Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Největší show na trzích je letos úplně jinde, než se všichni domnívají

Největší show na trzích je letos úplně jinde, než se všichni domnívají

11.02.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Jim Bianco z Bianco Research říká, že „sazby půjdou jednou nahoru, ale do té doby bude dluhopisovým medvědům unikat největší rally v historii“. Od počátku letošního roku se všichni věnují jen dolaru a ropě. Největší show na trzích je ale ke spatření jinde. Najdeme ji na třicetiletých vládních dluhopisech v USA. V Bianco Research vytvořili následující graf, který ukazuje roční návratnost dlouhodobých vládních dluhopisů během každého roku z posledních 40 let. Na konci ledna letošního roku byla dosažená návratnost na úrovni asi 10 % (vyznačeno modře). Tak silný začátek roku nebyl ve sledované historii nikdy zaznamenán:

sgdf

Nevíme, zda bude popsaný trend pokračovat, ale určitě stojí za pozornost. Minulý rok byly dluhopisy odsuzovány, ale nakonec patřily mezi nejziskovější aktiva. Nadšení pro dluhopisy je ovšem stále těžké najít. Naopak jsou odmítány snad ještě více než akcie. Jejich ceny ale rostou, a nejen v USA. Dochází k tomu i v Evropě, přestože není jasné, zda jde o známku ekonomické slabosti, či o odraz politiky ECB.

Gary Shilling patří mezi ty, kteří jsou ohledně dluhopisů dlouhodobými býky. Svůj názor vyjadřuje jednoduše: „Pokud to funguje, nesnaž se to změnit.“ Dluhopisová rally bude podle něho pokračovat i nadále a mezi hlavní důvody řadí poptávku po bezpečí, globální deflaci, QE v Evropě a Japonsku a relativní atraktivitu amerických výnosů ve srovnání s výnosy v zahraničí.

Shilling uvažuje také o tom, že na trhu s desetiletými vládními dluhopisy je stále více spekulativních krátkých pozic. Jestliže ale bude pokračovat rally, tito spekulanti budou muset dříve či později své pozice uzavřít. A to by mohlo vést k další velké rally. Je jasné, že prostor pro další pokles sazeb je omezený. V letošním roce ale mají všechny příběhy o tom, jak je dluhopisový trh mrtvý, jedno společné: Úplně se mýlily.

Autorem je investor Barry Ritholtz.


Zdroj: Bloomberg




Čtěte více:

S&P: Pád Řecka by zbytek eurozóny příliš nepoškodil
11.02.2015 13:24
Případný státní bankrot Řecka a jeho odchod z eurozóny by pro zbytek m...
PepsiCo ve 4Q14: Pěkný výsledek v rozvíjejících se zemích; FX poškodil výsledky
11.02.2015 13:13
Právě před pár desítkami minut reportovala společnost PepsiCo svoje vý...
Technická analýza - Technika je nakloněna k úrovni 1,5324 GBPUSD
11.02.2015 14:00
Měnový pár se dnes pohybuje při rezistenci 1,5290 GBPUSD. Oscilátor re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.01.2020
14:25Wyplosz: Dolar už není benevolentní diktátor, ale i tak nebude ještě dlouho ohrožen
14:13Česká zbrojovka, a.s - Oznámení o zahájení výplaty devátého úrokového výnosu CZ0003513533
12:41Výsledky Philips zklamaly, svítá ale nová naděje (komentář analytika)  
11:47Beneš: V únoru konzultace s uchazeči o stavbu jádra, v březnu smlouva státu s ČEZ
11:10Geloso: Jako ve dvacátých letech minulého století?
10:03Trhy se konsolidují, napětí kvůli viru však trvá a nejistota je velká  
9:42Philips uvažuje o prodeji své divize domácích spotřebičů
9:27HN: Avast prodával data uživatelů svých antivirů
9:18Rozbřesk: Koronavirus a ropný trh: černá labuť roku 2020?
9:00Ve výprodeji evropských akcií může nastat pauza. Co povýsledková O2?  
27.01.2020
22:01Koronavirus dál řádí i na trzích
18:22Naše strategie funguje, říká O2 s výsledky nad odhady trhu (+ komentář analytika)
17:35Negativní sazby a jiný svět
17:05Peníze míří do bezpečí. Šíření viru zvedlo další vlnu strachu  
16:18Franklin Templeton: Oops! Fed to zase udělal!
14:30Týdenní výhled: Nervózní úvod týdne v režii koronaviru, otěže převezme smršť korporátních čísel  
14:26Intervence doporučovali experti v ČNB zahájit už v srpnu 2013
12:57Gornicka: Jak se v Evropě rozpadal nemístný utahovací optimismus
11:14Petr Dufek: Čísla z Ifo chladí německý optimismus
10:49Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (12/19 Q4, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (12/19 Q4, Aft-mkt)
Apple Inc (12/19 Q1, Aft-mkt)
eBay Inc (12/19 Q4, Aft-mkt)
Lockheed Martin Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (12/19 Q4, Aft-mkt)
Nucor Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
Pfizer Inc (12/19 Q4, Bef-mkt)
SAP SE (12/19 Q4, Bef-mkt)
Starbucks Corp (12/19 Q1, Aft-mkt)
United Technologies Corp (12/19 Q4, Bef-mkt)
Xilinx Inc (12/19 Q3, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/19 Q4)
7:00Swedbank AB (12/19 Q4)
12:00Atlas Copco AB (12/19 Q4)
12:30Xerox Holdings Corp (12/19 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board