Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Konjunktura v eurozóně sílí a stejně tak zrychluje migrace z jihu

Rozbřesk - Konjunktura v eurozóně sílí a stejně tak zrychluje migrace z jihu

23.4.2015 9:20
Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Akciové trhy rostou a opět se přibližují svým maximům. Podporují je nejen hordy likvidity, které se válejí na účtech bank a hledají jakýkoliv nezáporný výnos, ale právě zveřejňované zisky a konkrétně i zlepšující se fundamenty v Evropě. O posledním jmenovaném faktoru se nakonec budeme moci přesvědčit i dnes a zítra, kdy budou zveřejněny i důležité předstihové ukazatele ze západoevropských podnikatelských nálad - PMI a Ifo.

Další zvýšení těchto indexů bude především důkazem o tom, že konjunktura u našeho největšího obchodního partnera sílí, což by časem mělo implikovat, že budou polevovat deflační tlaky. Dříve tomu tak bývalo, ale v poslední době jakoby tato makroekonomická kauzalita (vyšší růst => časem vyšším inflace) nefungovala. Alfou a omegou této transmise je to, zdali se růst nakonec dostane i do vyšších mezd a to je velká otázka.

Existuje řada argumentů, proč se tak v dnešní době neděje od Pikettyho pohledu, že v souboji práce versus kapitál má druhý jmenovaný výrobní faktor navrch až na názor, že rychlý postup technologické revoluce produkuje permanentní kreativní destrukci řady sektorů a pracovních míst, což trh práce nedokáže absorbovat.

Existuje však i další faktor, kterým jsou konfrontovány ekonomiky západní civilizace a který je v poslední době poměrně dost medializován. Jen jím zrychlující se migrace populace či spíše uprchlíků z jihu na sever. Nejde přitom jen o fenomén jižní Evropy ale především Německa. Pro představu jen za první tři měsíce přišlo do Německa přes 80 000 lidí žádajících zde z různých důvodů o azyl. Pokud by to takto šlo dále i v následujících 9měsících, tak roční přírůstek pracovní síly v Německu bude činit z tohoto důvodu dodatečné 1 %. To je poměrně hodně - neboli zrychlující se migrace do zemí jako je Německo či USA nepochybně přispívá k tomu, že trh práce není dostatečně utažený a pracovníci si tak nedokážou vyjednat skutečně proinflačně působící růst mezd.

Region - forex
Maďarský forint včera oslabil asi o 0,7 % a vrátil se nad hranici EUR/HUF 300. Ve hře při jeho oslabení byly patrně zčásti technické faktory. Koruna i zlotý naopak posilovaly, i když zlotý si v posledních dvou dnech po prudkém posílení na začátku týdne dává pauzu.

Dnešní den není z hlediska regionálních statistik zajímavý a trhy budou sledovat asi hlavně výsledky bleskového odhadu dubnového PMI za eurozónu a čísla z USA. Z regionu budou zajímavější až zítřejší data o polské nezaměstnanosti, a to zejména s ohledem na velmi rychlý růst korporátních mezd. Ten nahrává stabilní politice NBP a je pozitivním faktorem i z pohledu zlotého.

Dluhopisy
Výnos německého desetiletého dluhopisu včera vzrostl nezvykle prudce (o 5,6 bps) s tím, jak agentury přinesly zprávy o pokroku v jednáních nad řeckým reformním balíkem. Současně ECB dál pokračuje v navyšování přístupu k záchranné likviditě. Německým bundům pravděpodobně také nehrála do karet lepší prognóza německého ministra financí pro tento rok a dobré zisky amerických akcií. Těm kromě výsledkové sezóny pomohla včera dobrá data o prodeji existujících domů.

V Česku ministerstvo financí dobře prodalo desetiletý dluhopis za rekordně nízký výnos (0,35 %). Poptávka byla ale tentokrát slabší než v poslední únorové aukci.


Čtěte více:

Výsledky Unipetrolu v 1Q15 - čistý zisk vzrostl k 2 mld. Kč
23.4.2015 8:08
Za první čtvrtletí roku 2015 společnost vykázala provozní zisk EBITDA ...
Asijské akcie setřásly slabé čínské PMI; Tokio a Šanghaj na mnohaletých vrcholech
23.4.2015 8:47
I přesto, že aktivita v čínském zpracovatelském sektoru klesla v dubnu...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    23.4.2015 10:41

    vše je umělé ECB to páchá za PENIZE danových poplatníku,takže to dotujem všichni !
    dh
Aktuální komentáře
25.2.2017
12:14Pár slov o dluhu: Letos dosáhne nového maxima 44 bilionů dolarů
7:54Víkendář: Katastrofy jako ekonomický lék?
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macquarie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč
10:16Pražská burza zřejmě přeruší čtyřtýdenní růstovou sérii
10:03ČSÚ: Obavy spotřebitelů ze zhoršení celkové ekonomické situace se zvyšují

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Janus Capital Group Inc (12/16 Q4)