Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Největší show na trzích je letos úplně jinde, než se všichni domnívají

Největší show na trzích je letos úplně jinde, než se všichni domnívají

11.02.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Jim Bianco z Bianco Research říká, že „sazby půjdou jednou nahoru, ale do té doby bude dluhopisovým medvědům unikat největší rally v historii“. Od počátku letošního roku se všichni věnují jen dolaru a ropě. Největší show na trzích je ale ke spatření jinde. Najdeme ji na třicetiletých vládních dluhopisech v USA. V Bianco Research vytvořili následující graf, který ukazuje roční návratnost dlouhodobých vládních dluhopisů během každého roku z posledních 40 let. Na konci ledna letošního roku byla dosažená návratnost na úrovni asi 10 % (vyznačeno modře). Tak silný začátek roku nebyl ve sledované historii nikdy zaznamenán:

sgdf

Nevíme, zda bude popsaný trend pokračovat, ale určitě stojí za pozornost. Minulý rok byly dluhopisy odsuzovány, ale nakonec patřily mezi nejziskovější aktiva. Nadšení pro dluhopisy je ovšem stále těžké najít. Naopak jsou odmítány snad ještě více než akcie. Jejich ceny ale rostou, a nejen v USA. Dochází k tomu i v Evropě, přestože není jasné, zda jde o známku ekonomické slabosti, či o odraz politiky ECB.

Gary Shilling patří mezi ty, kteří jsou ohledně dluhopisů dlouhodobými býky. Svůj názor vyjadřuje jednoduše: „Pokud to funguje, nesnaž se to změnit.“ Dluhopisová rally bude podle něho pokračovat i nadále a mezi hlavní důvody řadí poptávku po bezpečí, globální deflaci, QE v Evropě a Japonsku a relativní atraktivitu amerických výnosů ve srovnání s výnosy v zahraničí.

Shilling uvažuje také o tom, že na trhu s desetiletými vládními dluhopisy je stále více spekulativních krátkých pozic. Jestliže ale bude pokračovat rally, tito spekulanti budou muset dříve či později své pozice uzavřít. A to by mohlo vést k další velké rally. Je jasné, že prostor pro další pokles sazeb je omezený. V letošním roce ale mají všechny příběhy o tom, jak je dluhopisový trh mrtvý, jedno společné: Úplně se mýlily.

Autorem je investor Barry Ritholtz.


Zdroj: Bloomberg




Čtěte více:

S&P: Pád Řecka by zbytek eurozóny příliš nepoškodil
11.02.2015 13:24
Případný státní bankrot Řecka a jeho odchod z eurozóny by pro zbytek m...
PepsiCo ve 4Q14: Pěkný výsledek v rozvíjejících se zemích; FX poškodil výsledky
11.02.2015 13:13
Právě před pár desítkami minut reportovala společnost PepsiCo svoje vý...
Technická analýza - Technika je nakloněna k úrovni 1,5324 GBPUSD
11.02.2015 14:00
Měnový pár se dnes pohybuje při rezistenci 1,5290 GBPUSD. Oscilátor re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.04.2021
18:13Vláda novému ministru zdravotnictví potvrdila zákaz setkávání více než dvou lidí
17:48Biden ruší Trumpova pravidla ve prospěch akciových trhů. Využívá i právní kličky
17:22Výnosy před aukcemi rostou, Wall Street míří dolů  
17:06Investiční tip Alibaba: Regulatorní hrozba zažehnána  
16:34Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
16:32Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
16:29Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2021
15:48Investice 02CR je pevná jako skála. Patria má novou cílovou cenu, potvrzuje doporučení  
15:25Microsoft kupuje Nuance, firmu na rozpoznávání řeči stojící za Siri
14:21Týdenní výhled: Výsledková sezóna bude o pohledu do budoucna, daních a maržích  
12:31Veolia a Suez se po měsících vyjednávání spojí v transakci za 13 miliard eur
11:15Akcie začínají lehkým ústupem, dluhopisy vyčkávají na aukce  
11:13Děkujeme za dohled. Alibaba dostala rekordní pokutu a děkuje regulátorům
10:08Indičtí tech jednorožci se stávají novými miláčky investorů
9:12Rozbřesk: Vrátí se na trhy strach z inflace? Otázka která trápí i českou korunu
8:47Evropské burzy před otevřením mírně klesají, Patria s novou cílovou cenou pro O2  
8:18Na naše výdaje příjmy nestačí, říká Rusnok. V roce 2024 může přijít dluhová brzda
6:00MakroMixér Jana Bureše a Roberta Břešťana III: O přidané hodnotě, tužkách, digitalizaci i Kellnerovi s majitelem Koh-i-nooru Břízou
11.04.2021
15:10Nerovnoměrné zotavování globální ekonomiky
9:07Víkendář: Biden jako Roosevelt? Jen částečně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y