Jasným favoritem na graf měsíce ledna je švýcarský frank. 15. ledna švýcarská centrální banka (SNB) způsobila na finančních trzích doslova šok, když nečekaně ukončila intervenční režim a zrušila tzv. cap, tedy závazek, že nenechá frank posílit pod úroveň 1,2 EURCHF.
Okamžitě po oznámení frank silně aprecioval až k úrovni 0,85 EURCHF (+ 40 % během pár minut!) a v následujících dnech se stabilizoval poblíž parity s eurem. Společně s ukončením „capu“ banka snížila depositní sazbu na záporných 0,75 procenta, aby ještě více odradila příliv kapitálu a zabránila zpevňování domácí měny.
Bylo to právě masivní posilování franku v době vrcholící finanční krize v EMU, kdy investoři hledali bezpečný přístav pro své investice, co vedlo SNB k přijetí kurzového závazku na franku a de facto zabetonování kurzu na úrovni 1,2 EURCHF (viz graf). Faktickou „fixací“ kurzu se SNB snažila ochránit domácí ekonomiku před příliš silným frankem, který by poškodil konkurenceschopnost švýcarských firem v zahraničí.
SNB v oficiálním prohlášení o ukončení capu pak pouze konstatovala, že ustoupení od kurzového závazku bylo způsobeno zlepšením podmínek na forexovém trhu. Ihned po zrušení kurzového závazku se propadl výnos na 1Y švýcarských dluhopisech o 85 % na minus 0,562 %. Krokem SNB byla zasažena také burza v Curychu, která 15. ledna odevzdala téměř 8 %, avšak polovinu této ztráty do dnešního dne již umazala.
Zdálo by se, že zrušením capu se hysterie okolo franku vyčerpala, avšak tento týden v úterý prohlásil viceguvernér SNB Jean-Pierre Danthin, že SNB je připravena opět intervenovat na forexovém trhu s cílem uvolnit svou monetární politiku. Udržovat měnu na de facto fixní úrovni je však pro centrální banky obecně mimořádně nákladné, protože dochází ke spalování devizových rezerv za účelem udržení stanovaného kurzu. Své by o tom mohla vyprávět ruská centrální banka, která v loňském roce intervenovala ve prospěch rublu prodejem dolarů za 88 mld. USD (v sumě nejsou zahrnuty intervence ministerstva financí) a přesto rublu nepomohla a byla nucena zavést tzv. free float (který však za měsíc porušila, když se rozjížděla měnová krize).
Kromě dění na švýcarském franku patřilo mezi lednové top události také oznámení o spuštění QE ze strany Evropské centrální banky a masivní výprodeje (primárně bankovních domů) na burze v Aténách.
Zdroj: BBG