Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kvantitativní uvolňování - den první

Kvantitativní uvolňování - den první

9.3.2015 15:16, aktualizováno: 9.3. 15:43
Autor: Michal Putna, Patria Online

Aktualizováno

Dnešním dnem odstartovala Evropská centrální banka svůj program nákupu státních dluhopisů v objemu 60 mld. EUR měsíčně. Tento nestandardní měnověpolitický krok by měl vrátit inflaci v EMU zpátky k dlouhodobému 2procentnímu cíli a současně podpořit hospodářský růst (nejen) v zemích EMU.

ECB ráno avizovala, že začíná s nákupem německých bundů a německá centrální banka zahájení nákupů potvrdila. "Na trhu jsme už od rána," uvedl její mluvčí. ECB bude pořizovat pouze 8 % z celkového objemu QE, zbytek budou mít na starosti centrální banky členských zemí, které tak budou kupovat bondy na vlastní knihu (a riziko).

Program QE by měl být ukončen v září příštího roku, avšak ECB si ponechala pootevřená zadní vrátka. Na zasedání ECB minulý týden její šéf Draghi naznačil, že bude-li potřeba, centrální banka zůstane na trhu déle, dokud se inflace dostatečně nepřiblíží svému cíli.

Pokud se podíváme na reakci trhů na dnešní start QE, pozorujeme především pokles výnosů u dluhopisů jádrových zemí eurozóny. Výnosy klesají v Německu.

ger

Také výnosy francouzských dluhopisů ztrácejí napříč všemi splatnostmi.

fran

A do třetice padající výnosy italských dluhopisů.

italy

Prudce naopak rostou výnosy řeckých bondů kvůli obavám z krachu jednání se zahraničními věřiteli. Výnos 3Y dluhopisu přidává 1,73 p.b. na 15,8 %, výnos 5Y bondu roste o 1,5 p.b. (12 %) na 13,5 %.

recko

Evropské akciové tituly/indexy se zatím obchodují smíšeně, např. německý DAX je aktuálně na zelené nule, zatímco francouzský CAC 40 je o 0,4 níže. Obecně by však akcie měly z kroku centrální banky profitovat, neboť se očekává, že se část likvidity ECB přelije do poptávky po cenných papírech. Kvantitativní uvolňování v USA i Japonsku poslalo tamní akciové tituly výše a podobný efekt se čeká také v Evropě.

Euro zatím (paradoxně) na páru s dolarem mírně posiluje (o 0,1 %). Jedná se však o nevýrazný pohyb, který je spíše korekcí páteční spanilé jízdy dolaru, kterou odstartovala výborná data z amerického trhu práce. V delším časovém horizontu by však měl převážit efekt nadbytečné eurové likvidity, což by mělo dostat jednotnou měnu pod tlak. V USA se navíc schyluje k prvnímu zvýšení sazeb od ukončení tamního programu QE a úrokový diferenciál bude podporovat dolar.

Zdroj: BBG


Čtěte více:

Rozbřesk - silný trh práce v USA zatopil akciím, dluhopisům i eurodolaru
9.3.2015 9:10
Další velice dobrá čísla z amerického trhu práce podpořila sázky na pr...
Začátek evropského QE, výsledky CETV, Lobkowicz a Stock Spirits . . .  týdenní výhled
9.3.2015 11:00
Během tohoto týdne reálně začnou nákupy ECB a bude určitě zajímavé sle...
ECB začíná s nákupem státních dluhopisů, Řecko opět jedná o dluhu
9.3.2015 11:25
Dnešním dnem spustila Evropská centrální banka v rámci programu QE nák...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y