Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Největší show na trzích je letos úplně jinde, než se všichni domnívají

Největší show na trzích je letos úplně jinde, než se všichni domnívají

11.2.2015 15:00
Autor: Redakce, Patria Online

Jim Bianco z Bianco Research říká, že „sazby půjdou jednou nahoru, ale do té doby bude dluhopisovým medvědům unikat největší rally v historii“. Od počátku letošního roku se všichni věnují jen dolaru a ropě. Největší show na trzích je ale ke spatření jinde. Najdeme ji na třicetiletých vládních dluhopisech v USA. V Bianco Research vytvořili následující graf, který ukazuje roční návratnost dlouhodobých vládních dluhopisů během každého roku z posledních 40 let. Na konci ledna letošního roku byla dosažená návratnost na úrovni asi 10 % (vyznačeno modře). Tak silný začátek roku nebyl ve sledované historii nikdy zaznamenán:

sgdf

Nevíme, zda bude popsaný trend pokračovat, ale určitě stojí za pozornost. Minulý rok byly dluhopisy odsuzovány, ale nakonec patřily mezi nejziskovější aktiva. Nadšení pro dluhopisy je ovšem stále těžké najít. Naopak jsou odmítány snad ještě více než akcie. Jejich ceny ale rostou, a nejen v USA. Dochází k tomu i v Evropě, přestože není jasné, zda jde o známku ekonomické slabosti, či o odraz politiky ECB.

Gary Shilling patří mezi ty, kteří jsou ohledně dluhopisů dlouhodobými býky. Svůj názor vyjadřuje jednoduše: „Pokud to funguje, nesnaž se to změnit.“ Dluhopisová rally bude podle něho pokračovat i nadále a mezi hlavní důvody řadí poptávku po bezpečí, globální deflaci, QE v Evropě a Japonsku a relativní atraktivitu amerických výnosů ve srovnání s výnosy v zahraničí.

Shilling uvažuje také o tom, že na trhu s desetiletými vládními dluhopisy je stále více spekulativních krátkých pozic. Jestliže ale bude pokračovat rally, tito spekulanti budou muset dříve či později své pozice uzavřít. A to by mohlo vést k další velké rally. Je jasné, že prostor pro další pokles sazeb je omezený. V letošním roce ale mají všechny příběhy o tom, jak je dluhopisový trh mrtvý, jedno společné: Úplně se mýlily.

Autorem je investor Barry Ritholtz.


Zdroj: Bloomberg




Čtěte více:

S&P: Pád Řecka by zbytek eurozóny příliš nepoškodil
11.2.2015 13:24
Případný státní bankrot Řecka a jeho odchod z eurozóny by pro zbytek m...
PepsiCo ve 4Q14: Pěkný výsledek v rozvíjejících se zemích; FX poškodil výsledky
11.2.2015 13:13
Právě před pár desítkami minut reportovala společnost PepsiCo svoje vý...
Technická analýza - Technika je nakloněna k úrovni 1,5324 GBPUSD
11.2.2015 14:00
Měnový pár se dnes pohybuje při rezistenci 1,5290 GBPUSD. Oscilátor re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data