Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kvantitativní uvolňování - den první

Kvantitativní uvolňování - den první

09.03.2015 15:16, aktualizováno: 9.3. 15:43
Autor: Michal Putna, Patria Online

Aktualizováno

Dnešním dnem odstartovala Evropská centrální banka svůj program nákupu státních dluhopisů v objemu 60 mld. EUR měsíčně. Tento nestandardní měnověpolitický krok by měl vrátit inflaci v EMU zpátky k dlouhodobému 2procentnímu cíli a současně podpořit hospodářský růst (nejen) v zemích EMU.

ECB ráno avizovala, že začíná s nákupem německých bundů a německá centrální banka zahájení nákupů potvrdila. "Na trhu jsme už od rána," uvedl její mluvčí. ECB bude pořizovat pouze 8 % z celkového objemu QE, zbytek budou mít na starosti centrální banky členských zemí, které tak budou kupovat bondy na vlastní knihu (a riziko).

Program QE by měl být ukončen v září příštího roku, avšak ECB si ponechala pootevřená zadní vrátka. Na zasedání ECB minulý týden její šéf Draghi naznačil, že bude-li potřeba, centrální banka zůstane na trhu déle, dokud se inflace dostatečně nepřiblíží svému cíli.

Pokud se podíváme na reakci trhů na dnešní start QE, pozorujeme především pokles výnosů u dluhopisů jádrových zemí eurozóny. Výnosy klesají v Německu.

ger

Také výnosy francouzských dluhopisů ztrácejí napříč všemi splatnostmi.

fran

A do třetice padající výnosy italských dluhopisů.

italy

Prudce naopak rostou výnosy řeckých bondů kvůli obavám z krachu jednání se zahraničními věřiteli. Výnos 3Y dluhopisu přidává 1,73 p.b. na 15,8 %, výnos 5Y bondu roste o 1,5 p.b. (12 %) na 13,5 %.

recko

Evropské akciové tituly/indexy se zatím obchodují smíšeně, např. německý DAX je aktuálně na zelené nule, zatímco francouzský CAC 40 je o 0,4 níže. Obecně by však akcie měly z kroku centrální banky profitovat, neboť se očekává, že se část likvidity ECB přelije do poptávky po cenných papírech. Kvantitativní uvolňování v USA i Japonsku poslalo tamní akciové tituly výše a podobný efekt se čeká také v Evropě.

Euro zatím (paradoxně) na páru s dolarem mírně posiluje (o 0,1 %). Jedná se však o nevýrazný pohyb, který je spíše korekcí páteční spanilé jízdy dolaru, kterou odstartovala výborná data z amerického trhu práce. V delším časovém horizontu by však měl převážit efekt nadbytečné eurové likvidity, což by mělo dostat jednotnou měnu pod tlak. V USA se navíc schyluje k prvnímu zvýšení sazeb od ukončení tamního programu QE a úrokový diferenciál bude podporovat dolar.

Zdroj: BBG


Čtěte více:

Rozbřesk - silný trh práce v USA zatopil akciím, dluhopisům i eurodolaru
09.03.2015 9:10
Další velice dobrá čísla z amerického trhu práce podpořila sázky na pr...
Začátek evropského QE, výsledky CETV, Lobkowicz a Stock Spirits . . .  týdenní výhled
09.03.2015 11:00
Během tohoto týdne reálně začnou nákupy ECB a bude určitě zajímavé sle...
ECB začíná s nákupem státních dluhopisů, Řecko opět jedná o dluhu
09.03.2015 11:25
Dnešním dnem spustila Evropská centrální banka v rámci programu QE nák...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu