp (06/21 Q2)
Chevron Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Johnson Controls International plc (06/21 Q3, Bef-mkt)
MTU Aero Engines AG (06/21 Q2)
Procter & Gamble Co/The (06/21 Q4)
Raiffeisen Bank International AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Renault SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (06/21 Q3, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/21 Q3)
UniCredit SpA (06/21 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:00BNP Paribas SA (06/21 Q2)
7:30Schneider Electric SE (06/21 Q2)
7:30Umicore SA
8:15Engie SA (06/21 Q2)
9:00CZ - HDP, y/y
10:00DE - HDP, y/y
11:00EMU - CPI, m/m
11:00EMU - HDP, y/y
12:30Caterpillar Inc (06/21 Q2)
12:55VF Corp (06/21 Q1)
14:30USA - Jádrový deflátor PCE, m/m
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university