Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Spoření už není předností, ale škodí

Spoření už není předností, ale škodí

27.06.2014 6:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Paul Krugman tvrdí v jednom ze svých komentářů následující: „Obchodní bilance je makroekonomický jev a představuje výsledek nadměrných úspor převyšujících investice.“ Obchodní deficit je z matematického hlediska skutečně dán poměrem investic a úspor. Bylo by ale chybou domnívat se, že americké deficity jsou způsobeny nedostatečnými úsporami. Platí to zejména v současné situaci, kdy se ekonomiky nacházejí znatelně pod svým potenciálem.

Je možné to demonstrovat na jednoduchém příkladu: Představme si, že se ze všech najednou stanou vzorní střadatelé a dojde k omezení spotřeby ve výši 1 % HDP. To by snížilo poptávku v ekonomice asi o 170 miliard dolarů. Pokud bychom se pohybovali v normálních podmínkách, mohli bychom hovořit o tom, že takový pokles poptávky by vyvolal pokles sazeb a to by působilo pozitivně na investice. Nižší sazby by také snížily kurz dolaru, protože by bylo méně lidí, kteří by při nižších výnosech chtěli držet dolarová aktiva. Slabší dolar by podpořil exporty, protože americké zboží by bylo pro zahraniční spotřebitele levnější. Naopak by klesly dovozy, protože zahraniční zboží by bylo dražší.

V popsaném příkladu se tedy ekonomika dostane do situace, kdy úroveň produkce zůstává stejná, vzrostou ale investice, které spolu s vyššími čistými exporty nahradí propad ve spotřebě. Národní úspory se o něco zvýší, obchodní deficit o něco klesne. Tak zní standardní příběh o tom, jak výše národních úspor ovlivní výši obchodní bilance. V dnešní globální ekonomice to je ale příběh irelevantní. Kdyby všichni začali více spořit, došlo by hlavně k poklesu produktu a zaměstnanosti.

Jestliže by v současné globální ekonomice vzrostly úspory, nepřišel by další pokles sazeb, protože ty už leží blízko nuly. Mohly by sice klesnout sazby dlouhodobé, jejich dopad na investice by ale byl zanedbatelný. S dolarem by zvýšení úspor v USA možná ani nepohnulo – sazby by se nezměnily a řada zemí (a hlavně Čína) sleduje politiku, v jejímž rámci je kurz její měny provázaný s dolarem. Pokud by tržní síly začaly snižovat kurz dolaru, tyto země by ho nakupovaly tak, aby kurz opět posílil.

V dnešním světě by úspory nakonec vzrostly mnohem méně než o 170 miliard dolarů. Lidé by totiž kvůli vyšší nezaměstnanosti začali žít z dřívějších úspor, vláda by dosahovala větších rozpočtových deficitů, protože by klesly daňové příjmy a zvýšily by se vládní výdaje. Došlo by k určitému poklesu obchodního deficitu, protože by klesla poptávka po dovozech. Růst zamýšlených úspor by se ale projevil zejména poklesem HDP. Je proto důležité, abychom při pohledu na makroekonomické rovnice neztráceli přehled o tom, jak na sebe jednotlivé proměnné působí. Jinak se může stát, že bude implementována špatná ekonomická politika. Paul Krugman to samozřejmě ví a poukazuje na to. My se ale i tak musíme snažit, aby nedocházelo ke zmatení.

Autorem je Dean Baker z Center for Economic and Policy Research.

Zdroj: Center for Economic and Policy Research


Čtěte více:

Žádosti o podpory v nezaměstnanosti v USA stále na příznivé úrovni
26.06.2014 14:42
Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti se v zámoří za poslední...
Energetika jako hit letošního roku
26.06.2014 18:01
Energetickým firmám na americkém trhu dominuje Exxon, za ním je v pořa...

Váš názor
  • Nepřímé daně
    27.06.2014 8:46

    Možná by pomohlo USA zvednout nepřímé danění, aby měl stát něco z těch úspor. Ta myšlenka ostatně není český vynález, leč americký.
    Funtom
Aktuální komentáře
18.06.2021
19:06Čínská brzda, americký plyn a pestrost inflačních režimů
17:57Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
17:51CNBC: Investice do evropských start-upů již překonaly loňský rekord
17:45Jestřábí Bullard poslal Wall Street ještě níže. Dolar je nejvýše od jara  
16:58Postupný růst sazeb lepší nežli šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  
17:49Na 1 milion tržeb firem v indexu S&P 500 je nyní potřeba o 70 % méně lidí
17:33Odpolední korekce na výnosech pomáhá technologiím, dolar zisky drží  
17:05Komerční banka, a. s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku
16:35Žebříček konkurenceschopnosti vede Švýcarsko, Česko kleslo na 34. místo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba